Kopen: Teva oogt onstopbaar

15 juli 2009 19:00

Aandeel: Teva
Koersdoel: 70,-
Advies: Kopen

Soms onthullen de kwartaalcijfers van een onderneming hoe succesvol een ander bedrijf is. Johnson & Johnson, de Amerikaanse maker van onder meer pleisters en geneesmiddelen, zag de voor wisselkoersverschillen gecorrigeerde omzet in het tweede kwartaal met slechts 1,4% dalen. Dat is een knappe prestatie in het huidige klimaat, maar het bedrijf moest wel toegeven dat de omzet binnen de medicijndivisie met 8,5% was gedaald. In het eerste kwartaal was dat  een min van 10%. Eind 2008 voorspelden analisten nog dat deze omzet slechts met 3,5% zou dalen in het lopende jaar. De snelle terugval wijst erop dat zogenaamde generijke medicijnen terrein winnen. Dat zijn goedkope kopieën van een geneesmiddel waarvan het patent verlopen is. Het verlies van Johnson & Johnson is de winst voor het aan de Nasdaq-genoteerde Teva; de grootste producent van generieke medicijnen ter wereld.

Onweerstaanbare trends

De komende jaren lopen de patenten af van een serie goed lopende geneesmiddelen die samen goed zijn voor tientallen miljarden dollars aan jaaromzet. De prijs van een generiek product ligt weliswaar veel lager dan dat van het oorspronkelijke medicijn, maar Teva is prima gepositioneerd om op de aflopende patenten in te spelen. Daarnaast profiteert het concern van de trend onder ziekenfondsen om alleen het goedkoopste medicijn voor een bepaalde kwaal te vergoeden. Teva heeft de omzet in de voorgaande vijf jaar met gemiddeld 30% opgeschroefd tot een totaal van 12 miljard dollar. Voorlopig blijven een aantal belangrijke trends Teva in de hand spelen. Beleggers lijken dat ook door te krijgen, aangezien het aandeel ondanks de beurscrash 19% hoger staat dan twaalf maanden geleden. Desondanks komt de k/w op basis van de geschatte winst voor volgend jaar niet boven de twaalf uit. Teva krijgt een koopadvies met een koersdoel van 70 dollar.