Ter info. De 5 groten (Meta, AAPL, MSFT, AMZN en GOOG) worden ook genoemd.
De handel begint al over de komende recessie heen te kijken
De recessie komt eraan. Cijfers over de economie mogen keer op keer meevallen, ondernemers kunnen vertrouwen blijven uitstralen en prima resultaten overleggen, maar uiteindelijk zullen de zwaartekracht van het koopkrachtverlies, gestegen bedrijfskosten en fors hogere financieringskosten hun tol eisen. President Christine Lagarde van de Europese Centrale Bank ziet hem aan de horizon opdoemen, zei ze donderdag. Ze had net zelf een extra duit in het zakje gedaan door opnieuw een forse renteverhoging door te voeren om daarmee de bedrijvigheid te dempen.
Oud nieuws, zeggen de financiële markten evenwel. Wie de commentaren en nieuwsbrieven van beleggingsstrategen en vermogensbeheerders de laatste tijd een beetje volgt, krijgt steeds meer het gevoel dat de bodem wel bereikt is. Juist het gegeven dat onder particuliere beleggers het sentiment tot een historisch laag niveau is weggezakt, zou een teken zijn om in te stappen. Veel meer dan professionele handelaars laten die zich beïnvloeden door de koersverliezen die ze in de afgelopen maanden hebben geleden. Al te makkelijk trekken ze die negatieve lijn door, terwijl de meeste ellende misschien al in de koersen is verwerkt.
'Uiteraard hebben zittende beleggers pijn van de dalende koersen, maar voor de toekomst bieden koersdalingen juist kansen', zegt Bob Homan van ING Investment Office. 'Het meest duidelijk is dit voor obligatiebeleggers.'
Mooie buffer
Nadat Europese staatsobligaties en andere investment-gradeleningen ruim 20% van hun waarde hadden verloren, staan ze nu op een niveau waarop ze zo'n 4% rente bieden, tegen nog geen 0,5% aan het begin van dit jaar, stelde Marc Rovers, hoofd Eurokrediet bij LGIM onlangs al. 'Op dit niveau bieden ze ook een mooie buffer voor eventuele wanbetalingen, die overigens voor dit soort kwaliteitsleningen beperkt is in tijden van recessie.'
Beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN Amro MeesPierson zit ook op die lijn. 'Er zijn aanwijzingen dat de inflatie in de komende kwartalen zal dalen en dat de piek van de rente nabij is', zo schreef hij deze week. 'Staatsobligaties worden daarmee aantrekkelijker.'
Hoewel volgens Wessels de echte omslagpunten in de markt vaak pas achteraf correct kunnen worden vastgesteld, is ook hij weer voorzichtig begonnen met het bijkopen van aandelen. De waarderingen zijn aantrekkelijker geworden nu de winstverwachtingen zijn verlaagd en het beleggerssentiment 'extreem bearish' is, aldus de strateeg. Wessels geeft daarbij aan dat de impact van een recessie misschien nog niet volledig is ingeprijsd, maar tegelijkertijd is het zo dat de aandelenmarkten zo'n zes tot negen maanden vooruitlopen op de conjunctuur. Tegen die tijd is de recessie alweer achter de rug, wil hij maar zeggen.
Zoals altijd komt het aan op timing, op het goede moment de juiste aankopen doen. Zo had Meta (voorheen Facebook) dit jaar al 60% van zijn waarde verloren, maar donderdag ging er nog eens een kwart van de koers af na teleurstellende omzetcijfers. Of dit het moment is om weer in te stappen is de vraag. Dat geldt ook voor Apple, Alphabet, Amazon, Microsoft. Bij elkaar verloren de vijf big techs in enkele dagen $950 mrd aan marktwaarde.
Derdekwartaalcijfers
Op de Europese aandelenmarkten waren de bewegingen in de afgelopen week in ieder geval een stuk bescheidener, waarbij er wel degelijk toch vooral omhoog werd gekeken. Op de mijnbouwers na wisten alle sectoren winst te boeken, na een week waarin beleggers werden verblijd met een stortvloed aan meest meevallende derdekwartaalcijfers. De vastgoed- en bouwbedrijven trokken met plussen van ruim 7% de kar.
In Amsterdam ging Unibail Rodamco in lijn met de branchegenoten 6,8% omhoog. Maar de weekwinst ging naar Aegon (+11,5%). Beleggers konden het wel waarderen dat de verzekeraar zijn Nederlandse activiteiten verkoopt aan ASR.
Een belangrijke verliezer was ASM International. De chipmachinemaker maakte heel behoorlijke cijfers bekend, maar het bestuur vreest de recent ingevoerde Amerikaanse exportrestricties van chiptechnologie naar China. Aan het einde van de week koerste ASMI 9% lager.