AnalytischDenker schreef op 9 maart 2016 12:41:
Waarom zou de koers kunnen dalen na de jaarcijfers 2015 – inschatting 80% waarschijnlijkheid:1) De distrubutiepartners en Pharming moeten wereldwijd € 80 miljoen Ruconest verkopen (licentie-omzet Pharming € 25 miljoen) om Pharming met de huidige kostenstructuur winstgevend te kunnen laten zijn. De wereldwijde omzet in 2015 kan echter zijn blijven steken op € 32 miljoen of minder (licentie-omzet < € 10 miljoen).
2) Bij publicatie jaarcijfers blijken de kosten van Pharming verhoudingsgewijs harder op te lopen dan de omzet. (Dat de kosten oplopen is volgens mij een vaststaand feit, maar hoe dat zich verhoudt tot de omzet een vraag)
3) Bij de Q3 cijfers 2015 bleek de omzet van Ruconest in Noord-Amerika te zijn gestagneerd ten opzicht van Q2 2015. Voor een medicijn dat nog maar recent op de markt is, was dat zeer teleurstellend.
4) Het vinden van voldoende HAE patiënten voor het testen van preventieve behandeling met Ruconest heeft meer dan één jaar geduurd. Dit kan een duidelijke indicatie zijn voor een moeizame marktacceptatie van Ruconest (er worden immers al patiënten behandeld voor acute aanvallen)
5) Shire heeft met de HAE behandelmethoden Cynrize en Firazyr meer dan 24% omzetgroei behaald in 2015. Blijkbaar hebben die tot op heden weinig concurrentie te duchten van Ruconest.
Waarom zou de koers als een raket omhoog kunnen schieten na de jaarcijfers 2015 – inschatting 20% waarschijnlijkheid:1) Onverwacht hoge omzetgroei Q4 ten opzichte van Q3 2015 (jaaromzet meer dan € 12,5 miljoen). Bij de kwartaalcijfer publicatie Q3 2015 van Valeant werd gepubliceerd dat er 29% meer recepten voor Ruconest waren uitgeschreven ten opzichte van Q2. Aangezien er altijd een vertraging zit in de omzetrealisatie kan een deel van deze recepten pas in Q4 tot extra omzet hebben geleid;
2) Dat Pharming een positieve outlook geeft voor 2016, mede gebaseerd op verkoop in eerste maanden van 2016 en/of verwachtingen in nieuwe geografische markten
3) Het Zika-virus met name in de VS weer angst oproept voor op bloedplasma gebaseerde medicijnen van concurrenten van Pharming (puur een psychologisch effect). Dat Pharming in de outlook voor 2016 aangeeft dat dat wel degelijk merkbaar is in de marktvraag naar Ruconest;
4) Dat Pharming,
mede gefinancierd door Valeant of een andere partner, een volgende fase aankondigt in de ontwikkeling van medicijnen voor de ziekte Fabry, Pompe en/of Gaucher;
Ik verwacht dat in geval van een daling van de koers (inschatting 80% waarschijnlijkheid) een daling van maximaal 25% zal optreden in eerste dagen na de jaarcijfers. De stijging daarentegen (inschatting 20% waarschijnlijkheid) kan meer dan 100% bedragen.