AnalytischDenker schreef op 17 januari 2019 19:48:
[...]
Er is denk ik heel veel dat we nog niet weten.
Wat weten we wel?1) dat takeaway een geplaatst kapitaal heeft van 43,2 miljoen aandelen
2) dat takeaway 9,5 miljoen aandelen aan Delivery Hero betaalt (+ €508 miljoen cash) voor overname Duitse bestelsites
3) dat takeaway 6,5 miljoen aandelen gaat uitgeven om het cash deel van de Delivery Hero deal te betalen
4) dat takeaway eveneens voor € 250 miljoen converteerbare obligaties uit gaat geven om die overname te financieren
5) dat het geplaatst kapitaal in 2019 groeit van 43,2 miljoen aandelen naar 59,2 miljoen aandelen
6) dat het geplaatst kapitaal met nog eens circa 4 miljoen kan toenemen als de converteerbare obligatie wordt uitgeoefend
Wat weten we niet?1) tegen welke koers (offer price) de 6,5 miljoen nieuwe aandelen uitgegeven gaan worden? Welke korting krijgen de institutionele beleggers op de huidige koers?
2) wat de uitoefenprijs wordt van de converteerbare obligaties? Zoals het nu wordt geformuleerd - uitoefenprijs circa 35% boven offer price - klinkt heel mooi, maar als de offer price een enorme korting voor institutionele beleggers oplevert dan ligt de uitoefenprijs dus ook niet ver boven de huidige koers.
3) ik ben wel verrast door de lage rente op de converteerbare obligatie waar ze naar streven. Het is normaal dat een converteerbare obligatie tegen lagere rente gaat, vanwege het conversierecht. Maar de 2,5% rente die in het persbericht staat lijkt mij wel heel laag. Dan komt er denk ik een hele lage conversieprijs uit, anders gaan professionele beleggers niet zo’n lage rente betalen.