martinmartin schreef op 28 november 2014 14:59:
[...]
ieder verstandig bestuur zal de winst zoveel als belastingtechnisch mogelijk is willen drukken om daarbij extra cash in huis te houden.
de free cash-flow(zie posting van Justin) is een belangrijke parameter om de gezondheid van een bedrijf te meten.
gecombineerd met de afwijzing van uitbetaling van dividend dan wel inkoop eigen aandelen na het bereiken van de 100 mio cash-positie geeft mij de sterke indruk dat er een acquisitie in voorbereiding is in telematics die echt centjes kost.
mijn zegen hebben ze want in dit segment worden de leidende posities ook bepaald binnen vijf jaar waarin de economy of scale een belangrijke factor zal blijken te zijn.
de kleintjes kunnen op basis van kostennivo al bijna niet meer mee in deze sterk gefragmenteerde markt en de ontwikkeling van ARPU spreekt boekdelen.
De gemiddelde verkoopprijs voor een SAAS-abonnement bij tom2 daalt van 17 euro per maand in 2013 naar 16.20 in 2014 en in mijn prognose zal die daling nog wel even aanhouden.
de beste remedie tegen prijserosie per producteenheid is grotere groei in afzet, omdat vanwege de scalable omzet de meerkosten minimaal zijn.
Ik denk dus A cash in huis houden voor een grote acquisitie in telematics.
Zou inderdaad een interessante besteding zijn, echter zijn de waarderingen van de grote jongens in deze markt vrij hoog.
Automaatje had het over verdere diversificatie dus wellicht komt er bij een acquisitie opeens een ander konijn uit de hoed.2 is niet valide omdat dga's onder een ander regime vallen vwb belastingheffing van hun aanmerkelijk belang.
Wellicht speelt er iets anders via een fiscale truc? Iets met uitgeleende aandelen (via derden en dan in de privésfeer qua extra vermogensopbouw?)? 3 is hoewel door jou herhaaldelijk opgevoerd in mijn ogen ook geen reeele variant. de dga's van tom2 zijn door de wol geverfde bestuurders die indien ze dit voor ogen hadden gehad veel eerder hadden toegeslagen.
zij gaan voor de hoofdprijs door tom2 zelfstandig zover door te ontwikkelen dat het in delen of als geheel in de etalage gezet kan worden en er daardoor voor hen maar ook voor ons veel meer overblijft.
Hoezo veel eerder? De schuldenberg is nu weg en het bewijs van de succesvolle transitie is er (zie de nieuwe producten waarin de afgelopen jaren fors in is geïnvesteerd en de vele nieuwe deals). Pas vanaf 2016 gaat de winst fors groeien dus nu is er alle ruimte.
Als ze het nu doen (delisten tegen een prikkie, in fase 2 opknippen en in stukken doorverkopen), vangen ze nu al miljarden extra.
Gezien de vele vreemde bewegingen en de Volkswagen-soap vertrouw ik het voorlopig voor geen meter.Ik hoop echter dat ik de komende 5 jaar nog aandeelhouder mag blijven.