De Amsterdamse hoofdindex AEX is het afgelopen jaar voor het eerst sinds 1989 met vijf fondsen uitgebreid. De bedoeling was onder meer om de index aantrekkelijker voor beleggers en diverser te maken.
Misschien was het wel beter geweest als de AEX in plaats van uit dertig, uit twintig fondsen had bestaan – vijf minder dus dan voorheen. Er zitten nu nogal wat fondsen in de index die niet tot de verbeelding spreken, en er zijn er al twee exit. Een index bestaande uit aansprekende, grote namen zou beter zijn.
Het voeren van twintig namen is trouwens voldoende voor een goede spreiding. Wanneer beleggers dat te weinig vinden, kunnen ze nog uitwijken naar een Europese index. Kleinere fondsen horen niet thuis in een hoofdindex.
Dat een beperkter aantal namen wellicht beter was geweest, zie je ook als je kijkt waar Nederlandse huishoudens in beleggen. ASML bleek uit onderzoek van De Nederlandsche Bank het populairste aandeel; het passeerde daarmee Shell. Dat is overigens meer een teken des tijds dan een signaal dat de Nederlandse belegger per se meer risico wil gaan lopen. De gemiddelde belegger is niet bezig met het afwegen van risico, maar belegt met de onderbuik. ASML spreekt de afgelopen jaren nu eenmaal meer aan.
Shell blijft belangrijk, want het is nog steeds een groot hoofdfonds, maar technologie heeft de fakkel van olie overgenomen. Chips zijn de nieuwe olie van de wereldeconomie. In de Verenigde Staten is de marktwaarde van Nvidia inmiddels groter dan die van alle oliefondsen bij elkaar. Dat zegt genoeg.
Verdeel niet geografisch, maar sectoraal
Dat brengt ons direct bij de eeuwige discussie of je als belegger in de Verenigde Staten of juist meer in Europa zou moeten beleggen. Naar mijn bescheiden mening moeten we toch echt eens ophouden met denken in óf Verenigde Staten óf Europa. Het is niet verstandig je als belegger tot één werelddeel te beperken.
Beleggers moeten zich niet zozeer geografisch, maar sectoraal oriënteren. Voor technologie moet je bijvoorbeeld nog steeds vooral in de Verenigde Staten zijn. Een goede spreiding over alle sectoren is pas echt een goede spreiding, ervan uitgaande dat het beleggingen in bedrijven betreft die wereldwijd opereren. Wel moet een belegger de verdeling over verschillende valuta goed in de gaten houden.
Crypto: volgen mag, beleggen hoeft niet
Crypto’s hebben op veel beleggers een grote aantrekkingskracht. Kort gezegd heeft deze assetcategorie veel fans en veel critici. Iedere belegger moet voor zichzelf bepalen of crypto iets voor hem of haar is, zij het dat het bij voorkeur geen al te grote positie in de totale beleggingsportefeuille zou moeten innemen.
Dat wil nog niet zeggen dat crypto een belegging is waar wij ons bij Fintessa in kunnen vinden. Crypto keert geen rente of dividend uit en je kunt er ook geen waarde op plakken. Het is uiteindelijk niet meer dan een digitaal cijfertje op een computerscherm. Er staat geen enkele waarde tegenover. Dat betekent dat wij het wel volgen, maar er niet in beleggen.
Wél beleggen we intussen voor onze cliënten met een (gematigd) offensief profiel in bedrijven die cryptohandel faciliteren. Want we zien wel dat het een ontwikkeling is die niet meer valt weg te denken uit de wereld. Zelfs de ECB wil binnen een paar jaar een eigen stablecoin lanceren.
AI als de nieuwe olievlek van de economie?
Wat voorlopig ook wel door zal gaan, zijn de ontwikkelingen in AI, en dan met name de olievlekwerking die deze revolutie met zich meebrengt. Dan heb ik het niet alleen over datacenters en chips, maar over alles wat ermee gepaard gaat.
Om datacenters te bouwen heb je ook grond (schaars) nodig, koelwater (schaars), energie (wordt schaars), bouwbedrijven, materialen, grondstoffen, enzovoort. Met name energie zal de begrenzende factor aan de groei worden, niet eens de financiën. Het klinkt misschien gek, maar geld kan oneindig worden bijgedrukt; energie niet. En energie is niet alleen nodig voor het laten draaien van datacenters, het is ook onmisbaar voor andere doeleinden.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier. Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan. Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.