Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

Unibail Rodamco Westfield N.V. - 2024: de grote asset rotatie

406 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 16 17 18 19 20 21 | Laatste

Omlaag ↓

HCohen 10 mei 2024 10:48

quote:
Branco P schreef op 10 mei 2024 10:34:
[...]

Ja… welk aandeel dan precies? Hij had best even een break-down kunnen geven zodat je weet in hoeverre URW een outperformer is geweest in UK (geldt ook voor USA)
...
...

Er wordt verder in het artikel vergeleken met peers in de UK en een opsomming gemaakt. (!)
Ik mag alleen geen hele artikelen plaatsen en moet dus selectief zijn Branco (regels Iex).
Nog meer actuele data was iid wel welkom geweest, maar gezien de bron(BISNOW.com) mag ik aannemen dat het huiswerk is gedaan

Ter illustratie;
Quote I:
In its trading update in late April, URW reported that the two Westfield megamalls to the city’s east and west saw gross rental income surge 21.6% to €29.8M in the first quarter compared to the same period last year
While other players in the market can't match URW's Q1 growth, figures from the other big listed UK shopping centre owners, plus wider market figures, show that rents at the best UK malls are rebounding from their decade-long slump

Quote II
At its most recent update in November, Bluewater owner Landsec reported it saw key brands increase their focus on fewer but larger stores, with £24M of lettings signed or in solicitors’ hands at an average 6% above estimated rental values. Renewals averaged 2% above previous passing rent, and occupancy for the half-year to 30 September was up 100 basis points compared to the previous March, at 95.3%.

Similarly, Hammerson reported ERV up 5% for its flagship Bullring scheme in Birmingham following a £17M investment programme and estimated a year-on-year building value increase of £35M following the introduction of operators like Marks & Spencer and Toca Social. Like-for-like leasing deal value at its Brent Cross scheme was up 23% in 2023.

At British Land, which has more recently pivoted toward retail parks, the company said it had completed 500K SF of deals in the half-year to 30 November, averaging 13.1% ahead of ERV and 12.7% below previous passing rent. This activity improved its occupancy levels to 96.8%, with notable recent deals including 124K SF to Frasers Group in the former Debenhams and 43K SF to Inditex at Meadowhall in Sheffield.

Branco P 10 mei 2024 11:26

dat heb ik gelezen.Wat je niet leest is hoe die concurrenten met de huren zijn omgegaan. Als zij huurkortingen hebben gegeven, net als de rest van de markt, dan pakt dat anders uit in hun percentage stijging. Alleen URW had volgens mij die constructie met kortlopende contractverlengingen tegen lagere huren. Dat maakt, dat je mogelijk alleen bij URW nu dat effect ziet en URW had zelf dat effect eruit moeten filteren om vergelijkbare date te hebben.

Dat ene winkelcentrum in London had behoorlijk wat leegstand. Het is mooi wanneer dat winkelcentrum bijtrekt, maar het is nogal onwaarschijnlijk dat URW alle peers outperformed wanneer 1 van de twee Londonse winkelcentra een relatief grote leegstand kende.

Ik hoop dat de nuance duidelijker is nu. Neemt niet weg dat de prestatie an sich voor URW goed is en mogelijk is straks het UK deel van de Westfield aankoop nog enigszins acceptabel geweest, maar daarvoor zouden we dan een analyse kunnen maken.

Lamsrust 10 mei 2024 11:53

quote:
Branco P schreef op 10 mei 2024 11:26:
Neemt niet weg dat de prestatie an sich voor URW goed is en mogelijk is straks het UK deel van de Westfield aankoop nog enigszins acceptabel geweest, maar daarvoor zouden we dan een analyse kunnen maken.

De bodem voor de UK centra lijkt gepasseerd, maar let wel op deze centra is sinds 2018 45% afgewaardeerd. Ze moeten dus plm. 80% in waarde stijgen om op de acquisitieprijs uit te komen. Dat is nog een hele lange weg te gaan, maar de voortekenen zijn gunstig. Ter vergelijking op de US Flag ships (ex CBD Francisco en WTC) is 17% afgewaardeerd. Nu is dit cijfer erg geflatteerd, omdat op de hele US portfolio 30% is afgewaardeerd, i.e. op de non US flag ships is ruim meer dan de helft afgewaardeerd. In Europa is sindsdien 16% afgewaardeerd.

Conclusie dat US Flagships dan goed zijn ingekocht is een gevaarlijke, omdat die ook zo’n dik 15% hoger in de boeken staan dan de Europese malls. Hier zal zeker met die hoger blijvende US rente nog 10% vanaf moeten dan wel waardedaling wordt geremd door capex toe te voegen.

HCohen 10 mei 2024 12:08

quote:
Branco P schreef op 10 mei 2024 11:26:
Ik hoop dat de nuance duidelijker is nu. Neemt niet weg dat de prestatie an sich voor URW goed is

Duidelijk en eens

Branco P 10 mei 2024 12:54

quote:
Lamsrust schreef op 10 mei 2024 11:53:
[...]

