SBM Offshore « Terug naar discussie overzicht

quote:

effegenoeg schreef op 14 oktober 2021 20:35:

[...]

Neem de grafiek over de afgelopen tien jaar er es bij!
Slechts 15% van de tijd over al die handelsdagen kwam de koers maar nauwelijks boven de 15€

quote:

effegenoeg schreef op 14 oktober 2021 19:42:

[...]

Ik blijf ook zitten gezien de kleine positie van 1k.
Maar sluit niet uit dat dit fonds bij de aandelen van onder een tientje gaat horen.

quote:

ff_relativeren schreef op 14 oktober 2021 19:14:

Hoi @ Dire Straits,

het is een logische verwachting. De westerse wereld (ook aan de overkant van de oceaan) wil vanaf 2050 af van alle fossiele brandstof in alle logistiek. Vliegtuigen, vrachtwagens, bussen, overig vervoer op 2 en 4 wielen .. Dat gaat onherroepelijk impact hebben op de sector van FPSO-bouwers.

De tweede factor om hierin mee te wegen, is de Leasetijd van FPSO's. Die ligt tussen de 20 en de 30 kalenderjaren. Pak het gemiddelde ; 25 jaren, en haal dat van het jaar 2050 af. Dan kom je uit op het jaar 2025. Rond dat jaar zal de laatste -wat wij kennen als- normale wereldwijde aflevering van FPSO's plaats vinden. Daarna komt deze sector in zijn huidige omvang tot een krakende bijna stilstand.

De derde factor die mee weegt, is de bouwtijd van FPSO's. Die bedraagt 3 tot 4 jaren. (fast forward concept van SBM Offshore duurt 3 jaar) Haal die 3 tot 4 jaren van het jaar 2025 af, en je komt terecht anno nu. De jaren 2021 en 2022 zullen de laatste lonende jaren zijn om FPSO-orders binnen te halen.

Na 2022 zullen de wereldwijde FPSO-bouwers een gestage afname zien van hun FPSO's die nog in de vaart zijn. Iedere paar jaren zullen er FPSO's uit de Lease gaan vanwege einde contract. Hier en daar zullen we nog een contractverlenging zien, maar dat is na 1 of 2 jaren ook uitgediend.

Dat betekent een structurele neergang van de jaarlijkse inkomsten van FPSO-bedrijven. Met dito mee dalende beurskoersen. Het is onvermijdelijk, en het start na het jaar 2022. Dat geeft de sector 2 mogelijkheden : Ofwel langzaam het bedrijf kleiner maken om de tijd zo lang mogelijk uit te zingen, Ofwel een compleet nieuwe Core Business ontvouwen in de komende jaren. En die nieuwe Core Business zal stapsgewijs tussen 2025 en 2050 heel de omzet moeten gaan vervangen !

Hier is de belangrijke vraag over deze ontwikkeling : Welke FPSO bedrijven hebben al genoeg aanzet om na 2025 een redelijk volwassen nieuwe Core Business in de markt te zetten ? De tijdsdruk is er. Ook voor SBM Offshore. En net zo belangrijk : Die tijdsdruk is er ook voor de zittende aandeelhouders ! Ook zij moeten een keuze maken hoe lang ze Long willen blijven zitten als een nieuwe Core Business te lang op zich laat wachten ..

quote:

N audio schreef op 14 oktober 2021 23:35:

Tja.

Allemaal heel plausibel.
Waarom heeft HAL dan een behoorlijk belang in SBM?
Die kijken volgens mij toch verder dan 2022 en later...
Het zal deel uitmaken van een groter plan. Maar uiteraard kan hier niet op lauweren gerust worden.
Technip, samen iets doen met bijvoorbeeld SBM en hun ervaringen?
Iets met molens (zonder de klompen), wieken, wind, energie en offshore. Zeg maar?

Komt zomaar boven borrelen.

quote:

klaar schreef op 14 oktober 2021 21:53:

[...]

