Beeld: PostNL
(ABM FN-Dow Jones) PostNL had een nogal trage start van het jaar qua winstgevendheid en zal in de rest van het jaar de schade moeten inlopen om de outlook voor heel 2025 te halen. Dit schreef analist Frank Claassen van Degroof Petercam dinsdag in een rapport in reactie op de kwartaalcijfers van het postbedrijf.
Het genormaliseerde bedrijfsresultaat kwam in het eerste kwartaal uit op 15 miljoen euro negatief, wat conform de consensus was. In dezelfde periode in 2024 kwam het resultaat uit op 9 miljoen euro negatief.
"De REBIT voor het eerste kwartaal is een paar miljoen lager dan een jaar eerder, wat gecompenseerd moet worden in de rest van het jaar, om tot een vlakke REBIT [in 2025] te komen", aldus Claassen.
De omgeving waarin PostNL opereert wordt echter steeds uitdagender, volgens de analist. En hoewel de kostenbesparingen zich volgens plan ontwikkelen, moeten deze mogelijk opgevoerd worden, als verslechterde macro-omstandigheden de volumes negatief zouden beïnvloeden, meent Claassen.
Volgens Degroof Petercam blijft de posttak kampen met volumedalingen, terwijl de pakketbezorging wordt beïnvloed door een aanhoudend uitdagende economische omgeving en toegenomen concurrentie van bijvoorbeeld DHL en Bol.com dat zijn eigen franchise opzet.
Ook zal het volgens Claassen niet eenvoudig voor PostNL zijn om van de huidige regering de vereiste compensatie en financiële bijdrage voor de postdienst te krijgen.
"Wij betwijfelen daarom of de posttak op de middellange termijn winstgevend kan blijven", aldus de analist.
Degroof Petercam vindt de beleggingscasus voor PostNL nog altijd onaantrekkelijk, hoewel dit al grotendeels is verwerkt in de waardering van het aandeel.
De koers is in het afgelopen jaar met circa 25 procent gedaald, aldus Claassen, die opmerkte dat de Tsjechische miljardair Daniel Kretinsky een belang van 29,9 procent heeft in PostNL en eerder ook niet terugdeinsde voor een volledige overname in de sector, namelijk het voormalige Royal Mail.
De analist handhaaft zijn Houden advies op PostNL met een koersdoel van 0,90 euro.
Het aandeel noteerde dinsdagochtend 1,4 procent lager op 0,88 euro.
Copyright: ABM Financial News / info@abmfn.nl
ABM Financial News is dé leverancier van beursnieuws in de Benelux. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.