AMSTERDAM (AFN) - Het aangekondigde aandeleninkoopprogramma van NN (Nationale-Nederland) ter waarde van 500 miljoen euro viel hoger uit dat waar analisten van KBC op rekenden. Dat schrijft de bank donderdag in een reactie op de cijfers die de verzekeraar voorbeurs openbaarde.
De verzekeraar zag in het eerste kwart van 2016 de winst bijna de helft lager uitvallen dan een jaar eerder. NN gaf aan veel last te hebben gehad van de onrust op de financiële markten. Wel presenteerde het concern een sterke kapitaalpositie en gaf het aan het komende jaar een half miljard euro aandelen in te kopen.
KBC bestempelde de resultaten van NN als sterk, waarbij zowel de operationele resultaten als de vrije kasstroom opvielen. Ook met de sterke solvabiliteitsratio kon de verzekeraar de analisten bij KBC bekoren. Het aandeleninkoopprogramma is volgens KBC een stevige stimulans voor de opbrengsten van aandeelhouders.
Discipline
De bank voorziet dat circa 10 procent van de opbrengsten zal terugvloeien naar investeerders. Daarmee retourneert NN meer terug dan zijn branchegenoten. Ook sluit NN volgens KBC extra uitbetalingen aan aandeelhouders niet uit, mocht het verder geen geschikte investeringsmogelijkheden vinden. De bank benadrukt de discipline die NN zichzelf oplegt bij eventuele overnames.
Volgens analist Joost van Beek van Theodoor Gilissen is NN, beter dan zijn branchegenoten, in staat de negatieve effecten van strengere regelgeving en de lage rente op te vangen. Hij noemt de verzekeraar de meest solide speler in de Nederlandse markt. Maar dit is volgens hem al wel enigszins terugvertaald in de waardering van het concern.
Operationele winst
De groei van de operationele winst van de verzekerings- en pensioenactiviteiten ligt volgens de analist door marktomstandigheden als verwacht op een laag niveau.
KBC handhaafde zijn koopadvies met een koersdoel van 38 euro. Theodoor Gilissen bleef bij zijn advies 'niet aanbevolen'.
Het aandeel NN noteerde donderdag om 11.25 uur na een positieve start 4,7 procent in de min op 29 euro.