FONDSEN UITGELICHT: Unit 4 en Heijmans
Door Patrick Buis en Elco van Groningen
Van DOW JONES NIEUWSDIENST
In de week waarin beleggers met name in afwachting waren van een Grieks akkoord tussen de overheid en de private schuldeisers over de afschrijvingen op staatspapier, zorgde een aanzienlijk beter dan verwacht banencijfer in de VS voor een positief slot van de handelsweek. Unit 4 eindigde de week als een van de grootste stijgers door het afsluiten van een nieuwe kredietfaciliteit, waarbij met name de lagere rente dan bij een eerder faciliteit het aandeel opstuwde. Een winstwaarschuwing voor Heijmans zorgde ervoor dat het aandeel de week in mineur afsloot.
UNIT4 IN DE LIFT DOOR NIEUWE KREDIETFACILITEIT
De leverancier van bedrijfssoftware en ict-diensten Unit 4 Agresso nv (U4AGR.AE) sloot de handelsweek op de valreep af met twee wapenfeiten die de belegger wel kon waarderen, waardoor het aandeel eindigde als stijger van de week.
Zo maakte het bedrijf vrijdag bekend een nieuwe en grotere kredietfaciliteit afgesloten te hebben van EUR150 miljoen, met de optie tot verruiming met nog eens EUR30 miljoen. Het concern vervangt hiermee een oude lening ter waarde van EUR105 miljoen.
De faciliteit stelt het concern in staat om zijn groeistrategie te ondersteunen en de financiele slagkracht te vergroten.
Belangrijker is echter dat de rente van de nieuwe lening lager ligt dan bij de eerdere faciliteit, wat door beleggers en analisten als een 'vote of confidence' wordt geinterpreteerd aan het adres van het concern. Het bedrijf vergroot met de lening zijn financiele "flexibiliteit tegen lagere kosten", stelt Martijn den Drijver van SNS Securities.
Daarnaast stelt de faciliteit het bedrijf in staat tot meer acquisities. Tussen neus en lippen door maakte het concern vrijdag overigens bekend het Ierse bedrijf MentecPlus overgenomen te hebben. Hoewel marktvolgers spreken van een kleine acquisitie genereert het bedrijf naar verwachting in 2012 een omzet van EUR4,8 miljoen en versterkt Unit4 met de overname zijn aanwezigheid in Ierland.
Den Drijver is echter van mening dat het concern zich, in plaats van op overnamepad te gaan, in de eerste plaats zal concentreren op het op orde brengen van zijn activiteiten in Duitsland en Spanje.
Tijdens zijn trading update half januari zei het concern dat de resultaten in Spanje tegenvielen in het vierde kwartaal en dat het maatregelen zal nemen om de winstgevendheid te verbeteren.
Daarnaast acht Den Drijver, die een buy-advies en koersdoel van EUR27,50 hanteert, de kans aanwezig dat het concern meer energie gaat steken in groeimarkten als de VS, Centraal- en Oost-Europa.
Analist Peter van Olofson van Kepler is van mening dat Unit4 met de nieuwe kredietfaciliteit, vanwege zijn solide kasstrooom, ruim binnen de voorwaarden van de lening zal blijven en herhaalt dat het concern dientengevolge in staat is om kleine aanvullende overnames te doen.
Halverwege januari 2011 rapporteerde het concern tijdens een trading update over het vierde kwartaal een 3% hogere omzet van ongeveer EUR127 miljoen en een iets lagere EBITDA van EUR28 miljoen, tegen EUR30,6 miljoen in het vierde kwartaal van 2010. FinancialForce.com, waarin Unit4 een meerderheidsbelang heeft, realiseerde 350% omzetgroei tussen december 2011 en december 2010. De divisie abonnementen groeide met 35%. 21 februari komt het bedrijf nabeurs met zijn definitieve cijfers over 2011.
Het bedrijf sloot de handelsdag 5,8% hoger op EUR19,75. Op weekbasis steeg het aandeel 9,2%, waarmee het bedrijf onder de Midkap- en AEX-fondsen de stijger van de week is.
(ingekort)