Jake90 schreef op 13 januari 2021 09:47:
[...]
Intrinsieke waarde = waarde obv verleden (reeds verschafde assets)
Netto contante waarde = is een methodiek om toekomstige castromen naar heden te brengen. Oftewel hoeveel is de onderneming waard obv toekomstverwachting (los van de huidige intrinsieke waarde). Echter wordt met de contante waarde methode ook rekening gehouden met de huidige vermogenskosten en dus met de passiva kant van de balans.
Concreet kun je stellen dat een onderneming onder intrinsieke waarde beweegd omdat er blijkbaar toekomstig verliezen worden verwacht die de balans waarde op de korte termijn zouden moeten laten dalen. Wat ook mogelijk kan zijn is dat een aandeel onder intrinsieke waarde noteert omdat er een waarderingsaanpassing plaats gaat vinden op de korte termijn waardoor de balans waarde afwijkt. Met intrinsieke waarde moet je altijd uitkijken, de balans waarde kan altijd een stukje gebakken lucht of juist te weinig lucht bevatten ivm de geldende IFRS regels. Dit is helaas geen maatwerk al worden de regels steeds beter en is het gat tussen financiele en bedrijfs economisch waarderen steeds kleiner.
Voor Fugro geld dat de intrinsieke waarde met name lager ligt omdat Fugro veel lastige assets op de balans heeft. Deze assets hebben geen liquide markt. Op het moment dat het dan slecht(er) gaat dan zal fugro ook snel onder intrinsieke waarde bewegen. Dit zie je overigens bij alle bedrijven met dergelijke karakteristieken. Tenzij de netto contante waarde natuurlijk boven de intrinsieke waarde uit komt.
Dit alles is natuurlijk vanuit een corporate finance gedachte. De beurs kan hier nog wel eens van afwijken ;)