Aedifica « Terug naar discussie overzicht

Forum Aedifica geopend

828 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 ... 38 39 40 41 42 » | Laatste

Omlaag ↓

bevand 30 november 2022 12:02

Lees in het IEX stuk dat het aandeel nu onder nav noteert. Voor zover ik kan achterhalen is er echter nog niets afgewaardeerd aan het vastgoed, terwijl rentes in tussentijd zijn geëxplodeerd. Lijkt mij dus dat de markt voorsorteert op een daling van nav.

MOEdig Voorwaarts 30 november 2022 12:38

@Bevand

Ik denk dat je dat goed ziet. Aan dit soort (op het eerste gezicht defensief ogend) vastgoed zijn toch ook weer specifieke risico's verbonden, zoals regelgeving (zorg) en huurdersrisico (Orpea, Korian). De boel staat in de boeken tegen "slechts" 5,4% gross yield en je kunt je inderdaad afvragen of dat onder de huidige omstandigheden (rente, ontwikkelingen in de sector) voldoende is. Dan moet je ook nog bedenken dat de algemene kosten overeenkomen met circa 15% van de huuropbrengsten, waardoor je in de huidige markt (bij herfinanciering) al vrij snel een neutrale of negatieve hefboom hebt. Balanspositie houdt nu al niet over (42,5% debt-to-assets met nog een stevig investeringsprogramma voor de boeg). Aandelen uitgeven fors boven intrinsiek is er ook even niet meer bij en dat was juist altijd het vliegwiel achter de "waardecreatie".

Ter Illustratie:

De huidige market cap is iets van €3 miljard. Vanwege de razendsnelle expansie (risico?) en de (relatief) torenhoge koers is de markt de afgelopen jaren gebruikt als pinautomaat. In de afgelopen 3,5 jaar is daarbij zo'n €1,6 mrd uit de markt gehaald. Ik heb die emissies even op een rijtje gezet:

mei '19 €418 mln @ €68 - claimemissie
april '20 €207 mln @ €84 - onderhands
okt '20 €459 mln @ €83,5 - claimemissie
jun '21 €286 mln @ €102 - onderhands
jun '22 €254 mln @ €87 - onderhands

Bij een huidige NTA van €80,57 per aandeel en een koers van rond de €75 lijkt dit spel voorlopig even uitgespeeld.

Dat de koers ooit op 2x "intrinsiek" stond is leuk, maar niet relevant. Zuiver op de huidige "metrics" en issues die er spelen lijkt het aandeel me nu niet buitengewoon aantrekkelijk. En dan heb ik nog wat zaken buiten beschouwing gelaten (30% roerende voorheffing op dividend en impact afschaffing FBI-regime in NL).

Maar goed, het is aan een ieder om daarin zijn eigen afweging te maken.

junkyard 30 november 2022 14:43

Veel is sectorbreed, al het vastgoed is flink omlaag vanwege de gewijzigde kapitaapmarkt omstandigheden.

Binnen het zorgvastgoed zijn de huurders minder robuust gebleken, de commerciële zorg aanbieders opereren op het randje qua niveau zorgverlening en schulden, wat de lange termijn huurinkomsten kan raken.

Momenteel vind ik Aedifica nog wat meer aantrekkelijk dan Cofinimmo, vanwege de lagere schuldgraad en betere focus in portefeuille.

Aedifica moet wel wennen aan de nieuwe realiteit, de investeringen in het tweede halfjaar waren onverstandig met een entree in nieuwe markt (Spanje) en veel nieuwe projecten in UK (waarbij de gewijzigde dynamiek niet goed is ingeschat).

De netto portefeuille yield can ca. 5% (met stijging door indexatie) vind ik niet gek laag, als huurders hun zaken op orde brengen met blijvende bezetting op 100% dan verwacht ik geen grote afwaardering en bij de huidige schuldgraad is er ruimte om extra financiering aan te trekken om zonder emissie projecten af te ronden.

Sinds medio oktober heeft Aedifica geen nieuwe projecten aangekondigd, een indicatie dat nu voorzichtiger met kapitaal wordt omgegaan.

Aedifica zou bij stabiele omstandigheden een stijgend resultaat per aandeel moeten kunnen realiseren door oplevering van projecten en huur indexatie. Maar beleggers wensen nu ook hogere rendementen, en de situatie bij huurders kan verder verslechteren.

wiegveld 30 november 2022 17:54

Zie deze brief over alleen de energieproblemen.

