@ Tilburg013; Je schrijft dat de joint venture met BASF gewaardeerd was op 116 mln. Ik heb indertijd het volgende sommetje gemaakt: betaald door BASF 57,2 mln voor 51% in joint venture (= IPO stukken). Maar in de JV overeenkomst stond dat de eerste 20% van de toekomstige winst naar Avantium gaat (pagina 86 IPO stukken), ofwel BASF kreeg voor 57,2 mln 51% van 80% = 40,8%. Dat waardeerde de JV op 57,2 mln/40,8% = 140,2 mln. Maar goed dat was iets minder ver in het technische traject, maar wel met vooruitzicht op een tienmaal grotere fabriek.
Ik hoop/denk dat strategische partners uit het rijtje Mitsui, ALPLA, Henkel, Toyobo, Lego, Danone, Coca Cola, Carlsberg, Tereos, Nestec) circa 50 mln in een mix van aandelen/converteerbare leningen zullen inleggen. Daarna nog iets van 50 mln aan inleg vanuit Rijksoverheid (RVO) en InvestNL via een mix van aandelen, leningen en subsidies.
In het financieringsplaatje van 150 mln heeft Avantium een eigen inbreng van 35 mln voorzien. Maar hierbij is aangegeven dat de 150 mln ook de lopende kosten vanaf 2019 moet dekken. De kosten van het onderdeel renewable polymers zijn volgens mij 7,9 mln in 2019 (adjusted Ebitda), dat keer 5 jaar kom je tot en met 2023 op bijna 40 mln. Ofwel voor de fabriek zelf is dan nog iets van 110 mln nodig. 50 Mln hiervan is al via "Groningen" (30 mln) en "EU" (20 mln) binnen. Bij voldoende belangstelling kan er voldoende opgehaald worden zodat de kas van Avantium wat ontzien kan worden zodat er ruimte blijft voor ontwikkeling van ik denk in eerste instantie de Ray technologie, evt ook Dawn en een pilotfabriek voor Volta.
Tenslotte kan er bij een stevige aandelenkoers nog geld binnenkomen van de 1,25 mln warrants, die staan boven water als de koers 13,75, er kan dan circa 17 mln binnenkomen. Uitgaande van de cashburn van 8 mln in H2 2019 kan Avantium daar ook weer een jaartje mee vooruit. Maar dat koersniveau zien we pas als de financiering voor de FDCA fabriek definitief rond is.
Bij de AVA is goedgekeurd dat er maximaal 20% extra aandelen worden uitgegeven (afgezien van de +5% voor personeel etc), op zich daardoor enigszins gerustgesteld dat het dus om maximaal circa 5,2 mln extra aandelen gaat. De huidige aandeelhouders houden dan 83% (25,8/31) Bij de deal met BASF (toegegeven dat ging alleen om de FDCA fabriek) hielden de bestaande aandeelhouders 59,2% over, dat zou virtueel om 17,8 mln extra aandelen gaan ((25,8 mln aandelen/59,2%)- 25,8 mln aandelen).