In aansluiting op mijn vorige post een nadere uitwerking wat de transitie van premium car maker tot mature car maker voor gevolgen heeft gehad op de behaalde bruto.winst marge tot dusver en onder welke voorwaarden Tesla deze operatie alsnog tot een succes kan maken.
Musk heeft om zijn hogere doel te bereiken aangegeven dat het essentieel is om naast premium cars voor de happy-few ook betaalbare EV's voor de massa aan te bieden.
Een eerste aanzet daartoe is gegeven met de introductie van model 3 en zal worden voortgezet met de introductie van model Y.
De konsekwentie van een dergelijk initiatief zie je terug in de gemiddelde verkoopprijzen.
Waar de gemiddelde verkoopprijs medio 2017 nog $ 97.400 bedroeg daalt die bijna in een rechte lijn naar $ 86,100 medio 2018 en $ 57.500 medio 2019.
Alhoewel de gevolgen van de verslechterende verkoop-mix verminderen verwacht ik toch een daling van deze gemiddelde verkoopprijs naar $ 55.000 voor geheel 2019 en resp $ 50.000 en $45.000 voor 2020 en 2021.
Indien je de vermindering van de verkoopprijs medio 2019 afzet tegen die van medio 2018 en 2017 kom je tot een daling van resp 41% en 33,2%.
De kostprijs heeft daar tot op heen geen gelijke tred mee gehouden was de gemiddelde kostprijs medio 2017 $ 70.400 medio 2018 en 2019 noteren we $ 68.700 en $ 46.300 wat een daling oplevert van resp 34,2% en 32,6%.
Het is duidelijk dat indien de verkoopprijs harder daalt dan de kostprijs de marge daarop behaald verminderd.
De marge medio 2019 bedraagt 19,4% een vermindering tov medio 2018 en 2017 van resp 0,8% en 8,2%.
Hierin komt duidelijk naar voren dat het opstarten van een nieuwe productielijn gevolgen heeft voor de kostprijs.
Indien Tesla een succes wil maken van zijn OEM-status zal zij haar kostprijs sneller moeten laten zakken dan haar verkoopprijs.
In een super-bull scenario zou Tesla terug moeten keren naar een brutowinstpercentage van 20% in 2018 om dit daarna op te voeren naar 21,5% en 23% in 2020 en 2021.
Uitgaande van een vermindering van de gemiddelde verkoopprijs van de huidige $ 57,500 naar $ 55.000 in 2019 en $ 50.000 resp $ 45.000 in 2020 en 2021 impliceert dat voor de kostprijs een verlaging naar $ 44,100 voor geheel 2018 en $ 39,100 resp $ 34,700 voor 2020 en 2021.
Uitgaande van een verdere prijserosie zoals door mij aangenomen staat Tesla voor de uitdaging om haar huidige kostprijs van $ 46,300 te verminderen naar uiteindelijk $ 34,700 in 2021.
Indien het duurste onderdeel uit de kostprijs te weten de accu-pack een groot deel van deze reductie voor haar rekening neemt zie ik hier zeker mogelijkheden met als uiteindelijk resultaat een bruto-marge op Automotive in 2021 van 10,350 mio( 1st helft 2019 1,8 mio).
Ik zie graag inhoudelijke commentaren tegemoet van bears zowel als bulls op mijn aannamen voor zowel verkoop- als kostprijs want 1 ding is zeker het lot van Tesla op langere termijn ligt opgesloten in de te behalen marge.