Toch leuk om te zien dat mister doom and gloom, SBM-basher van het eerste uur, ff- relativeren, nog steeds actief is op dit forum. Echter, bij wijze van uitzondering heeft hij het dit keer bij het rechte eind. Het is tevens de reden waarom ik zelf al geruime tijd niet meer in SBM beleg. Sterker nog, verleden week heb ik een flink stuk bos gekocht vlakbij mijn huis. Rendement in bos is uiterst gering, maar het vermogen in bos telt niet mee in box 3. Bovendien kan ik ook die rottige jagers weren.

quote:

Ketelbinkie02 schreef op 15 oktober 2021 00:34:

[...]

Als je dergelijke leden serieus gaat nemen kun je beter stoppen met speculeren, dergelijke gasten mogen van mij schrijven wat ze willen en het is geen toeval dat ze prominent verschijnen bij een tijdelijke daling van de koers ze denken of moeten dan hun doemscenario's hier dumpen, maar ik zeg let maar eens op de cijfers in november, want de vooruitzichten zijn hoe dan ook de komende jaren heel sterk het orderboek spreekt boekdelen en niet een enkele beterweter.
De plotselinge koersdaling schrijf ik toe aan een belang wat gereduceerd wordt of misschien in zijn geheel wordt verlaten, na het afronden van het aandeleninkoop door SBM, dus het zal niet al te lang duren en de koers gaat weer de goede kant op.

quote:

ff_relativeren schreef op 14 oktober 2021 23:51:

[...]

SBM zal zich in ieder geval niet moeten richten op drijvende platforms voor windmolens. Bedenk maar eens hoeveel drijvende platforms SBM zou moeten verkopen om aan $ 1,5 miljard omzet te komen. .... En dat is pas de compensatie voor 1 FPSO. De rekensom om heel de omzet van de backlog te vervangen, zou een oceaan vol met drijvende platforms opleveren.

SBM Offshore zal met grotere objecten moeten komen om de huidige omzet overeind te houden. Het is m.i. vooral een zaak voor de zittende aandeelhouders om kritische vragen te blijven stellen in de volgende jaargangen van Aandeelhouders-vergaderingen.

SBM is een hooggekwalificeerde speler in het segment van drijvende fabrieken, verwerking, opslag en overslag. Dat is een concept dat hun ingenieurs heel goed onder de knie hebben. Het lijkt me dat SBM met datzelfde concept aan de slag moet in de toekomst. LNG , Waterstof .. What the heck ! Enorme energiefabrieken op schaalgrootte van FPSO's maar met een dek vol met enorme zonne-energieschilden. Vergroening maar wel in hun eigen kunde en in heel groot volume.

En als SBM die discipline niet snel genoeg kan perfectioneren, dan zou SBM als zeewaardige operator kunnen kijken naar scheepsvervoer van vergroenende energie en vergroenende bijzondere metalen. LNG, Waterstof, Lithium, Vanadium etc etc.

Niet in grote vierkante scheepsfabrieken, maar in snelle gestroomlijnde krachtige schepen, die de goederen snel en veilig van A naar B brengen. SBM Offshore kan het zich niet veroorloven om klein te denken als ze de jaaromzet op peil willen houden. De zittende aandeelhouders kunnen het zich ook niet veroorloven om klein te denken als zij hun beleggingsporto intact willen houden.

quote:

ff_relativeren schreef op 17 oktober 2021 19:03:

Hoi @ calvaille,

ik zie dat ik te optimistisch ben geweest toen ik schreef dat de FPSO bouwsector in zijn huidige omvang krakend tot stilstand gaat komen. Als onderliggende verklaring gaf ik immers dat de fossiele brandstof voor alle vormen van transport na 2050 weg zullen zijn in Europa + aan de overkant van de oceaan.

De werkelijkheid is iets somberder voor de fossiele brandstof-sector. Het transport moet al na 2030 ontdaan worden van fossiele brandstof (en dat is 20 jaar eerder). Na 2050 moet ook de onshore industrie er aan geloven. En dat tikt ernstig door in het toekomstperspectief voor de FPSO-bouwsector.

