AEX-openingsindicatie: -0,1% | S&P500: -0,6%| Nikkei 225: +0,2%
De highlights van woensdagochtend 24 september:
- De AEX-index gaat een vlakke tot licht lagere opening tegemoet
- Wall Street deed gisteren een stap terug na toespraak Powell
- Micron overtrof de al opgetrokken verwachtingen
- Alibaba gaat vol op het orgel op AI-gebied
Goedemorgen. Op de cijfers van Micron van gisteravond na, belooft het een weinig enerverende beursdag te worden. We hebben resultaten van Ferrari Group (niet van de dure sportwagens, maar het in Amsterdam genoteerde logistieke bedrijf in luxegoederen). En logistiek-vastgoedfonds CTP houdt een beleggersdag.
Verder wordt het sentiment vooral gedomineerd door AI. Alibaba heeft een nieuw AI-model gelanceerd en gaat nog verder investeren in kunstmatige intelligentie. En Micron profiteert al van de hausse in AI-investeringen door techbedrijven, zo wezen de cijfers van gisteravond uit.
Gemengde koersen in Azië
We beginnen ons rondje langs de velden zoals gebruikelijk in Azië. Daar is de stemming wisselend. In Japan is er teleurstelling over de samengestelde inkoopmanagersindex voor september. Deze daalde van 52 punten in augustus naar 51,1 in september: afnemende groei dus. De pijn zit vooral in de industrie, die harder was gekrompen (van 49,7 naar 48,4). Vooral de auto- en staalsector hebben last van de hogere Amerikaanse importheffingen.
In Australië nam een tegenvallende inflatie van 3% de hoop op verdere renteverlagingen door de centrale bank weg.
De best presterende index is de techzware Hang Seng uit Hongkong, die profiteerde van een koerssprong van Alibaba (standen geklokt om 8.00 uur):
- Nikkei 225: +0,2%
- TOPIX (Japan): +0,1%
- Shanghai Shenzhen CSI 300: +0,8%
- Shanghai Composite index: +0,8%
- Hang Seng (Hongkong): +1,1%
- Kospi (Zuid-Korea): -0,5%
- Nifty 50 (India): -0,5%
- ASX200 (Australië): -1,1%
Koerssprong Alibaba
Alibaba ontpopt zich steeds meer als een voorloper op AI-gebied. De koers van het aandeel zit vandaag stevig in de lift nadat de Chinese techreus zijn meest krachtige AI-model ooit heeft onthuld. CEO Eddie Wu kondigde ook aan nog veel meer in AI te gaan investeren en kunstmatige intelligentie nog veel breder te zullen toepassen dan uitsluitend voor chatbots. Hij sprak onder andere over virtual reality en auto's. Dat voedt uiteraard de fantasie onder beleggers.
- Alibaba: +7,1%
- Prosus-deelneming Tencent: +1,3%
- Baidu: -0,9%
- SK Hynix: -1%
- Advantest: -0,7%
- Samsung: -1,5%
- Tokyo Electron: +2,4%
- Softbank: +5%
Wall Street doet stapje terug
Dan gaan we door naar Wall Street. Daar namen beleggers dinsdag wat winst van tafel na de recordreeks van de dag ervoor:
- S&P 500: 6.656,92 punten (-0,6%)
- Dow Jones-index: 46.292,78 punten (-0,2%)
- Nasdaq Composite: 22.573,47 punten (-0,95%)
- SOX-index (chipaandelen): 6.308,20 punten (-0,35%)
- Russell 2000-index (smallcaps): 2.457,51 punten (-0,2%)
Powell maakt duidelijk: inflatiegevaar is nog niet geweken
De ogen waren vooral gericht op Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, die een toespraak hield bij de Kamer van Koophandel. Hij maakte nog eens duidelijk hoe lastig de positie is waar de Fed zich in bevindt. Powell ziet ruimte voor verdere renteverlagingen als het risico van de zwakke arbeidsmarkt belangrijker wordt bevonden dan het risico van een te hoge inflatie. Maar, zo benadrukte hij, de risico's liggen aan beide kanten. Het rode licht is dus niet gedoofd; er kan nog een trein komen.
En daarmee ligt er vrijdag een extra gewicht op de PCE-inflatie, de belangrijkste inflatiemaatstaf van de Fed. Valt dat cijfer mee, dan is het voor de Fed makkelijker om de rente nog wat verder omlaag te brengen. Maar een tegenvallende inflatie plaatst de centrale bank wel in een lastige positie.
