Verkopen: ING is rijp voor correctie

8 mei 2009 09:00

Aandeel: ING Groep
Koersdoel: 6,-
Advies: Verkopen

Beurskoersen worden in de huidige markt bijna volledig gedreven door het sentiment onder beleggers. Weinig aandelen profiteren daar meer van dan  ING Groep. Het concern is binnen twee maanden ruim drie keer zoveel waard geworden. Hoewel er in een voorgaande tip al vooruitgelopen werd op een opleving, is de kans groot dat het recente enthousiasme overtrokken is. Het concern heeft nog een lange weg te gaan voordat de schade van vorig jaar is ingelopen. Daar komt bij dat de winstgevendheid de komende jaren een stuk lager zal liggen dan beleggers gewend zijn als gevolg van strengere voorschriften, een zwakke economie en een voorzichtiger beleid. Hieraan lijken beleggers voorbij te gaan uit angst om de trein van een oplevende beurs te missen.

Optimisme over ING is overtrokken

Op 13 mei wordt duidelijk of het optimisme van de laatste weken gegrond is. Dan maakt ING de cijfers over het eerste kwartaal bekend. Het belangrijkste is dan de vraag hoe stevig de balans is en wat de onderneming doet om die verder te versterken. Er zijn al een verschillende onderdelen verkocht, zoals ING Canada en de activiteiten op het vlak van Canadese levensverzekeringen. Hierdoor krijgt ING op korte termijn lucht, maar op lange termijn moet het doel om uit te groeien tot een zogenaamde global player worden losgelaten. Wat overblijft is een bank-verzekeraar met een heel sterke nadruk op de competitieve Benelux en wat activiteiten in Oost-Europa. Daar komt bij dat de winstmarge als gevolg van strengere eisen lager zal zijn dan in het afgelopen decennium. Het lijkt onvermijdelijk dat het realisme van de kwartaalcijfers het optimisme van de laatste weken gaat drukken, wat dit tot een goed moment maakt om winst te pakken op ING. Het aandeel krijgt een verkoopadvies en een koersdoel van 6 euro.