De bodem voor de UK centra lijkt gepasseerd, maar let wel op deze centra is sinds 2018 45% afgewaardeerd. Ze moeten dus plm. 80% in waarde stijgen om op de acquisitieprijs uit te komen. Dat is nog een hele lange weg te gaan, maar de voortekenen zijn gunstig. Ter vergelijking op de US Flag ships (ex CBD Francisco en WTC) is 17% afgewaardeerd. Nu is dit cijfer erg geflatteerd, omdat op de hele US portfolio 30% is afgewaardeerd, i.e. op de non US flag ships is ruim meer dan de helft afgewaardeerd. In Europa is sindsdien 16% afgewaardeerd.

Conclusie dat US Flagships dan goed zijn ingekocht is een gevaarlijke, omdat die ook zo’n dik 15% hoger in de boeken staan dan de Europese malls. Hier zal zeker met die hoger blijvende US rente nog 10% vanaf moeten dan wel waardedaling wordt geremd door capex toe te voegen.

Ik had kunnen weten dat jij de kennis reeds paraat hebt, Lamsrust! :-) 45% afwaardering UK tov aankoopprijs, dat is toch forser dan ik had gedacht, maar dat zet dus de positiviteit rondom die recente huurstijgingen in het juiste perspectief. Relevant is ook altijd om te kijken naar de parameter bezettingsgraad en de ontwikkeling daarvan, liefst in- en exclusief strategische leegstand.

Zit in die 45% afwaardering UK en in die 17% afwaardering US Flagships ook de betaalde goodwill? Want (indien ja) die goodwill moet je er eigenlijk uitfilteren voor een eerlijker vergelijk.

En zit in die 17% afwaardering Flagships ook San Fransisco en New York WTC? Of heb je die in een andere categorie?

Lamsrust 10 mei 2024 16:39

quote:
Branco P schreef op 10 mei 2024 12:54:
[...]

Ik had kunnen weten dat jij de kennis reeds paraat hebt, Lamsrust! :-) 45% afwaardering UK tov aankoopprijs, dat is toch forser dan ik had gedacht, maar dat zet dus de positiviteit rondom die recente huurstijgingen in het juiste perspectief. Relevant is ook altijd om te kijken naar de parameter bezettingsgraad en de ontwikkeling daarvan, liefst in- en exclusief strategische leegstand.

Zit in die 45% afwaardering UK en in die 17% afwaardering US Flagships ook de betaalde goodwill?

NEE. GOODWILL IS BIJ URW EEN APARTE BALANSPOST. DE ACQUISITIEGOODWILL IS VOOR EEN GROOT DEEL AFGEWAARDEERD.

Want (indien ja) die goodwill moet je er eigenlijk uitfilteren voor een eerlijker vergelijk.

DIE ZIT ER DUS AL NIET IN.

En zit in die 17% afwaardering Flagships ook San Fransisco en New York WTC?

NEE. DEZE BEIDE CBD CENTRA VORM(D)EN WEL ONDERDEEL VAN DE US FLAGSHIPS MAAR WORDEN SINDS BEGIN 2023 UIT DE FLAGSHIP CIJFERS GEFILTERD.

IN DE Q1 2024 CIJFERS WORDT OVER DE US GESPROKEN IN DE ZIN VAN US FLAGSHIPS EXCLUSIEF CBD - DAT IS NY WTC - EN EXCLUSIEF REGIONALS. DAT DE REGIONALS MOMENTEEL KWALIFICEREN ALS "HELD FOR SALE" IS EVIDENT, MAAR WTC NY WORDT ER VOORAL UITGEFILTEERD OMDAT DIE EEN NEGATIEVE IMPACT HEEFT OP DE LEEGSTAND EN WELLICHT OOK OP DE MGR/LFL NRI.

BIJ DE FY2023 WERD GEREPT OVER REPOSITIONING VAN NY WTC. KENNELIJK WIL URW DIT ICONISCHE GEBOUW NIET MET EEN DIKKE KORTING DE DEUR UITDOEN OM GELD TE GENEREREN VOOR DE AFLOSSING, MAAR WIL MEN DEZE KORTING IN EIGEN ZAK HOUDEN MIDDELS EEN HERPOSITIONERING VAN DE ASSET. IK BEN BENIEUWD HOE DAT ERUIT GAAT ZIEN EN WAT HET RESULTAAT WORDT.

Of heb je die in een andere categorie?

Nou, ik wist het niet van buiten maar kon me een slide herinneren uit de FY2023 presentatie. Voor de antwoorden zie boven in CAPS.

406 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 16 17 18 19 20 21 | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	10 mei 2024 17:35
Koers	79,420
Verschil	0,000 (0,00%)
Hoog	80,560
Laag	79,400
Volume	255.271
Volume gemiddeld	366.635
Volume gisteren	213.850

UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD nieuws meer

12 okt	Unibail verkoopt groot Frans winkelce...	2
14 sep	Video: beursgenoteerd vastgoed flink ...	1
14 sep	Video: beursgenoteerd vastgoed ligt e...
04 sep	Unibail-Rodamco verkoopt Amerikaans w...
27 jul	Unibail-Rodamco-Westfield houdt huuri...
21 jul	Unibail-Rodamco-Westfield verkoopt Am...
27 jun	Unibail-Rodamco-Westfield voltooit ru...
12 jun	Beursblik: Goldman Sachs zet Unibail-...
mei '23	Unibail-Rodamco-Westfield verkoopt va...
apr '23	Unibail-Rodamco-Westfield profiteert ...	1