Winstnemingen bij Nvidia en Plug Power
Nvidia (-2,8%) deed een stap terug na de winst van bijna 4% op maandag. De chipfabrikant doet flinke investeringen in AI. Zo gaat het $100 miljard steken in OpenAI (bekend van ChatGPT), voor meer datacentercapaciteit. Daar krijgt Nvidia uiteraard wel wat voor terug, want OpenAI gaat systemen van Nvidia gebruiken om nieuwe AI-modellen te trainen en te laten draaien.
Ook Plug Power moest stoom afblazen na de koersexplosie van bijna 22% van maandag: de koers daalde met 4,6% en nabeurs met nog eens 4,7%.
Cijfers Micron beter dan verwacht
Het belangrijkste nieuws kwam pas nadat de deuren op Wall Street waren gesloten. Toen opende Micron Technology de boeken over het vierde kwartaal van het gebroken boekjaar. Dit bedrijf heeft samen met SK Hynix en Samsung de markt voor High Bandwith Memory (HBM) in handen, onmisbaar voor ontwerpers van AI-chips. De verwachtingen waren dan ook hoog gespannen, zeker na de outlookverhoging van augustus.
Maar Micron heeft geleverd. De resultaten waren zelfs nog wat beter dan het bedrijf vorige maand in het vooruitzicht stelde. De omzet was in Q4 met 46% op jaarbasis gestegen naar $11,3 miljard: aan de bovenkant van de bandbreedte van $11,1 tot $11,3 miljard die Micron destijds afgaf. De aangepaste winst per aandeel bedroeg $3,03: een stuk meer dan de $2,85 waar analisten volgens FactSet gemiddeld van uit gingen. En meer dan dubbel zoveel als de $1,18 uit Q4 van vorig jaar.
De groei zat - weinig verrassend - vooral bij de duurste geheugenchips, voor AI datacenters. De omzet uit dit segment maakt inmiddels 40% van de concernomzet uit, bijna een verdubbeling ten opzichte van vorig jaar.
Volgens topman Sanjay Mehrotra ziet de vraag er in het lopende eerste kwartaal 'robuust uit', met name in het datacentersegment en heeft Micron de beste concurrentiepositie in de geschiedenis van het bedrijf. “In de komende jaren verwachten we dat er biljoenen dollars zullen worden geïnvesteerd in AI, en een aanzienlijk deel zal worden uitgegeven aan geheugen.”
Volgens Barron's heeft deze investeringshausse de gebruikelijke verwachtingen van beleggers over Micron en andere geheugenchipbedrijven op zijn kop gezet. Normaal gesproken kent deze sector sterke schommelingen in vraag, voorraden en prijzen, waardoor omzet en winst nogal cyclisch bewegen. Maar beleggers rekenen er nu op dat de enorme vraag door AI elke zwakte in andere markten, zoals consumentenelektronica, ruimschoots zal compenseren. Deze opwaartse fase duurt al twee jaar - ongeveer zo lang als een gemiddelde cyclus - maar er zijn geen signalen dat het binnenkort stopt.
... maar is het genoeg?
Micron moet die hoge verwachtingen natuurlijk wel waarmaken. De koers is dit jaar al met 90% opgelopen en in de nabeurshandel liep deze nog licht op (met 0,4%).
Is het aandeel inmiddels te duur? Houdt u onze site in de gaten, want onze analist Ivo Breukink komt later vandaag met een analyse.
Is de Amerikaanse markt te duur?
Over hoge waarderingen gesproken: de S&P500 is inmiddels met meer dan 30% opgelopen sinds de dip in april (rond 'Liberation Day', toen Trump forse importtarieven aankondigde). En de index heeft dit jaar al 28 all-time highs bereikt, dankzij een combinatie van beter dan verwachte bedrijfswinsten, een veerkrachtige binnenlandse economie en optimisme over renteverlagingen door de Fed.
Je kunt je wel afvragen of de index inmiddels niet te duur is. Een goede graadmeter is de CAPE-ratio (Cyclically Adjusted Price Earnings-ratio), bedacht door Nobelprijswinnaar Robert Shiller. Hierbij wordt uitgegaan van de winsten van de afgelopen tien jaar, aangepast voor inflatie.
