STÉPHANE WILLE
11 september 2019 12:06
De biotech Celyad vraagt ??institutionele beleggers terwijl de aandelenkoers sinds het begin van het jaar 25% en de afgelopen 12 maanden bijna 50% heeft verloren. Maar ze heeft geen keus.
Een week na de aankondiging van een nieuwe fase in de ontwikkeling van zijn vlaggenschipproduct, CYAD-01, besloot Celyad CYAD0,12% door het vakje "contant opladen" te gaan.
Toen het zijn laatste halfjaarresultaten publiceerde, had de Waalse biotech, gespecialiseerd in de ontwikkeling van CAR-T-celtherapieën gericht op kankers, nog een kaspositie van 33,7 miljoen euro. In vergelijking met zijn netto liquiditeitsverbruik van 16,1 miljoen euro in de eerste helft van het jaar, zou dit zijn uitgaven tot medio 2020 moeten kunnen financieren. Dat is een relatief korte horizon, zelfs in de wereld van biotech.
Opgeschorte lijst
Celyad heeft vandaag een wereldwijd aanbod gelanceerd, zowel in de Verenigde Staten, waar het ook wordt vermeld, als in Europa om zijn schatkist te vullen. Het heeft de vorm van een private plaatsing - en is daarom gereserveerd voor institutionele beleggers - voor maximaal 2 miljoen aandelen.
De prijs per aandeel zal worden vastgesteld als onderdeel van een bookbuildingproces. Ondertussen is de vermelding van de titel geschorst in Brussel en Parijs.
Op basis van de laatste prijs van Celyad (12,18 euro) vertegenwoordigt deze private plaatsing een bedrag van 24,4 miljoen euro zonder de 30-daagse calloptie op 300.000 extra aandelen te tellen. Het zal ook nodig zijn om het kapsel dat gewoonlijk in dit soort transacties wordt toegekend, te integreren om investeerders aan te trekken.
15% korting
Tijdens zijn vorige fondsenwerving in mei 2018 haalde de biotech 40,1 miljoen euro op met een prijs van 22,29 euro per aandeel, wat een korting van 15% vertegenwoordigde. Sindsdien is de waarde van het bedrijf bijna gehalveerd. Met deze nieuwe kapitaalverhoging zou Celyad zichzelf voor nog eens zes tot negen maanden moeten kunnen financieren, wat de horizon naar het eerste kwartaal van 2021 brengt.
Sandra Cauwenberghs van KBC Securities handhaaft haar aanbeveling over waarde om te "accumuleren" met een richtprijs van 23 euro. Het schrijft 55% van de waarde (som van delen) toe aan indicaties voor solide kankers, 16% voor hematologische toepassingen en het kassaldo.
"De grootste waarde is het allogene solide tumorprogramma", zegt de analist. "Dit is een minder druk deel van het klinische onderzoek op het gebied van T-CTR, wat van voordeel zou kunnen zijn vanwege de complexiteit ervan bij het ontwikkelen van een behandeling voor onvervulde medische eisen. . "
Kepler Cheuvreux herhaalde op zijn beurt zijn advies ("kopen") en de richtprijs van 19,30 euro.
Potentieel voor groei van 241%
Degroof Petercam, die deelnam aan de plaatsing in mei 2018, maar wiens naam niet langer voorkomt in het bankensyndicaat van deze nieuwe operatie, heeft vanmorgen geen notitie gepubliceerd op Celyad. De laatste tijd was de bank die ze nog aan het kopen was met een "target" van 72 euro.
Het gemiddelde koersdoel van alle analisten geïdentificeerd door Bloomberg die de waarde volgen, bereikt 41,55 euro, wat overeenkomt met een potentieel voordeel van 241%.