WASHINGTON (AFN/BLOOMBERG) - De Federal Reserve heeft voor het eerst in ruim tien jaar de rente in de Verenigde Staten verlaagd. De koepel van centrale banken probeert zo de Amerikaanse economie een zetje te geven. Fed-baas Jerome Powell benadrukte dat hiermee wat hem betreft niet per definitie een heel traject van renteverlagingen in gang wordt gezet.
Door de ingreep krijgt president Donald Trump dus slechts deels zijn zin. Hij pleit al maanden voor een lagere rente en haalde af en toe flink uit naar Powell. Onlangs vroeg Trump zelfs om een hele grote renteverlaging. Maar zover lijkt de Fed niet te gaan.
Centralebankhoofd Powell is onafhankelijk en heeft zijn eigen redenen voor de ingeslagen weg. De Fed-baas had onlangs al gezegd dat de handelsspanningen en onzekerheid over de wereldeconomie druk uitoefenen op de economische vooruitzichten in de VS. Vandaar dat de Fed volgens hem klaarstond om in te grijpen.
Monetair beleid
Het belangrijkste rentetarief gaat met een kwart procentpunt omlaag, naar een bandbreedte van 2,00 tot 2,25 procent. Daarnaast wordt twee maanden eerder dan gepland gestopt met het programma om de balans van de Fed in te krimpen. Met een soepeler monetair beleid zou een vertraging van de economische groei voorkomen kunnen worden. Ook is het nodig dat de inflatie wordt opgekrikt.
Op de financiële markten werd al rekening gehouden met de rentestap, al gingen de graadmeters op Wall Street wel duidelijk omlaag toen Powell in zijn toelichting verkondigde dat hij geen hele reeks renteverlagingen voor ogen heeft. Toch sloot Powell een verdere verlaging niet uit.
Niet unaniem
Het rentebesluit bij de Fed was niet unaniem. Twee beleidsbepalers stemden tegen. Het is voor het eerst sinds Powell in februari vorig jaar aantrad dat een rentebesluit niet eenstemmig is genomen.
De laatste keer hiervoor dat de Fed met een renteverlaging kwam was in december 2008. Toen werd de ondergrens van de genoemde bandbreedte tot nul teruggebracht. Eind 2015 begon de bankenkoepel weer met het stapsgewijs opvoeren van de rente. De laatste renteverhoging was in december vorig jaar. Daarna sloeg de kijk op de economische situatie geleidelijk om. De Europese Centrale Bank (ECB) hintte onlangs ook al op een renteverlaging. Die zou dan in september plaatsvinden.
Dit is een mazzeltje (niet de 0,5%) voor Trump. Zo houden ze meer ruimte voor renteverlagingen richting 3/11/20. Aan de andere kant minder ruimte om China te traineren.
Een kleine correctie nu verlaagt de kans op een grote correctie later. Zo blijft de Buffett indicator binnen acceptabele grenzen.
De kenners hebben zichzelf overschat.
25bp lager op 31 juli met 1,6 inflatie moet goed zijn om de inflatie een kleine boost te geven.
25bp lager op 31 sept met x,x inflatie om de 2% te bereiken is een steady koers van de FED.
de Trade Policy zal voorlopig nog meer schade aanrichten t/m september als de gesprekken worden hervat.
Met 50bp nu zou je waarschijnlijk een overshoot kunnen krijgen als handelsafspraken toch worden gemaakt.
FED is bezig met risk management.
Way you go FED.
Trump kan nu weer beginnen dreigen om Powell te ontslaan of om 'n andere samenstelling van de FED te eisen.