grrrrr
geen mens KON begrijpen wat ik zie als ik de "schaar"als ik het verkeerd uitleg. (Buikgevoel, voor omzetters is het ook een soort haircut? Ik heb dat dus moeten berekenen. Zie hierboven.) De opgemerkte schaar in simulaties is zichtbaar in naast elkaar gezette lijstjes met de markt kapitalisatie (M-Kap) aan koers op beurs. De netto opbrengst van de verse uitgifte is zoveel. Het verschil M-Kap met extra aandelen minus M-Kap v. voor uitgifte is zoveel. Dat verschil komt op gegeven moment de opbrengst tegen (in Excel, voorwaardelijke opmaah, groter dan kleurtje geven, en je ziet dat in no time).
Er is dus een punt waar de waardering van de opbrengst hoger zou liggen dan wat ze opbracht. Waar de waardering overstegen raakt zit die schaar. Je zag ook andere fenomenen. Met een klein aantal extra stuks er bij zit de koers waar de opbrengst waardering overstegen wordt een serieus stuk onder de uitgifte koers. Bij een uitgifte met groot aantal zit dat veel dichter bij elkaar. Nu zag ik het ongeveer zo. Met een kleinere uitgifte aan 7.25 euro, bvb, 5mio stuks, was netto opbrengst 32.75Mio, en zie je schaar aan 6.55 euro beurskoers. (schaar zit op 70ct onder uitgifte koers, en dat is vrij hoog verschil) (zie postulatie over –toen nog niet gekend resultaat- uitgiftes zoveel berichten hoger)
Nu is het bekend dat plaatsing doorgaat aan 7.25 eur, voor 15 mio stuks, wat netto opbrengst 105.25 mio betekend, en de schaar op beurskoers aan 7.05 toont. (20ct verschil, vrij dicht bij uitgifte koers). Een hoog verschil tussen uitgifteprijs en schaar was volgens mijn gevoel niet goed. Ik ben er halvelings van overtuigd dat die mannen bij Fortress dat effect ook berekenden.
Het nadeel van de steeds grotere aantallen ordinary shares is natuurlijk dat wat aan dividend kan uitgedeeld worden over VEEL groter aantal stuks verdeeld moet worden. Maar, de opbrengst vd uitgifte moet een nieuwe bussiness in gang trekken en in de oude bussiness moeten ze nog serieus wat zaken rechtzet-ten? Nu hebben ze meer cash binnen getrokken door aantal hoger te brengen, en nu mag men denken wat men wil, maar ik beschouw dat “waarderings schaarpunt” als iets dat betekenis heeft, ook al kan ik het waarom dat het betekenis zou hebben niet met simpel woorden verklaren. (een weerstand?)
Hoe de oude bussiness in duitse beton en rommelpapier uitgezuiverd wordt, en ofdat wat opbrengt, weten we nog niet. Kan de Italiaanse Non Performing Loan (inkoop van hypotheken met rommelstatus, aka, NPL..) snel genoeg voldoende opbrengen om die halve euro dividend per aandeel op te brengen?
Indien ze bijna alles als dividend uitkeren, hoe kunnen ze dan een cumulatieve waardestijging waarmaken?
Word het in de aanloop naar jaarcijfers in maart 2015 een topper of zien we in september 2014 misschien een flopper?
Zetten ze voor eind september dit jaar nog een tweede plaatsing?
Jaak
En nu zou ik beter stoppen met er energie in te steken. Zowat alles waar ik voor mezelf met grote vraagtekens rond zit heb ik proberen berekenen, en ik heb het met jullie allen gedeeld.
Met GROTE dank aan Marc VandenBosch en de vele anderen waar ik echt naar opkijk.
(Jullie pennen het vooral veel verstaanbaarder neer, maar het zet me aan het denken, en ik leerde bij. THX.)
Jaak