Peter D schreef op 1 juli 2022 12:04:
Sinds vandaag ingestapt bij ASML.
Wanneer je 5 jaar in de toekomst kijkt zie je de volgende mega-trends aankomen:
1: Elektrisch rijden, in elektrische auto's zitten tot 10x zoveel chips t.o.v. normale brandstof auto's. Wereldwijd worden er jaarlijks circa 75 miljoen auto's gebouwd. Het aandeel elekrische auto's stijgt naar 30% van de wereldwijde productie volgens de IEA voor 2030. Dit betekent dat producenten zoals TMSC, Qualcomm etc. nieuwe productielijnen gaan opzetten voor autofabrikanten.
2: Data, de vraag naar data en datacenters blijft toenemen. Ook hiervoor wordt heel veel rekencapaciteit gevraagd doormiddel van intelligente chips.
3: 5G netwerk, in het Westen is men bezig met het uitrollen van een 5G netwerk. Alleen de nieuwste generatie telefoons, laptops etc. kan hierop worden aangesloten. Dit zal de vervangingsmarkt én dus vraag naar chips ondersteunen.
4: Metaverse, zeer vooraanstaande partijen zoals Apple, Microsoft, Meta maar ook China zetten in op de bouw en ontwikkeling van het Metaverse. De vraag naar chips zal hierdoor verder boomen.
Zo kan ik nog wel even doorgaan maar laten we dit een cijfermatig uitwerken:
ASML outlook 2025 concensus € 27 miljard wat resulteert in circa € 67.50 omzet per aandeel.
Verwachtte EBITDA marge (cashflow) is circa 53-55% = € 35 - € 37 per aandeel.
Netto-winst marge conservatief geschat op 30% = € 20 / aandeel minimaal.
Kortom in 2025 bent u bezitter van een aandeel dat gegarandeerd € 35 aan cashflow per aandeel genereert met een netto-winst van ten minste € 20 / aandeel.
ASML is inflatiebestendig én crisisbestendig. De vraag naar machines zal wellicht wat conjunctuurgevoelig zijn maar als technologisch marktleider zal men blijven profiteren naar de wereldwijd toenemende vraag naar chips.
De vraag is wat de markt een redelijke waardering voor ASML?
Ik durf de voorspelling wel aan dat de netto-winst groei per aandeel tot 2030 hoger is dan de gemiddelde inflatie.
Dit betekent dus dat de berg cash van ASML rëeel sneller groeit dan de inflatie.
Historisch gezien koerst ASML 20-30X de netto-winst met uiteraard uitschieters daargelaten.