Beursblik: aandacht voor doelstellingen en dividendbeleid op beleggersdag Proximus
13 januari 2023
Proximus zal volgende week inzicht geven in de doelstellingen voor 2025 en het nieuwe dividendbeleid. Dit verwachten analisten in aanloop naar de beleggersdag op maandag.
Analist David Vagman van ING verwacht dat Proximus het dividend zal verlagen van 1,20 euro naar 0,80 euro per aandeel, terwijl de analistenconsensus mikt op een verlaging tot 1,00 euro. "We denken dat het bestuur een veiligheidsmarge wil inbouwen vanwege de komst van de nieuwe concurrent Digi in 2024", verklaarde Vagman zijn neerwaartse bijstelling.
Proximus zal vanaf 2025 het liefst het dividend willen betalen uit de vrije kasstroom om de schuldratio op lange termijn onder controle te houden. De investeringen van Proximus zullen weliswaar teruglopen, maar de investeringen bij de joint ventures van het telecombedrijf zullen juist scherp stijgen, voorziet ING.
Ook Deutsche Bank rekent op een dividendverlaging en wees erop dat Proximus bij de laatste beleggersdag in maart 2020 ook al het dividend met 20 procent verlaagde. De bank verwacht een piek in de investeringen in 2023 en 2024 van 1,3 miljard euro, door de uitrol van het glasvezelnetwerk, terwijl de EBITDA na leases onder druk kan komen door de hoge energieprijzen en lonen.
"Onzekerheid over de impact van een nieuwe concurrent zal in de komende 12 tot 18 maanden nog wel boven de Belgische markt hangen", aldus analisten van UBS, die denken dat er meer druk staat op de vrije kasstroom en het dividend nu Proximus in hoger tempo het glasvezelnetwerk wil uitrollen. Ook UBS mikt op een dividendverlaging en rekent daarbij zelfs op en halvering tot 0,60 euro per aandeel. Neerwaartse bijstellingen van de consensus na de beleggersdag zijn ook niet uit te sluiten volgens de bank.
Op maandag kan er ook een herziening van de outlook voor 2022 komen, naast een outlook voor 2023, zo voorziet ING. De bank verlaagde vrijdag het koersdoel voor Proximus van 10,00 naar 9,10 euro met een herhaling van het verkoopadvies.
Eerder deze week verlaagde UBS het advies voor Proximus ook naar Verkopen, met een koersdoel van 8,80 euro.
Deutsche Bank verlaagde donderdag het koersdoel voor het telecomaandeel naar 11,00 euro, met een onveranderd Houden advies.
De Amerikaanse zakenbank Citi houdt wel vertrouwen in Proximus en verhoogde eerder deze week het koersdoel voor Proximus naar 12,00 euro en haalde het aandeel ook van de verkooplijst.
Ook als Proximus besluit om het dividend met 25 procent te verlagen, biedt het nog altijd een rendement van meer dan 9 procent. En nu de investeringen beginnen te dalen, zal de kasstroom stijgen, aldus Citi. "En deze uitgangspositie oogt aantrekkelijk, ondanks de uitdagingen die Proximus heeft aan de kostenkant."