Naast de waarde van de huidige en toekomstige inkomstenstroom uit Lease & Operate plus Turnkey , moet je naar mijn mening ook kijken naar wat er iedere paar jaar weg valt uit die inkomstenstroom, omdat er FPSO's uit de vaart genomen zullen worden. Voor het schema daarvan, zie het sub-forumdraadje "Produktieplatforms in en uit de Lease".

Hoe voor alle FPSO-bouwers de (beurs)waarde per aandeel zich gaat ontwikkelen tussen 2025 en 2050, zal boeiend zijn om te volgen. Net zoals iedere hint boeiend zal zijn over nieuwe Core Business initiatieven van de huidige marktspelers.

quote:

calvaille schreef op 19 oktober 2021 14:13:

We zijn het eens over dat er grote veranderingen aan zitten te komen. Het betekent alleen niet dat er per definitie geen olie meer wordt opgepompt na 2030. (...)

[...]

quote:

ff_relativeren schreef op 20 oktober 2021 00:05:

[...]

Hoi @ calvaille, dat schrijf ik ook niet. Ik zeg dat de olie tussen 2025 en 2050 wordt opgepompt door de FPSO's die op dit moment worden gebouwd, en die worden verhuurd vanaf volgend jaar tot aan 2050. En dat daarna de branche in haar huidige omvang, niet verder kan voortbestaan. De westerse wereld aan deze zijde van de oceaan en aan de overkant van de oceaan gaat immers de fossiele brandstoffen uitbannen in alle transport en industrie. Met de grote focus op de jaren 2030 tot 2050.

En in de jaren tussen 2022 en 2050 zullen er steeds enkele FPSO's uit de vaart worden genomen vanwege einde Leasecontract. Mogelijk krijgen enkele nog 1 tot 2 jaar contractverlenging, maar daarna is het einde oefening. En dat betekent structurele afbouw van de jaarlijkse omzet -en dito lagere waarde per aandeel-.

Het is vanwege de lange looptijd van de verhuurcontracten van deze produktieschepen, dat de huidige generatie tot het jaar 2050 ingezet kan worden. De orderstroom zal dus al na 2022 opdrogen (!) tot een niveau waarop de huidige brancheomvang zal knappen tenzij de FPSO-bouwers vanaf pakweg 2025 een compleet nieuwe Core Business hebben ontwikkeld waarmee ze hun omzet op peil kunnen houden.

2021 tot 2025 .. Dat geeft niet zo heel veel tijd meer is het wel ? Natuurlijk zullen er her en der nog wel orders ontstaan voor bijvoorbeeld de kustlijn langs het Afrikaanse continent en mogelijk nog iets voor de kusten van Egypte, Libie, en Israel, maar voor de kusten van China, Taiwan, Korea en Japan zullen ongetwijfeld de eigen nationale werven voorrang krijgen in de ordergunning. En die landen hebben prima FPSO-bouwers met grote ervaring en kunde.

Zie daar de uitdaging voor de FPSO branche. Te groot voor wat er na het jaar 2022 nog aan orders los komt. En nog geen nieuwe Core Business in zicht. De bouwers die meer tijd nemen om een nieuwe Core Business op te zetten, moeten rekening houden met een structureel teruglopende jaaromzet na 2025 - 2030 door FPSO's die uit de vaart gaan vanwege einde contract.

Voor de bedrijven zelf is dat geen issue. Maar wel voor de zittende aandeelhouders en overige stakeholders.

quote:

ff_relativeren schreef op 17 oktober 2021 19:03:

De werkelijkheid is iets somberder voor de fossiele brandstof-sector. Het transport moet al na 2030 ontdaan worden van fossiele brandstof (en dat is 20 jaar eerder). Na 2050 moet ook de onshore industrie er aan geloven. En dat tikt ernstig door in het toekomstperspectief voor de FPSO-bouwsector.

Naast de waarde van de huidige en toekomstige inkomstenstroom uit Lease & Operate plus Turnkey , moet je naar mijn mening ook kijken naar wat er iedere paar jaar weg valt uit die inkomstenstroom, omdat er FPSO's uit de vaart genomen zullen worden. Voor het schema daarvan, zie het sub-forumdraadje "Produktieplatforms in en uit de Lease".