Nikola heeft zwaar geïnvesteerd in FCEV's, maar de infrastructuur voor waterstof in een vroeg stadium kan een belemmering blijken te zijn voor massale acceptatie.
Beleggers mogen verwachten dat Nikola's cash burn rate blijft dalen en dat ze een secundair aanbod of verdere schuldfinanciering nodig hebben, anders dreigen ze te worden gesloten.
De vooruitzichten voor FCEV op het gebied van infrastructuur zijn gemengd, waarbij China belangrijke ontwikkelingen heeft en een tegendraadse visie van Volkswagen AG-dochter Scania.
De mijlpaal van $ 2/kg voor het concurrentievermogen van waterstof ten opzichte van elektriciteit en diesel is haalbaar op de middellange termijn, en alle ogen zijn gericht op Nikola's vermogen om een ??evenwicht te vinden tussen expansie en een duurzaam cash-burn-percentage.
waterstoflogo op de brandstofdispenser van benzinestations. h2-verbranding Vrachtwagenmotor voor emissievrij milieuvriendelijk transport
Foto door audioundwerbung/iStock via Getty Images
Investeren in Nikola op dit kruispunt is analoog aan dat van wedden op rood op het roulettewiel
Nikola (NASDAQ: NKLA) werd medio juni 2020 openbaar via een omgekeerde fusie met VectorIQ Holdings, een bedrijf voor speciale doeleinden (SPAC). De recente partnerschapsovereenkomsten (Nikola's partnerschap met TravelCenters (NASDAQ:TA), Iveco, OGE (NYSE:OGE) voor de implementatie van waterstofinfrastructuur en Nikola's nieuwe Two Sleeper en Tre Cabover), met name gericht op waterstofinfrastructuur en productieontwikkeling, wijzen op toenemende investeringen richting Nikola's waterstof business framework. Als zodanig zal het artikel leunen op de levensvatbaarheid van Nikola's brandstofcel-elektrische voertuig (FCEV) op zowel de korte als de lange termijn. Een van de grootste zorgen is of investeringen in Nikola voorbarig zouden zijn, aangezien de waterstofinfrastructuurontwikkelingen zich nog in een vrij vroeg stadium bevinden. Verdere investeringen en partnerships kunnen leiden tot levered en unlevered cashflowproblemen voor het bedrijf, wat leidt tot een grotere behoefte aan verdere kapitaalinjecties op korte termijn via financiering en secundaire aanbiedingen. Dit kan contraproductief zijn voor de huidige aandeelhouders.
De haalbaarheid van zware vrachtwagens op waterstof is ook sterk afhankelijk van factoren, waaronder, maar niet beperkt tot, infrastructuur, de aanpassing van waterstof buiten het transport, prijsvergelijking tussen FCEV en elektrisch aangedreven voertuig (BEV) en dieselvrachtwagens . Ondanks het feit dat FCEV de schaal ten opzichte van BEV in de bredere horizon zou kunnen doen doorslaan, zijn er meerlagige voorwaarden nodig om dergelijke nieuwerwetse technologie in transport te kunnen uitrollen, en ik zou investeerders aanraden om Nikola voorlopig af te wachten.
Het verleden, het heden en de toekomst - wat zal er naar verwachting veranderen?
Het onweerstaanbare gevoel van FOMO door detailhandelaren, verder aangewakkerd door de razzmatazz van de EV-markt, bracht Nikola's prijs kort na de fusie op meer dan $ 90 (met een marktkapitalisatie groter dan die van Ford (NYSE: F)). De aandelenkoers van Nikola is echter gekelderd tot de huidige waarde van $ 14,96 op 30 mei 2021. Zoals velen misschien weten, wordt deze aanhoudende daling toegeschreven aan de oprichter van Nikola, Trevor Milton, die een onrealistische bedrijfsvooruitzichten uitte met onderliggende bedrieglijke claims, die werden vervolgens begin september 2020 in een kort rapport van Hindenburg Research aan het licht gebracht.
Ik zou de oude Nikola willen vergelijken met een onervaren LEGO-enthousiasteling, die aan de wereld verklaart dat hij in staat is om binnen een uur een standbeeld te maken van het nieuwste ruimteschip van SpaceX. In plaats daarvan blijft hij alledaagse stukjes LEGO stenen hoger en hoger stapelen totdat A) hij geen stukken meer heeft, of B) een van de stukken losraakt en de toren valt. In dit geval vertegenwoordigen de LEGO stenen de talrijke en semi- buitensporige strategische partnerschappen in termen van uitbesteding van de productie van apparatuur, auto-onderdelen, technologie en vele andere aspecten van Nikola's voorgestelde bedrijfsmodel. De laatste symboliseert de herwerkte overeenkomst en annulering van GM's (NYSE:GM) 11% aandelenbelang in Nikola voor $ 2 miljard, en de distributie van GM's hydrotec brandstofcelsysteem via Nikola's voertuigen, waardoor Nikola's marktkapitalisatie met meer dan 30% daalde. Het is een feit dat elk van deze partnerschappen net zo snel kan worden ontbonden als ze zijn gevormd als Nikola geen voet aan de grond krijgt op het gebied van management, wat resulteert in een neerwaartse cascade van bedrijfsontwikkeling en vervolgens het vertrouwen van investeerders.
Is FCEV's bestaansrecht inherent benadeeld tegen elektrische voertuigen?
Waterstof die wordt gebruikt in FCEV's, waaronder Nikola's Tre FCEV en Two, wordt gewonnen uit fossiele brandstoffen of door middel van elektrolyse waarvoor elektriciteit nodig is. Voor de laatste zorgt het volledige proces van groene waterstof, inclusief compressie, koeling en all-in transport, ervoor dat de energievectorovergang van waterstof slechts 30% efficiënt is; dit wordt vergeleken met het elektriciteitsrendement van BEV van ruim 72%; meer dan twee keer zo energiezuinig in vergelijking met waterstof. Dit is geen bedrijfsspecifiek tekort, en de algehele inefficiëntie en de daaruit voortvloeiende hoge kosten van waterstof pr