De Wit schreef op 13 oktober 2025 12:32:
[...]
De balans is okay, zeg je zelf al. Ik zou zeggen: best goed. Leningen lopen pas in 2029 af (dat was bij de vorige claimemissie nu juist het hele euvel). Laat dus even aan de hand van een berekening zien, waarom je volgend jaar dan (al) een emissie zou verwachten. Houd daarbij ook even in het achterhoofd dat de eerste (daaraan voorafgaande) stappen zijn: kostenreductie, dividendstop, huidige kredietfaciliteit volledig opnemen, extra kredietfaciliteit aangaan.
Wat precies vind je niet sterk aan het orderboek? ca. 1,4 miljard in de komende 12 maanden, meen ik. Hoeveel er voor de periode na die eerste 12 maanden in het orderboek staat, weten we niet, maar meer dan 0 euro is het sowieso. Ook in dat kader stap ik je idee van een emissie in 2026 niet.
Als ik het goed begrijp zeg je dat er geen nieuwe windmolens meer bij gaan komen en er daarnaast ook al geen nieuwe olie/gas projecten opgestart gaan worden? Twee keer onzin in mijn optiek. Ik denk dat je een beetje opportunistisch maar wat roept, maar jij bent zelf dus aan het voorsorteren op een grootschalige energiecrisis met veel energietekorten begrijp ik? Maar wat gebeurt er ook alweer met de prijzen van energie wanneer er een (groot) tekort is?
Maar even serieus, Fugro is een bedrijf van rennen en stilstaan. Jaren met (meer dan) 2 euro WPA wisselen zich af met jaren met 0 euro WPA. Kan ook eens een jaartje negatief zijn. Ongelukkig is het wel dat je net voor een marktverstoring een hoop cash is wat vernieuwde/nieuwe schepen stopt. Met name is dat ongelukkig wanneer je een beursgenoteerd bedrijf bent. De vraag is dus eigenlijk of een bedrijf als Fugro op de beurs thuishoort.
Ook voor werknemers en contracters in deze business is het rennen en stilstaan. Daarom lukt het Fugro om heel snel in personeel af te schalen en als de markt weer draait, dan zijn die FTE's weer stel aan boord. Een bekende van me heeft een tijdje in de off shore gewerkt en de verdiensten waren uitzonderlijk goed (zeker voor zijn doen) maar hij zat ook vaak thuis te "wachten" op een nieuwe opdracht. Aangezien de personeelskosten veruit de grootste kostenpost is kun je als bedrijf in mindere tijden een heel eind komen door te snijden in het personeel om vervolgens weer snel op te schalen als de markt draait.
Ik denk dat er bij Fugro alleen van een aandelenemissie sprake is wanneer we een (diepe) economische wereldwijde recessie die ook lang aanoudt. Een depressie dus. Dan worden veel opdrachten voor langere tijd opgeschorst (of afgesteld). 2028 is, alleen in dat scenario, dan denk ik het jaar van een eventuele aandelenemissie.