Ook Europese techbedrijven kunnen beleggers een veilige haven bieden
Het Financieele Dagblad
24 Apr 2020 14:00
Van onze redacteur en Stijn van Gils
Een groot deel van de economie ligt stil door het coronavirus, maar Big Tech dendert door. Zo ziet Microsoft zijn klanten vastgekluisterd aan videobel-app Teams en bezorgt de eveneens Amerikaanse onderneming Amazon meer pakketjes dan ooit. Ook Europese techbedrijven kunnen tijdens de coronacrisis een relatief veilige belegging zijn, stellen experts.
'Europse techbedrijven zijn inmiddels bijna defensieve aandelen geworden', zegt Albert Jellema, eigenaar van ProBeleggen.nl. 'Eerst ging je in bier en voeding voor stabiliteit, nu hoort tech daar ook bij.' Zelf heeft de belegger onder meer aandelen van de maaltijdbezorgdienst Just Eat Takeaway in zijn portefeuille, maar ook betaalbedrijf Adyen is volgens hem een stabiel aandeel. Jellema zoekt de beurswaarde erbij: €25,7 mrd. 'Dat is meer dan ING (€19,1 mrd) en ABN Amro (€6,2 mrd) bij elkaar.'
Adyen, dat onlinebetalingen verzorgt, heeft op de beurs immers minder schade geleden dan de banken. 'In de reissector hebben ze wel problemen, maar de rest floreert door alle onlinebestedingen.' Just Eat Takeaway had in de eerste twee weken van de lockdown 'een kleine dip', maar inmiddels staat het aandeel weer boven het niveau van voor de lockdown. Na de coronacrisis verwacht Jellema dat veel techbedrijven op een hoger niveau door blijven draaien. 'Mensen die nog nooit een onlinebestelling hadden geplaatst, worden nu klant en zullen ook na de crisis blijven bestellen.'
Dat veel Europese techbedrijven een veilige haven zijn gebleken tijdens de coronacrisis op de beurs, blijkt wel uit het feit dat de koersen van deze bedrijven alweer flink hersteld zijn, zegt Michael Roeg, analist bij zakenbank Degroof Petercam. Bedrijven het die ondanks de flinke beursval nu weer goed doen, zijn bedrijven die ofwel diensten online aanbieden zoals Adyen, of bedrijven die thuiswinkelen en -werken mogelijk maken zoals chipmachinefabrikanten ASML en Besi. 'Ook voor data-opslag heb je systemen nodig die gebouwd zijn met chips.'
De geforceerde versnelde digitale ontwikkeling waar Nederland door covid-19 in terecht is gekomen benadrukt hoe belangrijk deze chipbedrijven zijn, zegt Jan Jaap Bongers, fondsbeheerder bij investeringsbedrijf Teslin. Ook de platformtechbedrijven doen het - afhankelijk van welke diensten ze aanbieden - goed. Zo herstelde CM.com, dat vlak voor de coronacrisis een beursnotering kreeg, zich na een flinke dip naar een hogere aandeelwaarde vergeleken met pre-corona.
Het is te algemeen om te stellen dat het goed gaat met Europese techbedrijven, denkt analist Marc Hesselink, die namens ING techbedrijven in de Benelux in de gaten houdt. Bijvoorbeeld bij Philips is een meer genuanceerd beeld te zien: de consumententak doet het minder goed. 'Maar aan de kant van de gezondheidszorg, zoals beademingsapparatuur, is veel vraag.' Het aandeel TomTom wordt hard geraakt, simpelweg omdat er minder auto's worden geproduceerd en het bedrijf zijn navigatie- systemen niet kan slijten aan auto- fabrikanten.
Binnen de IT-bedrijven ontstaat naar verwachting een schifting. Alle via de cloud opererende bedrijven blijven het goed doen, voorziet Adriaan Meij, onderzoeker bij AME Research. Deze IT-bedrijven verkopen hun diensten doorgaans op abonnementsbasis, zoals software voor voorraad- of personeelsadministratie van IT-bedrijf SAP. 'Zo snel kunnen grote bedrijven de abonnementen niet opzeggen', zegt Meij. Dus blijven deze bedrijven goed presteren.
Bij IT-dienstverleners, bijvoorbeeld Ordina, ligt dat anders, verwacht Jellema van ProBeleggen. 'Zij implementeren software bij bedrijven en hebben medewerkers gedetacheerd zitten bij andere bedrijven.' Hun klanten zullen dit soort kosten als eerste schrappen, denkt hij. 'Als ineens medewerkers thuis op de bank zitten, blijven dit soort bedrijven met de kosten zitten.'
Nu instappen in Nederlandse stabiele techbedrijven kan nog steeds, maar eigenlijk is het echte instapmoment al geweest, denkt Roeg van zakenbank Degroof Petercam: 'Ze staan zeker niet meer op hun laagst.' Voor de komende tijd verwacht Roeg nog enige onzekerheid maar de langere termijn ziet er goed uit voor deze bedrijven. 'De cijfers voor het tweede kwartaal zijn waarschijnlijk niet positief. Maar vooralsnog gaan we uit van herstel in het derde kwartaal.' Of er nu nog moet worden ingestapt in de goed presterende techbedrijven hangt erg af van het specifieke bedrijf zegt Hesselink: 'Doe vooral je huiswerk goed en kijk naar welke bedrijven voordeel halen uit de coronacrisis, maar kijk ook naar schulden die er nog op de balans staan.'