Bijlage:

bevand 30 november 2022 17:54

Ik vind een portefeuille yield van 5% wel laag eigenlijk.
Met huidige rentestanden denk ik niet dat de markt bereid is 20x jaarhuur te betalen voor dergelijk vastgoed. De rente voor hypotheken is immers al grofweg 5%>

voda 30 november 2022 18:12

Aedifica investeert in Finse zorglocaties

Voor circa 17 miljoen euro.

(ABM FN) Aedifica gaat 17 miljoen euro investeren in de ontwikkeling van drie zorglocaties in Finland. Dit meldde de zorgvastgoedinvesteerder woensdag nabeurs.

Het bedrijf investeert in een kinderdagverblijf, een school en een woonzorgcentrum. De totale capaciteit bedraagt 465 kinderen en 16 bewoners.

Het gemiddeld brutorendement bedraagt circa 6 procent.

Door: ABM Financial News.

pers@abmfn.be

Redactie: +32(0)78 486 481

junkyard 30 november 2022 18:53

Ha, net wanneer ik meldde dat Aedifica de nieuwe projecten even liet liggen om voorzichtiger met kapitaal om te gaan, wordt een nieuw project gestart met een bruto rendement van 6% (niet hoger dan eerder dit jaar). Blijkbaar blijft management groei ambiëren en verwacht men toegang te houden tot kapitaalmarkten.

Een netto aanvangsrendement van ca. 5% vind ik niet laag, huren liggen tientallen jaren vast en zijn geindexeerd, waarmee het huurrendement (op basis van huidige boekwaarde) procentueel zou moeten stijgen. Maar momenteel wil de markt iets hogere rendementen zien om alle onzekerheden af te dekken, en zijn nieuwe projecten met een BAR van 6% dus niet gunstig voor beurskoers ontwikkeling (mede door hogere emissiekans tegen lagere koersen bij meer nieuwe projecten).

voda 1 december 2022 10:19

Advies van Barclays over Aedifica
Beurshuis Barclays
Aandeel Aedifica
Datum 01 december 2022
Advies Underweight
Koersdoel 60,00 EUR

Detail advies
(Trivano.com) - Op 1 december 2022 hebben de analisten van Barclays hun beleggingsadvies voor Aedifica (AED; ISIN: BE0003851681) herhaald. Het advies van Barclays voor Aedifica blijft "underweight".

Het koersdoel wordt door Barclays verlaagd van 74,00 EUR naar 60,00 EUR.

KAMANDI 1 december 2022 11:13

quote:
voda schreef op 1 december 2022 10:19:
Het koersdoel wordt door Barclays verlaagd van 74,00 EUR naar 60,00 EUR.

Laat ons hopen dat dit geen werkelijkheid wordt..

Mr sponge 2 december 2022 12:32

quote:
junkyard schreef op 30 november 2022 18:53:
Ha, net wanneer ik meldde dat Aedifica de nieuwe projecten even liet liggen om voorzichtiger met kapitaal om te gaan, wordt een nieuw project gestart met een bruto rendement van 6% (niet hoger dan eerder dit jaar). Blijkbaar blijft management groei ambiëren en verwacht men toegang te houden tot kapitaalmarkten.

Een netto aanvangsrendement van ca. 5% vind ik niet laag, huren liggen tientallen jaren vast en zijn geindexeerd, waarmee het huurrendement (op basis van huidige boekwaarde) procentueel zou moeten stijgen. Maar momenteel wil de markt iets hogere rendementen zien om alle onzekerheden af te dekken, en zijn nieuwe projecten met een BAR van 6% dus niet gunstig voor beurskoers ontwikkeling (mede door hogere emissiekans tegen lagere koersen bij meer nieuwe projecten).

Dit soort projecten lopen al heel lang. Die worden echt niet zomaar stopgezet. Kan goed dat daar al een of twee jaar tijd en geld in geinvesteerd is...
En als ze de keuze hadden om projecten te starten met een hoger rendement, dan hadden ze dat natuurlijk al lang gedaan.

junkyard 2 december 2022 13:00

quote:
Mr sponge schreef op 2 december 2022 12:32:
[...]

Dit soort projecten lopen al heel lang. Die worden echt niet zomaar stopgezet. Kan goed dat daar al een of twee jaar tijd en geld in geinvesteerd is...
En als ze de keuze hadden om projecten te starten met een hoger rendement, dan hadden ze dat natuurlijk al lang gedaan.

Mijn reactie ging op nieuwe projecten, niet op bestaande projecten waarin al is geïnvesteerd.

Bij het persbericht van deze week ("Aedifica investeert 17 miljoen € in de ontwikkeling van 3 zorglocaties in Finland") was nog geen sprake van investeringen, uitgevoerde investering van deze ontwikkeling staat op € 0 miljoen en pipeline op € 17 miljoen.

