Verkopen: Hunter Douglas geen overnameprooi

21 juli 2009 19:00

Aandeel: Hunter Douglas
Koersdoel: 21,-
Advies: Verkopen

Aandeelhouders van Hunter Douglas kunnen tevreden terugkijken op de afgelopen maanden. De combinatie van het beursherstel en een statutenwijziging zorgden ervoor dat de koers na een dieptepunt in februari bijna verdubbelde tot boven de 30 euro in juni. Het aandeel is speelbal geworden van speculanten, nu de grens om bij een overname een uitrookprocedure te beginnen is verlaagd van 95% naar 90%. Dit geeft oprichter Ralph Sonnenberg vrij spel om Hunter Douglas van de beurs te halen, aangezien hij 90,2% van het aandelenkapitaal in handen heeft. Bij overnames binnen de sector ligt het bod meestal 30% tot 40% boven de koers, wat voor speculatieve beleggers een koopsignaal was.

Hunter Douglas en de Amerikaanse huizenmarkt

Daarmee wordt weinig rekening gehouden met de operationele gang van zaken. De producent van luxaflex is hard geraakt door het instorten van de Amerikaanse bouwmarkt, die nog geen aanstalten maakt om zich snel te herstellen. In het lopende jaar draait Hunter Douglas waarschijnlijk break-even en voor 2010 mogen beleggers niet op veel meer hopen. De recordwinst van ruim 5 euro uit 2007 is in ieder geval nog jaren weg. Sonnenberg zal dan ook geen haast maken om zijn bedrijf van de beurs te halen, wat de koers gevoelig maakt voor signalen dat de Amerikaanse bouwmarkt zich niet zo snel herstelt als dat veel mensen nu hopen. Zeker in het huidige beursklimaat zijn er betere alternatieven en Hunter Douglas krijgt een verkoopadvies met 21,- euro als koersdoel.