De Nederlandse beurs heeft de afgelopen weken een stap terug gezet. De AEX verliet het korte opwaartse trendkanaal, wat wijst op lichte verkoopdruk en winstnemingen. Toch blijft de langetermijntrend overtuigend positief: de index heeft de voormalige toppen in de zone 940–950 punten nog stevig onder zich. Vanuit technisch oogpunt past de huidige correctie dus in een gezonde pullback binnen een stijgende trend.
Ook de Advance/Decline-ratio (A/D-ratio) ondersteunt dit beeld. Op korte termijn brokkelt het draagvlak onder de markt iets af, maar op langere termijn heeft de indicator juist een stevige bodem gevormd. Dat wijst op een verbeterende marktbreedte – meer aandelen doen mee aan de stijging, ondanks de recente terugval.
Sinds het voorjaar heeft de AEX een indrukwekkend parcours afgelegd. Vanaf de bodem van 784,66 punten (7 april) steeg de index ruim 100 punten, een winst van circa 11,5%. Vanaf de top van 985,97 punten (27 oktober) leverde de index daarna ongeveer 30 punten (3%) in. Dus drie stappen vooruit, tegen één stap terug.
De voormalige toppen rond 940–950 punten fungeren nu als sterk technisch vangnet. Alles afwegend blijft de technische schade beperkt. De korte termijn laat wat druk zien, maar de lange trend wijst nog altijd omhoog. Zolang de AEX boven de zone 940–950 punten blijft, blijft het doel van 1.000 punten binnen bereik.
Deze keer bekijk ik de lange termijn van de AEX, in combinatie met de langetermijn-A/D-ratio.
AEX-index maakt klassieke pullback
Nu de AEX onder de top van 6 oktober rond 968,73 punten is gezakt, verzwakt de index wat. Bovendien is de korte opgaande trend verlaten. Dit kan een consolidatie inluiden.
De steun in de zone 940,40 - 952 punten is echter zeer sterk. Hier liggen een paar oude toppen. Een bodem boven of rond deze steun vindt plaats binnen een pullbackscenario (PB). Vooralsnog is een klassieke pullback het meest waarschijnlijke koersverloop.
De eerste weerstand bevindt zich op 985,97 punten (gevormd op 27 oktober). Een uitbraak daarboven is noodzakelijk om de stijgende trend te bestendigen.
Enkel bij een doorbraak en slotstand onder de steun treedt een verzwakking op en dient er rekening te worden gehouden met een diepere correctie.
De stijgende 200-dagenlijn duidt op een verbetering in het technisch profiel. De 200-dagenlijn wordt weergegeven door de rode glooiende lijn.
Draagvlak onder Nederlandse beurs blijft overeind
Het draagvlak onder de Nederlandse beurs verpietert op de korte termijn wat. Deze verzwakking is op de grafiek hieronder gemarkeerd met de rode cirkel. Op de lange termijn is er juist sprake van bodemvorming.
De serie lagere toppen van de afgelopen twee jaar, lijn WS, is gebroken. Bovendien wist deze zogenaamde breadth indicator in april bij B2 een hogere bodem te vormen. Deze ligt duidelijk boven bodem B1 van eind 2023. De AEX zelf is dat nog niet gelukt. Dit duidt op een verbeterend draagvlak.
Het langetermijnverloop van de Advance/Decline-ratio geeft aan dat het draagvlak onder de markt robuust blijft. Dus het aantal stijgers op de beurs blijft toenemen ten opzichte van het aantal dalers. Een uitleg van de Advance/Decline-ratio treft u hieronder.
Advance/Decline-ratio
De Advance/Decline-ratio, ook hoog/laag-verhouding genoemd, wordt dagelijks berekend op basis van het verschil tussen het aantal stijgers en het aantal dalers. Zodra er meer winnaars zijn, zal de Advance/Decline-ratio oplopen. In het tegenovergestelde geval laat deze indicator een daling zien. Doorgaans is de Advance/Decline-ratio een leading indicator, die vooruitloopt op de actuele marktontwikkelingen.
De Advance/Decline-ratio geeft vaak een goede indruk van het draagvlak in de markt. Een dalende indicator geeft aan dat het draagvlak in de markt zwak is. Dit duidt erop dat een stijgende beurs minder waarschijnlijk is. Een stijgende indicator geeft aan dat er wel draagvlak in de markt is voor een stijgende beurs.
Omdat wij een cumulatieve berekening maken van de verhouding stijgers/dalers, gedraagt de A/D-ratio zich als een index, met zowel stijgende als dalende trends. 'Cumulatief' houdt in dat alle resultaten van het begin af aan bij elkaar zijn opgeteld. Het is de som van alle delen vanaf de start van de berekening.
De waarden in de prijs-as zijn niet van belang, het gaat vooral om de richting van deze indicator. Cumulatieve berekeningen worden vaak uitgedrukt door middel van grafieken of tabellen.
De A/D-ratio is lastig te doorgronden. Op presentaties en seminars gebruik ik, om deze indicator inzichtelijk te maken, vaak het onderstaande voorbeeld:
Stel, de Nederlandse economie wordt gevormd door 100 bedrijven.
- In een bepaalde periode groeit die economie met 5%.
- Slechts 10 bedrijven zijn hiervoor verantwoordelijk.
- Dan dragen de overige 90 bedrijven dus niet bij aan die groei.
- De conclusie zou dan zijn dat het fundament onder de economische groei niet echt sterk is, want slechts een minderheid van de bedrijven stimuleert de algehele prestaties van de economie.
Stel dat die 100 bedrijven de Nederlandse beurs zouden vormen:
- De beursindex stijgt in een bepaalde periode met 5%
- Maar slechts 10 van die 100 aandelen boeken in die periode koerswinst
- De overige 90 dragen dus niet bij aan de opmars van de beursindex.
- De A/D-ratio van de beurs stijgt dan niet met de beurs mee (en daalt waarschijnlijk nog)
- De conclusie is dan dat het draagvlak onder de beurs niet sterk is.
- Slechts een minderheid van de aandelen draagt bij aan de algehele prestaties van de beursindex.
In bovenstaand gesimplificeerd voorbeeld zou de A/D-ratio een dalende tendens vertonen, want slechts 10 van de 100 gevolgde aandelen eindigen in de plus. In dezelfde periode zou de beursindex licht oplopen.
Probeer Tostrams Premium 3 maanden voor slechts €19,95 (73% korting)
Wilt u dagelijks technische aandelenanalyses en concrete kooptips ontvangen? Abonneer u dan op Tostrams Premium. Met een universum van meer dan 500 verschillende aandelen, grondstoffen, valuta's en indices zorgen onze specialisten ervoor dat u niets over het hoofd ziet.
U kunt ook persoonlijke alerts instellen, zodat u een seintje krijgt als er een technische doorbraak plaatsvindt of een belangrijk steunniveau wordt gebroken. Hierdoor mist u geen (ver)koopkansen meer!
Verder krijgt u als Tostrams-abonnee automatisch toegang tot maar liefst vier modelportefeuilles met de beste aandelen voor Nederland, Europa en de VS en ETF’s. De Tostrams-portefeuilles weten de markt al sinds 2006 te verslaan.
Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting van maar liefst 73%.
|
Royce Tostrams is technisch analist en oprichter van de Tostrams.nl, nu onderdeel van IEX Media. Hij schrijft zijn analyses op persoonlijke titel. De informatie in zijn analyses is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Volg @roycetostrams op Twitter