Triple A schreef op 23 augustus 2023 09:59:
[...]
-
Analisten die de koerswaarde per medicijn gaan uitrekenen zijn al bijna niet serieus te nemen.
Biotech bedrijven hebben relatief weinig variabele kosten (kosten die toenemen naarmate er meer wordt verkocht) en heel veel vaste kosten (kosten die niet zijn gerelateerd aan de verkochte hoeveelheden).
Om een koerswaarde van een medicijn uit te rekenen moet je weten wat de winst op dat medicijn is. Bij Pharming is echter circa 80% van de kosten overhead (vaste kosten). Een deel van die overhead zou misschien nog toe te wijzen kunnen zijn aan de separate medicijnen, zoals bijvoorbeeld het verkoopteam dat Ruconest verkoopt.
Maar het overgrote deel van de vaste kosten (R&D, G&A, Marketing) is niet te alloceren naar de afzonderlijke medicijnen.
Je kunt beter kijken naar de winstgevendheid van Pharming over het geheel. En dan is de conclusie dat Pharming's
gewone bedrijfsuitoefening (exclusief eenmalige baten) al drie kwartalen op rij verliesgevend is. En dat het break-even punt voor Pharming als totaal op dit moment ongeveer bij een jaaromzet van $ 280 miljoen ligt ($ 200 miljoen Ruconest en $ 80 miljoen Joenja).
Pharming moet eerst maar eens laten zien dat ze dat break-even punt kunnen doorbreken. Of ze moeten een kostenbesparingsprogramma doorvoeren waardoor het break-even punt lager komt te liggen.
-