Forum: AMG » AMG juli 2019 - wie gaan winnen: longs of shorts | Beursonline.nl

AMG juli 2019 - wie gaan winnen: longs of shorts

804 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 36 37 38 39 40 41 | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omlaag ↓
Lamsrust
1
quote:

hdv1 schreef op 18 jul 2019 om 22:18:


@Lamsrust: Ben jij het dan ook oneens met de mogelijke risico's die Haegen ziet ivm AMG's solvabiliteit/financieringsvoorwaarden (zie quotes hieronder)? Hij zei dit in het kader van een eventueel nieuw inkoopprogramma, maar ik krijg er toch het gevoel bij dat AMG dan weer niet zo heel veel veilligheidsmarge heeft op die vlakken? (ik ken er zelf niet genoeg van om dit in te schatten)

En met de laatste ontwikkelingen van de V-prijs vermoed ik dat de afboeking misschien ook nog wel iets groter zou kunnen worden.

[...]


Per ultimo 2018 was AMG schuldenvrij. Het huidige inkoopprogramma kost plm. EUR 75 miljoen, terwijl er een budget is van EUR 100 miljoen. De afboeking van de voorraad is een non cash event. Evan uitgaande dat de EBITDA 2019 van USD 150 miljoen alle investeringen, interestlasten, taxes en het dividend ruimschoots dekt - hetgeen het geval zou moeten zijn nu de investeringen in de nieuwe Ohio fabriek uit de obligatielening worden gefinancierd - zou per ultimo 2019 de netto schuld 75 miljoen zijn. Dat is 0,5x de EBITDA waar onder de kredietfaciliteit 3x is toegestaan. Dit is dus geen issue en bovendien al bekend en dus ingeprijsd.

Ik ben geen voorstander van een additioneel inkoopprogramma. AMG is een groeiende onderneming en moet de beschikbare middelen inzetten voor goede investeringen, tenzij de ingekochte aandelen weer worden ingezet bijvoorbeeld om een strategische partner aan boord te krijgen. Vergelijk Galapagos die Gilead aan boord trekt door Gilead een extra aandelenbelang te laten nemen.

De totstandkoming van de hele deal met Shell duurt nu al meer dan een jaar. Uiteraard kan niet worden dat onderdeel hiervan is dat Shell een aandelenbelang neemt in AMG Vanadium, waardoor de ingekochte aandelen via een omweg weer geplaatst worden.
Lamsrust
0
quote:

Topperke schreef op 18 jul 2019 om 22:43:


[...]
Je spreekt jezelf wat tegen.
Je spreekt over LT, maar terwijl leg je alle focus op de Q2 cijfers, alsof het hele bedrijf ervan afhangt.
Ik acht de kans op slechte cijfers groot, maar dit verandert niets aan de onderliggende fundamenten die de $350mil ebitda zullen creëren in 2022.
Neem dan ook nog eens in rekening dat Heinz heel conservatief is...
We staan nu dus gewaardeerd aan 2,5x die ebitda, hé.
Voor zo'n top bedrijf moet minstens 10x op zijn plaats zijn.


Je acht de kans op slechte cijfers groot, kun je dat wat meer specificeren? I.e. Afgezien van de afboeking van de voorraden, verwacht je een winstwaarschuwing voor heel 2019? Zo ja, met welke reden?
hdv1
0
Haegen
0
quote:

Lamsrust schreef op 19 jul 2019 om 00:16:


[...]

Per ultimo 2018 was AMG schuldenvrij. Het huidige inkoopprogramma kost plm. EUR 75 miljoen, terwijl er een budget is van EUR 100 miljoen. De afboeking van de voorraad is een non cash event. Evan uitgaande dat de EBITDA 2019 van USD 150 miljoen alle investeringen, interestlasten, taxes en het dividend ruimschoots dekt - hetgeen het geval zou moeten zijn nu de investeringen in de nieuwe Ohio fabriek uit de obligatielening worden gefinancierd - zou per ultimo 2019 de netto schuld 75 miljoen zijn. Dat is 0,5x de EBITDA waar onder de kredietfaciliteit 3x is toegestaan. Dit is dus geen issue en bovendien al bekend en dus ingeprijsd.


AMG was schuldenvrij per 31-12-18, helemaal eens. Maar. Laten we de EBITDA op 150m zetten en ervan uitgaan dat deze alle investeringen, het dividend en het lopende inkoopprogramma dekt. De fabriek in Ohio wordt volledig gefinancierd dus dat leidt tot een verhoging van de netto-schuld afhankelijk van de snelheid van het bouwen. Onder deze omstandigheid kan een extra inkoopprogramma riskant zijn. Overigens was bij een EBITDA 2018 van ruim 200m, de verhouding net debt/EBITDA al 1:1 per 31-12-18. Met de aangekondigde daling van de EBITDA19 naar 150m en het aantrekken van obligatielening zal deze verhouding alleen maar opgelopen zijn (maar ik verwacht in ieder geval nog ruim binnen het financieringsconvenant)

Ter volledigheid uit het jaarverslag 2018 p. 82
The credit facility is subject to several affirmative and negative covenants including, but not limited to, the following: Net Debt to EBITDA not to exceed 3.5:1.0. EBITDA and Net Debt are defined in the credit facility agreement. The definitions per the credit facility agreement may be different from management definitions. The credit facility limits the amount of cash that can be included in the calculation of net debt. AMG’s current cash balance is significantly in excess of the credit facility limit. As a result, the Net Debt to EBITDA ratio as defined by the credit facility as of December 31, 2018 was 1.0:1.0. As of December 31, 2018, the Company was in compliance with all its debt covenants.
804 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 36 37 38 39 40 41 | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 18-jul-19 17:36
Koers 27,050
Verschil -0,540 (-1,96%)
Hoog 27,590
Laag 26,800
Volume 345.459
Volume gemiddeld 410.756
Volume gisteren 470.432