Corbion « Terug naar discussie overzicht

CSM-ontwikkelingen, 7 t/m 11 mei

127 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 | Laatste

Omlaag ↓

voda 15 juni 2012 18:05

quote:
pim f schreef op 15 juni 2012 17:58:
hebben jullie bartjens in het FD niet gelezen vandaag?

Ach ja...

Zure beertjes

CSM stort zich op melkzuur. Maar de voormalige suikerfabrikant hoeft nog niet te rekenen op bijval van beleggers.

Opmerkelijk, want CSM kondigde een maand geleden al aan dat het zijn bakkerijingrediënten — bekend van de Waldkorn-broden — in de etalage gaat zetten. En er is geen teken dat de aandeelhouders, die over drie weken speciaal voor deze gelegenheid bijeenkomen, zullen dwarsliggen.

Bovendien kijken grote chemieconcerns likkebaardend naar alles wat te maken heeft met ingrediënten voor voedingsmiddelen, zo bleek gisteren uit een interview in deze krant, met een Basf-bestuurder. Daarbij gaat het niet om die bakkersspullen, maar om fijne biochemische stoffen, zoals de melkzuur van CSM die men tegenkomt in zure beertjes en afbreekbare plastics.

Als CSM zijn mixen voor muffins met succes van de hand doet, kan het dus zomaar gebeuren dat een chemiereus als Basf langskomt en de rest opslokt, aldus analisten van ING. En dan val je als aandeelhouder van CSM twee keer met je neus in de boter.

Naar schatting kunnen die bakkerijingrediënten ongeveer €?1 mrd opbrengen. Daarmee kan CSM zijn schulden aflossen en houdt het nog €?400 mrd over. De overgebleven activiteiten — naast de melkzuur ook nog het Amerikaanse Caravan, dat vitamines en vezels maakt voor onder andere cakejes — hebben samen een brutobedrijfsresultaat (ebitda) van ongeveer €?125 mln.

Een blik op concurrenten als het Ierse Kerry Group en het Deense Christian Hansen, leert dat men tien maal dit bedrijfsresultaat moet nemen om een juiste waardering te krijgen. Samen met het geld dat CSM overhoudt van zijn bakkersspullen, zou het ‘nieuwe’ CSM dus een ondernemingswaarde hebben van €?1,65 mrd.

Er staan bijna 70 miljoen aandelen CSM uit. Dus mag een stukje van de melkzuurmaker CSM ten minste €?23 gaan kosten. En dat terwijl CSM gisteren nog ruim onder de €?13 sloot.

Maar als CSM, na het afschudden van de bakkerijingrediënten, een hapklare brok wordt voor de grotere spelers, lijkt er helemaal een krankzinnig groot verschil uit te komen. Want stel nu dat de laatste grote overname in deze sector als voorbeeld wordt genomen. Dat was de aankoop van het Deens Danisco, waar het Amerikaanse DuPont 14 maal het brutobedrijfsresultaat voor neertelde. In dat geval schiet de ondernemingswaarde van het nieuwe CSM naar €?2,15 mrd. En zou het aandeel ongeveer €?30 moeten gaan kosten. Dat is meer dan het dubbele van wat CSM op dit moment op de beurs waard is.

Geloven beleggers (nog) niet in het welslagen van de ontvouwde plannen? Ontegenzeggelijk zijn er momenteel meer pessimisten (‘bears’) dan optimisten. Wel zuur voor de voormalige snoepfabrikant, die in zijn zoveelste transformatie wel wat steun kan gebruiken.

Bartjens@fd.nl

[verwijderd] 18 juni 2012 14:28

Nou heb weer in afwachting van het grote gebeuren calletjes mrt 2013 ,let it happen zou ik zeggen.

[verwijderd] 19 juni 2012 08:57

Ik vraag mij af wanneer de mensen doorhebben dat de cijfers van Bartjens opnieuw erg optimistisch zijn? Wanneer vragen zij zich af waarom het aandeel aan het begin van de week in elkaar is gezakt en opeens duikt dan Beertjens op. Ik ben gewaarschuwd.

triumph3 19 juni 2012 13:01

door de 14 heen en de koers blijft consequent stijgen. Terwijl je juis een daling zou verwachten omdat ze uit de eurostox 600 gaan. Of zou die dump dan morgen gebeuren?

[verwijderd] 19 juni 2012 17:52

ik denk dat CSM tot 16-18 stijgt de komende twee weken in aanloop op de extra ingelaste aandeelhouders vergadering van 3 juli

[verwijderd] 19 juni 2012 18:02

Net een paar turbo's gekocht om op deze verwachte winststijging in te spelen. Laat het vuurwerk maar beginnen!

[verwijderd] 20 juni 2012 20:25

quote:
TFT schreef op 19 juni 2012 17:52:
ik denk dat CSM tot 16-18 stijgt de komende twee weken in aanloop op de extra ingelaste aandeelhouders vergadering van 3 juli

Hoe vaak komen jouw voorspellingen uit?

Ik heb geen zin om al je posts te lezen :-)

127 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 7 | Laatste

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	15 mei 2024 17:35
Koers	21,760
Verschil	0,000 (0,00%)
Hoog	22,200
Laag	21,760
Volume	117.121
Volume gemiddeld	105.329
Volume gisteren	117.121

Corbion nieuws meer

15 mei	Jaarvergadering Corbion keurt dividen...
26 apr	'Omzetdaling Corbion geen verrassing'
26 apr	Het is beregezellig voorbeurs met een...	2
26 apr	Minder omzet en resultaat bij Corbion
02 apr	Corbion rondt verkoop emulgatortak af
06 mrt	Corbion draagt nieuwe CFO voor
05 mrt	Beursblik: Barclays verhoogt koersdoe...
04 mrt	Berenberg verhoogt koersdoel Corbion
01 mrt	Update: beursblik: dividendverhoging ...
01 mrt	Slotcall: AEX start maart sterk - app...	1