’Voor €8 miljard orders ingelegd bij ABN Amro’
Door Edwin van der Schoot
Amsterdam / New York - Er is inmiddels voor ruim €8 miljard aan orders voor aandelen ABN Amro ingelegd door geïnteresseerden. 'Het is redelijk hot', zegt een betrokken bankier. "Nee, dit is hot", corrigeert een collega hem desgevraagd.
ABN Amro keert op vrijdag 20 november terug op de beurs. Voor die tijd worden 20 tot 23% van de aandelen, nu in handen van de staat, verkocht aan internationale beleggers. De prijs van de aandelen komt dan tussen de €16 en €20 per stuk uit. Er is nu dus voor €8 miljard aan biedingen op aandelen ontvangen, die zullen echter niet allemaal gehonoreerd worden.
De exacte prijs en omvang worden eind volgende week, kort voor de beursgang, bepaald. Daarbij is het niet ondenkbaar dat de inschrijving wellicht eerder sluit dan woensdag (voor retailbeleggers) of donderdagmiddag (voor professionele partijen).
Verhogen
Nu al lijkt zeker dat de maximale hoeveelheid van 23% van de stukken in de markt wordt gezet. Waarschijnlijk wordt er maandag of dinsdag een zogeheten 'bookupdate' gegeven, waarbij een aantal partijen die aan de onderkant van de prijsrange zitten, te horen zullen krijgen dat ze hun bod moeten verhogen, of anders achter het net vissen. "Als je nu niet beweegt, en opschuift naar boven, vlieg je eruit", krijgen ze dan te horen volgens de bankier.
Overigens, is naar verluidt momenteel meer dan de helft van de orders ingelegd op bedragen tussen de €16 - €17 per aandeel.
Achter de schermen zou het Ministerie van Financiën de wens hebben geuit om ten minste naar €17 per aandeel op te schuiven. Dat komt bijna exact overeen met de boekwaarde van de bank. "Ik denk dat Dijsselbloem het toch vervelend vindt onder boekwaarde te verkopen", aldus een betrokken bankier, die uitlegt dat het nu vooral een pokerspel is tussen Financiën en zijn banken enerzijds, en grote beleggers anderzijds. "Er is ingezet op een bandbreedte van €16 - €20 per aandeel, zodat het boek eigenlijk na één dag, dinsdagavond, al overtekend was. Ook al zat het toen allemaal op €16 per aandeel, vanaf dat moment heb je 'leverage' op de beleggers, en kun je proberen om de prijs omhoog te krijgen. Dat is toch heel anders dan wanneer je vanaf het begin hoog in de boom gaat zitten."
Fill or kill
Er zijn echter ook enkele grote potentiële aandeelhouders die het spel hard spelen: "Zij hebben 'fill or kill' orders ingelegd. Ze willen een aantal aandelen voor een bepaalde prijs, en doen het niet voor een plukje minder. Althans, dat zeggen ze", legt een tweede bankier uit.
De gesproken bankiers noemen de beursgang danwel hot, maar geven aan dat het nog een behoorlijke legpuzzel gaat worden. 'Je wil voldoende aandeelhouders die een tijdje blijven zitten, grote professionele partijen. Zij hebben echter als nadeel dat ze niet gaan handelen. Om vanaf dag één wel de benodigde liquiditeit te hebben, handel in het aandeel, moeten er ook wat speculatiever partijen worden toegelaten.
Uiteindelijk zal de verkoopopbrengst van de eerste 188 miljoen aandelen - 23% van de bank - uitkomen op maximaal €4,3 miljard. Dat is echter bij €20 per aandeel, een bedrag dat de meeste gesproken bankiers voor onwaarschijnlijk houden. Beleggers willen altijd korting bij een beursgang. Bovendien, met €20 per aandeel zit je op dezelfde waardering als ING. Maar dan zonder trackrecord."
Bron: DFT premium