Een ratio van rond de 16 geldt als normaal: aandelen zijn dan gemiddeld gezien reëel gewaardeerd. Bij een stand eronder worden aandelen als goedkoop gezien, bij een stand erboven als duurder dan gemiddeld.
De huidige ratio zit nu nipt onder de 40. Dat is dus relatief hoog. Ter vergelijking: het hoogste niveau ooit was in december 1999, vlak voor het knappen van de dotcom-bubbel: de CAPE bereikte toen een niveau van 44,2. Daar zitten we dus niet ver van af.
Nu is 'duur' een subjectief begrip. Als de vooruitzichten goed zijn, hoeft een hoge CAPE-ratio geen probleem te zijn. Maar dan moet er geen kink in de kabel komen. Veel hangt af van de bedrijfswinsten in het vierde kwartaal en gedeeltelijk ook van rentebeleid van de Fed. Houd ook de ontwikkeling van de tienjaarsrente in de gaten. Als deze oploopt, kan dat een signaal zijn van een sterke economie, maar ook van een wat strikter monetair beleid. Daalt deze, dan kan dat duiden op economische vertraging.
De indicatoren:
- De Europese beurzen gaan waarschijnlijk een voorzichtige opening tegemoet
- Gemengde koersen in Azië vannacht
- De CBOE VIX (graadmeter van volatiliteit) is opgelopen naar 16,64 punten.
- De rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar is met 2 basispunten gedaald naar 4,10%. Maar het is 8 basispunten hoger dan voor het rentebesluit van vorige week.
- De Nederlandse tienjaarsrente doet 2,91%.
- De dollar is iets opgelopen. De euro noteert 1,1794 ten opzichte van de dollar.
- De goudprijs staat 0,3% hoger op $3.773 per troy ounce.
- De olieprijzen zitten (stevig) in de lift. Een vat WTI-olie kost nu $63,70 en een vaatje Brent-olie $67,84.
- De bitcoinkoers staat 0,4% hoger op $112.615. Een doekje voor het bloeden, want een week geleden was de munt nog $5.000 meer waard.
Nieuws, shorts en agenda
Hieronder het belangrijkste nieuws sinds het sluiten van de beurs gisteravond:
- 08:04 Lagere opening AEX voorzien
- 08:04 Trump geeft defensie-aandelen zetje
- 07:50 Alibaba blijft investeren in AI
- 07:32 Meer omzet voor Ferrari Group
- 07:26 Aziatische beurzen kleuren groen
- 07:25 Jefferies verlaagt koersdoel Fugro
- 07:13 Envipco rondt kapitaalverhoging af
- 07:01 Europese beurzen openen lager
- 06:55 Japanse economie groeit minder hard
- 23 sep Wall Street doet stap terug
- 23 sep Lauwe ontvangst groei bij Micron
- 23 sep EU wil Chinese bedrijven die Russische olie kopen harder aanpakken
- 23 sep Beursupdate: AEX op Wall Street
- 23 sep Olieprijs stijgt
- 23 sep Powell laat ruimte voor verdere renteverlagingen
- 23 sep Europese beurzen sluiten hoger
- Alle nieuwsberichten bekijkt u hier
IEX maakt ook elke ochtend een overzicht van het belangrijkste nieuws in de ochtendbladen. Het volledige nieuwsoverzicht vindt u hier.
Dit zijn de 10 meest geshorte aandelen volgens FinAristo.
En in deze aandelen vindt de meeste shortselling-activiteit plaats:
En hier Fugro:
Agenda: Duitse Ifo-index en woningmarktcijfers VS
De agenda voor de rest van de dag is niet zo enerverend. In Duitsland wordt de Ifo-index bekend gemaakt, een graadmeter van het vertrouwen van ondernemers. Vorige maand steeg de index naar 89 punten, tegen 88,6 punten in juli. Met name de verwachtingen voor de komende maanden zaten in de lift. Maar de huidige situatie werd als minder positief beoordeeld, wat erop duidt dat het economisch herstel nog altijd moeizaam verloopt.
De volledige agenda voor de rest van de dag:
10:00 Ifo ondernemersvertrouwen september (Dld)
13:00 Hypotheekaanvragen wekelijks (VS)
16:00 Nieuwe woningverkopen augustus (VS)
16:30 Olievoorraden wekelijks (VS)
U bent weer bijgepraat. Veel succes en vooral plezier vandaag!