Aedifica had er voor kunnen kiezen om dit niet te starten en zich volledig te richten op het afmaken van bestaande projecten, met nog € 584 miljoen te investeren einde Q3 2022 zal Aedifica hiervoor extra kapitaal moeten aantrekken (grotendeels naar huidige marktvoorwaarden).

Wat mij betreft is het beter om nu niet nieuwe projecten te starten met netto rendementen beneden kapitaalkosten, zodat de omvangrijke pijplijn kan worden afgerond zonder te zwaar te leunen op vers kapitaal (wat nu duurder is dan rendement van deze projecten). Risico / schuld verhoging of een emissie is momenteel niet goed voor aandeelhouders.

Mr sponge 4 december 2022 18:22

quote:
junkyard schreef op 2 december 2022 13:00:
[...]

Mijn reactie ging op nieuwe projecten, niet op bestaande projecten waarin al is geïnvesteerd.

Bij het persbericht van deze week ("Aedifica investeert 17 miljoen € in de ontwikkeling van 3 zorglocaties in Finland") was nog geen sprake van investeringen, uitgevoerde investering van deze ontwikkeling staat op € 0 miljoen en pipeline op € 17 miljoen.

Aedifica had er voor kunnen kiezen om dit niet te starten en zich volledig te richten op het afmaken van bestaande projecten, met nog € 584 miljoen te investeren einde Q3 2022 zal Aedifica hiervoor extra kapitaal moeten aantrekken (grotendeels naar huidige marktvoorwaarden).

Wat mij betreft is het beter om nu niet nieuwe projecten te starten met netto rendementen beneden kapitaalkosten, zodat de omvangrijke pijplijn kan worden afgerond zonder te zwaar te leunen op vers kapitaal (wat nu duurder is dan rendement van deze projecten). Risico / schuld verhoging of een emissie is momenteel niet goed voor aandeelhouders.

Natuurlijk is er al wel geinvesteerd.
Zeer waarschijnlijk is er al grond gekocht. Zijn er tekeningen gemaakt van de panden enz. Zaken als vergunningen enz zullen ook al wel rond zijn.
Alle kosten van de panden moeten al bekend zijn. Aannemers en leveranciers zijn al bekend. Anders kan men nooit een verwacht rendement afgeven. Vooral niet in deze markt...
Alleen nu is er pas een definitieve go/no-go beslissing genomen. Waardoor ze het nu pas naar buiten hebben gebracht. Hier zijn echt al maanden voorbereiding aan vooraf gegaan.

junkyard 5 december 2022 11:27

quote:
Mr sponge schreef op 4 december 2022 18:22:
[...]

Natuurlijk is er al wel geinvesteerd.
Zeer waarschijnlijk is er al grond gekocht. Zijn er tekeningen gemaakt van de panden enz. Zaken als vergunningen enz zullen ook al wel rond zijn.
Alle kosten van de panden moeten al bekend zijn. Aannemers en leveranciers zijn al bekend. Anders kan men nooit een verwacht rendement afgeven. Vooral niet in deze markt...
Alleen nu is er pas een definitieve go/no-go beslissing genomen. Waardoor ze het nu pas naar buiten hebben gebracht. Hier zijn echt al maanden voorbereiding aan vooraf gegaan.

Vanzelfsprekend is e.e.a. eerder voorbereid en zijn daar wat begeleidingskosten mee gemoeid, maar tot dit persbericht zal er nog geen sprake zijn van commitment en harde investeringen. De doorrekeningen zijn gemaakt op basis van quotes, wat Aedifica nu heeft geaccepteerd.

Aedifica stelt dat de 'uitgevoerde investeringen' in deze projecten € 0 miljoen zijn en de € 17 miljoen volledig in de 'pipeline' zit. Aedifica had daarmee ook voor 'no go' kunnen kiezen, er was nog niets (extern) geïnvesteerd.

Projecten annuleren die een flinke voorbereidingstijd kennen met partners waarmee Aedifica een goede band heeft, zal zwaar vallen voor Aedifica en deze partners. Goed mogelijk dat Aedifica vanuit relatie-oogpunt een klein aantal projecten voortzet. Aedifica wil namelijk vooral erg graag blijven groeien, wat nog eens door de CEO werd bevestigd bij het persbericht:

We kijken ernaar uit om verder te blijven investeren in futureproof zorgvastgoed samen met ons Finse Hoivatilat-team

De groei ambities lijken moeilijk rembaar, dit zit in het Aedifica (management) DNA.

voda 5 december 2022 13:51

Advies van KBC Securities over Aedifica
Beurshuis KBC Securities
Aandeel Aedifica
Datum 05 december 2022
Advies Opbouwen
Koersdoel 104,00 EUR

Detail advies
BRUSSEL (Trivano.com) - Op 5 december 2022 hebben de analisten van KBC Securities hun beleggingsadvies voor Aedifica (AED; ISIN: BE0003851681) herhaald. Het advies van KBC Securities voor Aedifica blijft "opbouwen".

