Na de hectische dag van gister, of liever gezegd de laatste 25 minuten van de handel heb ik het vandaag aanmerkelijk rustiger aan gedaan. Ik wilde het was inmiddels 4 voor 5 mijn computer afsluiten en richting huis gaan toen ik voor de laatste keer op mijn refresh knop wilde drukken om nog een keer te kijken of er dan nog nieuws was over tie. De gedachte op dit forum was, dat dat wel niet meer zou gebeuren, omdat voor een half uur handel de handelsstop intrekken, nee dat zou je toch niet doen? Alles had die dag de revue al gepasseerd. Zou tie dan toch failliet zijn?! En alles gelogen. Zou tie overgenomen worden door DVRG, er was immers ook een handelstop in dat fonds. Nee dat was het ook niet. Maar wat was het dan. Ruzie met euronext om het negatief eigen vermogen? Nee dan was dat allang bekend en daar hoef je de handel toch niet zo lang voor stil te leggen. Maar wat was het dan? Toen bereikte het bericht dat de handel 10 minuten later om 17:05 los zou gaan. Fragmenten persberichten vlogen mij om de oren. op steeds meer media. Ik kreeg het lang verwachte mailtje van TIE. Toen ging de handel los. In een rechte lijn om hoog naar de 60 cent 20% in de plus. Het wachten was dus niet voor niets geweest. Zo blij als een kind ging ik naar huis.
Vandaag een deel van de dag besteed met het doorbladeren van het jaarverslag en de laatste berichten van Tie holding. Dat is een hele andere bezigheid dan elke minuut kijken of er een cent bij de koers gekomen is. om vervolgens te constateren dat de koers weer 9 cent omhoog is gegaan
Maar goed genoeg over de handel. Nu de verwachting over de cijfers.
Volgens Dick Raman wordt de omzet van het afgelopen jaar tenmiste geevenaard. Dat betekend dat er over de komende drie kwartalen ten minste 8,7 mln euro moet wordne omgezet. Per kwartaal is dit 2,9 mln de CGS van tie zijn 0,2 mln per kwartaal en lijken redelijk constant (niet omzet gerelateerd). De operationele marge is dus 2,7 mln. De operationele kosten bedragen 2 mln. Hierdoor blijft er een EBITDA over van 0,7 mln per kwartaal ITDA zijn 0.65. Hierbij moet worden opgemerkt dat er geen belasting wordt betaald ivm carry forward. dan blijft er een winstje over van 0,15 mln per kwartaal. Dit 3x plus de winst van het afgelopen kwartaal gedeeld door het aantal uitstaande aandelen van circa 28 mln, op dit moment komt uit op een winst per aandeel van 2ct en een EBITDA per aandeel van 8ct. Dit is echter een vrij conservatieve schatting. Hiervan ging ik uit voor de berichten van gisteren.
Bij mijn tweede scenario (Best case) ga ik uit van een organische groei van 8,3% per kwartaal voor dit jaar (dit is een quote uit het jaar verslag pagina 14). Verder ga ik er van uit dat de kosten die hier maken hebben met 10% minder groeien dan de omzet (zelfde pagina). Als we zo tegen de cijfers aan kijken kunnen we uitgaan van een winst van 4ct per voor dit jaar en een EBITDA van 9ct. Als we dit door trekken naar 2005 komen we uit op een NETTO WINST VAN 10CT per aandeel. met een conservatieve winst per aandeel verwachting van 14 komen we uit op een fair value van ten minste 1,40. Dat betekend een onderwaardering van nog steeds 100%! Verder wil ik niet op de cijfers van 2005 in gaan, want dit bevat te veel veronderstellingen om er grote zekerheid aan te kunnen verbinden.
Het technische plaatje laat zien dat 72ct (of 74ct) de eerste weerstand is. Deze top is neergezet op 10 juni 2003, op het bericht dat er nieuwe aandelen waren uitgegeven. Tie zat toen op een andere fase! Er zijn echter traders die technisch handelen, en die zijn er misschien uitgestapt op 72ct. Ik kan ze geen ongelijk geven. De vorige weerstand 55ct heeft het een week gehouden. Tot de berichten van gisteren.
Nog wat berichten van de laatste tijd die het vermelden waard zijn.
- Tie heeft de eerste kwartaalwinst sinds het bestaan gerealiseerd.
- Op het seemed project verwacht Tie een omzet van ten minste 170.000 euro
- Er is een deal gesloten met OPG (geen financiele details bekend)
- DVRG heeft een belang van ten minste 5% genomen in tie en er is een samenwerkingsverband aangegaan met DRVG Hungary.
- Het eigenvermogen is nog wel negatief, maar er zijn goede stappen gezet om het weer positief te maken.
- Er rest nog 1,5 mln schuld
- De netto winst doelstelling is herhaald.
Samenvattend
EBITDA 04 0.08 - 0.09
WPA 04 0.02 - 0.04
WPA 05 0.10
Fair value op basis van WPA 05 ten minste 1.40 euro.
Technisch de eerste weestand op 72ct en steun op 55ct.
Mijn adviezen zijn als volgt.
(Day) Tading: Let op de weerstand van 72 en 74 bepaal dan of er verkocht moet worden.
Beleggen. Buy TIE! het fonds is ondergewaardeerd met 100%. en het groei potentieel is enorm (25% per jaar)!
Wat ik zelf doe! Ik blijf lekker zitten. Normaal ben ik niet vies van een beetje trading, maar dit fonds is de parel uit mijn portefuille. Ik ben ook veel te bang dat ik een koerstijging misloop.
Mensen succes met de handel in Tie. En alle reacties zijn uiteraard welkom.