Tip
Verkopen: TXN maakt schijnbeweging
10 juni 2009 22:00
Aandeel: Texas Instruments
Koersdoel: 18,-
Advies: Verkopen
Het herstel krijgt vaste vormen en de chipsector begint dat duidelijk te merken. Dat lijkt de belangrijkste boodschap bij de update van Texas Instruments. De onderneming verwacht nu een winst per aandeel van 14 tot 22 dollarcent per aandeel waar dat eerder 1 tot 15 cent was en de omzet komt ruim 250 miljoen dollar hoger uit dan de schatting van analisten. Het aandeel steeg na dit goede nieuws met ruim 8% en daarmee lijkt de waardering om twee verschillende redenen wel heel ver uit het lood geslagen. Analisten hebben hun gemiddelde verwachting voor de winst per aandeel in 2009 de laatste drie maanden weliswaar opgeschroefd van 29 naar 51 dollarcent, maar zelfs dan komt de koers-winstverhouding nog boven de 40 uit.
Consument blijft zuinig
Dat is een forse waardering, wat met het oog op het verleden wel te begrijpen valt. Texas Instruments is een dominante speler binnen de chipsector, waarin de gtore partijen altijd sterk profiteren van economisch herstel. Het is echter maar de vraag of dat economisch herstel ook echt doorzet of dat de meevaller van Texas Instruments werd veroorzaakt doordat klanten hun voorraden weer aanvullen. Veel bedrijven hebben met het oog op de recessie hun voorraden tot het minimum terechtgebracht, maar zelfs die moeten uiteindelijk worden aangevuld. De economische opleving lijkt vooral te worden veroorzaakt door de economische stimulansen overheden. De vooruitzichten voor Texas Instruments verbeteren pas echt als consumenten meer gaan uitgeven en daar zijn nog geen overtuigende aanwijzingen voor. Daarnaast verliest het concern terrein op de belangrijke markt voor mobiele telefoonchips. Nokia heeft bijvoorbeeld onlangs Broadcom en STM als medeleveranciers aangewezen, terwijl het voorheen bijna alleen afnam bij Texas Instruments. Het aandeel krijgt een verkoopadvies op basis van de minder dominante marktpositie, het twijfelachtige economisch herstel en de hoge waardering. Het koersdoel is 18 dollar.
De Redactie van Beursonline bestaat uit
verschillende journalisten. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel
beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het
is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen.
Klik hier voor een overzicht van hun beleggingen.