Het koersdoel wordt door KBC Securities verlaagd van 133,00 EUR naar 104,00 EUR.

voda 8 december 2022 10:25

Beursblik: 6 nieuwe namen op favorietenlijst KBC

Combinatie van Belgische en Nederlandse aandelen.

(ABM FN) KBC Securities heeft zes nieuwe namen op de favorietenlijst gezet. Dit bleek donderdag.

Het gaat om Ackermans & Van Haaren, Adyen, Aedifica, Argenx, Fagron en TKH Group.

De lijst bestond al uit tien namen: Ageas, Ahold Delhaize, Bekaert, D'Ieteren, Kinepolis, Materialise, TINC, UCB, Umicore en VGP. In deze tien aandelen blijft KBC Securities geloven voor 2023.

Door: ABM Financial News.

pers@abmfn.be

Redactie: +32(0)78 486 481

Tibetarian 9 december 2022 23:01

(ABM FN-Dow Jones) Het Nederlandse kabinet heeft besloten dat de op Prinsjesdag dit jaar aangekondigde maatregel dat een zogeheten fiscale beleggingsinstelling, ook wel fbi, niet meer direct in Nederlands en buitenlands vastgoed mag beleggen met een jaar wordt uitgesteld tot 1 januari 2025.

Dit is vrijdag bekend gemaakt in de kabinetsreactie op een evaluatierapport van SEO over de fiscale beleggingsinstelling (fbi) en de vrijgestelde beleggingsinstelling (vbi).

Met dit uitstel wil het kabinet de praktijk voldoende tijd gunnen.

Door het afschaffen van de fbi-status worden vastgoedfondsen belast als een regulier bedrijf, namelijk met 25,8 procent vermogensbelasting.

Alfonz 15 december 2022 12:31

De rente wordt verder opgetrokken en toch stijgt Aedifica, waar is de logica of ongaat er mij iets....?

junkyard 15 december 2022 13:28

De acties van centrale banken moet worden afgezet tegen de marktverwachting ter beoordeling in hoeverre dit koersen raakt. De 0,50% verhoging van de FED was al ingeprijsd en had daarmee geen gevolgen voor koersen of kapitaalmarktrente. Vanmiddag is de ECB aan zet, de markt verwacht ook hier een 0,50% rente stijging. Als de ECB toch kiest voor een 0,75% verhoging (kleine kans) of in de uitleg tot verkrappende uitspraken komt, dan zal dit merkbaar zijn in (lange) rente beweging en beurskoersen. Bij +0,50% en geen verdere verrassingen van de ECB, zal dit de lange rente en beurskoersen niet in beweging zetten.

Beleggertje Uit Roffa 28 december 2022 14:22

Ben erin gestapt. Zorgvastgoed kopen van een hoge bezettingsgraad zonder een premie te betalen, dat komt over een tijdspanne van 5-10 jaar toch wel goed zou je zeggen. Komende 2 jaar niet ongetwijfeld, dan is het alleen maar dividend schrapen.

voda 11 januari 2023 08:19

Aedifica heeft in het vierde kwartaal voor 197 miljoen euro aan projecten opgeleverd.

Door: ABM Financial News.

(ingekort)

828 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 ... 38 39 40 41 42 » | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	25 apr 2024 17:35
Koers	59,200
Verschil	-0,700 (-1,17%)
Hoog	60,250
Laag	58,850
Volume	46.724
Volume gemiddeld	73.484
Volume gisteren	84.288

Aedifica nieuws meer

21 feb	Vlees noch vis voor AEX; maakt Nvidia...
31 okt	Degroof: hogere outlook Aedifica te d...
31 okt	Aedifica rekent op meer winst in 2023
11 okt	ING verlaagt koersdoel Aedifica
25 sep	ING voegt Azelis, Basic-Fit, DEME en ...
14 sep	Video: beursgenoteerd vastgoed flink ...	1
14 sep	Video: beursgenoteerd vastgoed ligt e...
12 sep	Beursblik: ABN AMRO Oddo haalt Aedifi...
05 jul	Beursblik: Berenberg verlaagt koersdo...
05 jul	KBC Securities verlaagt koersdoel Aed...