Een leuke vergelijking door een USA bril, handig om geen tunnelvisie te ontwikkelen….
18-05-2021
ASML Holding vs. KLA Corp .: welke halfgeleider is een betere koop?
KLA Corporation ( KLAC - Get Rating ) is een internationale leverancier van procescontrole en opbrengstbeheer voor halfgeleider- en nano-elektronicabedrijven. Met een marktkapitalisatie van meer dan $ 45 miljard is KLAC een dominante speler in de halfgeleiderindustrie in de VS. ASML Holding NV ( ASML - Get Rating ) is een in Nederland gevestigde fabrikant van halfgeleiderapparatuur met verkoop geconcentreerd in Europa, de Verenigde Staten en Azië.
De stijgende vraag naar halfgeleiders, gezien hun toepassing in bijna elke technologiegerichte industrie, heeft de aandacht van investeerders op dit gebied getrokken. Bovendien zijn de prijzen van halfgeleiders, met een ongunstige aanbodschok die momenteel de wereldmarkten in zijn greep houdt, sterk gestegen, waardoor productiebedrijven forse winsten kunnen genereren op ongeveer hetzelfde verkoopvolume. Met ontluikende industrieën, zoals elektrische voertuigen (EV's) en 5G, die de vraag naar halfgeleiders vergroten, nemen de meeste productiebedrijven stappen om hun productiecapaciteit te vergroten door middel van meerdere nieuwe fabrieken. De Chips Act, die deel uitmaakt van de voorgestelde $ 2 biljoen dollar aan infrastructuuruitgaven van president Biden, wijst ongeveer $ 50 miljard toe aan de ontwikkeling van de binnenlandse halfgeleiderinfrastructuur.
Deze factoren zouden de halfgeleiderindustrie in staat moeten stellen de komende jaren snel te groeien om aan de grote vraag te voldoen. Als gevolg hiervan zouden ASML en KLAC een aanzienlijke stijging van de vraag naar hun producten moeten zien. ASML is het afgelopen jaar 117,2% gestegen, terwijl KLAC in deze periode 77,8% heeft behaald. In termen van year-to-date prestaties is ASML de duidelijke winnaar, met 30,3% rendement versus KLAC's 15% winst. ASML is de afgelopen drie maanden 8,1% gestegen, terwijl KLAC in deze periode met 9,9% is gedaald.
KLAC heeft een langdurige samenwerking met Intel Corporation ( INTC ). Op 1 april ontving KLAC de Intel 2020 Supplier Achievement Award in technologie. Als een van de 38 leveranciers van INTC is KLAC erkend als de favoriete chipmaker van de leverancier in 2018 en 2019. KLAC heeft dus een enorme goodwill in de halfgeleiderindustrie en staat bekend als een van de topleveranciers van producten aan chipfabrikanten wereldwijd. .
ASML heeft deze maand meer dan 300.000 aandelen ingekocht als onderdeel van het uitgebreide inkoopprogramma dat vorig jaar januari werd gelanceerd. Het terugkopen van eigen aandelen zou de winst per aandeel en ROE van ASML in de toekomst moeten verbeteren.
Recente financiële resultaten
De inkomsten van KLAC stegen jaar-op-jaar met 266,7% tot $ 1,80 miljard in het fiscale derde kwartaal, dat eindigde op 31 maart. De EBT bedroeg $ 640,40 miljoen, een stijging van 455,9% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Het nettoresultaat verbeterde met 627,1% ten opzichte van de waarde vorig jaar tot $ 567,17 miljoen. De winst per aandeel bedroeg $ 3,66, een stijging van 632% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar.
Voor het kwartaal dat eindigde op 4 april 2021, bedroeg de netto-omzet van ASML € 4,36 miljard ($ 5,30 miljard), een stijging van 78,8% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Het inkomen vóór belastingen steeg met 272,9% op jaarbasis tot € 1,55 miljard ($ 1,88 miljard). Het nettoresultaat en de winst per aandeel verbeterden respectievelijk 240,9% en 244,1% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar tot € 1,33 miljard ($ 1,62 miljard) en € 3,20 ($ 3,91).
Eerdere en verwachte financiële prestaties
De omzet en het nettoresultaat van KLAC stegen de afgelopen drie jaar met CAGR's van respectievelijk 18,2% en 37,8%. De winst per aandeel van het bedrijf verbeterde in deze periode met een CAGR van 38,3%.
Ter vergelijking: de inkomsten van ASML stegen de afgelopen drie jaar met 19,6% CAGR, terwijl het nettoresultaat in deze periode met 28% steeg. De winst per aandeel steeg de afgelopen drie jaar met een CAGR van 28,9%.
Analisten verwachten dat de winst per aandeel van KLAC in het huidige kwartaal met 45,8% zal stijgen (eindigend in juni 2021), 35,7% in het lopende jaar, 20,2% volgend jaar en met een snelheid van 17,1% per jaar in de komende vijf jaar. De omzet van het bedrijf zal naar verwachting met 28,1% stijgen in het huidige kwartaal, 18,2% in fiscaal 2021 en 13,8% volgend jaar.
Ter vergelijking: The Street verwacht dat de winst per aandeel van ASML met 184,5% zal stijgen in het huidige kwartaal, 76,1% in het lopende jaar, 17,4% volgend jaar en tegen een snelheid van 29,8% per jaar in de komende vijf jaar. Consensus-omzetschattingen wijzen op een verbetering van 28,3% in het huidige kwartaal, een stijging van 52% in het lopende jaar en een verbetering van 14,5% in 2022.
Winstgevendheid
De omzet van ASML bedraagt 2,90 keer die van KLAC. KLAC is echter winstgevender, met een brutowinstmarge van 59,38%, vergeleken met 50,61% van ASML. Bovendien zijn KLAC's vrije kasstroommarge en ROE van respectievelijk 24,5% en 68,21% aanzienlijk hoger dan ASML's 15,06% en 34,37%.
• KLAC is hier dus een meer winstgevende investeringsweddenschap.