Fama: actief beheer is een dwaling Actief beheer is een drogreden en de markt hoeft niet efficiënt te zijn. De enige weg voor beleggers is passief beleggen. 19 september 2014 10:00 • Door IEXProfs Redactie Actief beheer is niet meer dan een dwaling en de markt hoeft niet efficiënt te zijn. De enige begaanbare weg voor beleggers is passief beleggen. Tot die scherpe conclusie komt Eugene Fama, grondlegger van de efficiënte markthypothese, schrijft ETF.com. Steeds meer beleggers kiezen voor passieve fondsen en ETFs, uit data van ETF.com blijkt dit jaar slechts een marginaal deel van de gelden naar actief beheerde fondsen te stromen. Het is een drogreden dat beleggers actief beheer nodig hebben om de markt efficiënt te laten functioneren, stelt Fama. Dat gaat alleen maar op als de actieve fondsbeheerders volledig geïnformeerd zijn, anders maken zij de markt juist minder efficiënt. Volgens Fama is actief beheer nooit zinvol, maar daar zijn beleggers moeilijk van te overtuigen. Fama is de grondlegger van de efficiënte markthypothese, die stelt dat de assetprijzen alle beschikbare informatie weerspiegelen. Actieve fondsbeheerders zijn geen ingewijden, die over betere informatie beschikken waarmee ze hogere rendementen kunnen behalen dan beleggers in een indexfonds. Slechts een selecte groep van topmanagers brengt beleggers aan het twijfelen. Warren Buffett is de grote held van Fama. Hij zegt ten diepste dat hij af en toe een goed bedrijf kan uitkiezen, maar als het op portefeuille samenstelling aankomt, is het beter om voor passief te gaan. Risico’s managen door actief beheer is niets anders dan markt timing en er is nog geen bewijs geleverd dat dit werkt. De naam van Nobelprijswinnaar is ook verbonden aan het ’Fama-French three factor model’, dat stelt dat op termijn small caps en value stocks beter presteren dan het marktgemiddelde. Momenteel werkt de econoom aan een vijf factoren model, het beheren van kasstromen moet een beter verwacht rendement opleveren. Markt beta was lange tijd de grote risicofactor, een model waar Fama 20 jaar van onder de indruk was, tot hij merkte dat het niet werkt. Toen zijn de multi-factor risicomodellen geboren en de beleggingsindustrie heeft zich in die richting verder ontwikkeld. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.