torro schreef op 1 april 2016 13:22:
Advies ING verlaagd naar verkopen.
Morgan Stanley heeft vrijdag het advies op ING Groep verlaagd van Gelijkgewogen naar Onderwogen, terwijl het koersdoel van 13,30 euro naar 12,40 euro ging.
De analisten vergeleken ING en ABN AMRO, van deze laatste bank werd het koersdoel verlaagd van 24,80 euro naar 24,30 euro, en keken naar het rendement op eigen vermogen van de twee financials, en hun kapitaalpositie en de impact van bijvoorbeeld nieuwe kapitaalregels.
De marktvorsers stelden dat ING overgewaardeerd is en ABN AMRO juist ondergewaardeerd. Beleggers zien ING in het algemeen als aantrekkelijker vanwege de sterkere groei van de kredietverstrekking ten opzichte van ABN AMRO, in combinatie met de goed ontwikkelde digitale strategie en het solide bestuur. Morgan Stanley heeft evenwel een andere kijk op rendement op eigen vermogen dan de markt.
De analisten berekenden dat ABN AMRO theoretisch in de periode tussen 2016 en 2018 de volledige winst zou kunnen uitkeren, wat neerkomt op een dividendrendement van 11 procent, en toch een stabiele een Core Tier 1 kapitaalratio van 13,5 procent. Voor ING denkt Morgan Stanley dat de bank slechts in staat is een dividendrendement van circa 5,5 procent te bieden.
De markt onderschat volgens Morgan Stanley de impact van regelgeving en de blootstelling aan de energiesector voor ING. ABN AMRO zal volgens de analisten juist verrassen met de dividenduitkering in de komende jaren.
Morgan Stanley handhaafde vrijdag het advies van ABN AMRO op Overwogen.
Op een rood Damrak noteerde ING Groep aan het begin van de middag 1,4 procent lager op 10,48 euro, terwijl ABN Amro 0,6 procent daalde tot 17,89 euro.