Hoofdredactioneel commentaar FD morgen. Zij hebben ook vastgesteld dat B&B niet van deze planeet zijn. In een bar hadden ze allang tegen de vloer gelegen met zo'n houding.
Huiswerk voor Akzo
Het bestuur van AkzoNobel heeft een klinkende overwinning bij de Ondernemingskamer behaald. Maar daarmee is het verhaal niet voorbij. Het gerechtshof constateert terecht dat een langdurig verstoorde relatie tussen het bestuur en zijn aandeelhouders niet in het belang is van de onderneming en zijn stakeholders en op de lange termijn ook niet houdbaar is.
De rechters geven daarom het bestuur en de commissarissen impliciet de opdracht mee de relatie met de investeerders te herstellen. Dat is bepaald geen sinecure. Een informatieve aandeelhoudersvergadering uitschrijven waarin de bedrijfstop uitlegt waarom het bod van PPG is afgewezen, is geen oplossing. Het bedrijf heeft onlangs al een Investor Day gehouden, en aangenomen mag worden dat daarin is gepoogd aandeelhouders te overtuigen of ten minste te apaiseren. Dat is niet gelukt. Aanbieden het nog een keertje uit te leggen zou bovendien kunnen worden uitgelegd als regentesk.
Het probleem is dat zolang het bod van € 96 van PPG boven de markt hangt, aandeelhouders eigenlijk maar een verhaal willen horen. Kunt u mij iets vergelijkbaars bieden? Zo niet, ga dan praten met PPG, want dat zijn de regels van het spel. Op die uitgangspunten moeten we als aandeelhouders kunnen vertrouwen.
Het is ook te gemakkelijk om de lijst van klagers bij de Ondernemingskamer af te doen als op de korte termijn gerichte activisten. Ook gerenommeerde lange termijnbeleggers als Franklin Templeton en Tweedy Brown hebben zich bij de klagers gevoegd. Dat illustreert een serieuze onvrede die niet eenvoudig te repareren valt. Ook niet als PPG zich een dezer dagen terug zou trekken. Veelzeggend is dat het concern geen enkele grote belegger bereid heeft gevonden publiekelijk steun te betuigen, ook niet na belletjes richting APG en PGGM vanuit de raad van commissarissen van het verfconcern.
Het is niet in het belang van het Nederlandse bedrijfsleven dat na PostNL een tweede beursfonds het etiket 'not investable' krijgt van institutionele beleggers. Dat betekent hard werken aan een aangepast investeringsverhaal voor beleggers, met wenkend perspectief, misschien een alternatief voor PPG, en veel gesprekken met de belangrijkste aandeelhouders, waarin bestuur en commissarissen niet de zendmodus maar juist de luisterknop aan hebben staan. Gemakkelijk zal het niet zijn, maar er valt niet aan te ontkomen.
Dit is het dagelijkse commentaar van de hoofdredactie van het FD.