Eurocommercial Properties « Terug naar discussie overzicht

Eurocommercial Properties 2021 jaardraadje

4.276 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 ... 210 211 212 213 214 » | Laatste
hjs64
0
Ik wacht nog even, heb wel doorlopende kooporders instaan voor zowel ECP, KLEP als DES. Ik zie wel of er eentje (of meer) uitgevoerd wordt.
Mylett
0
Mooi, de moderetailer H&M draait een redelijk Q3 (ze rekenen t/m 31-8) nadat mensen maanden binnen hebben gezeten en eindelijk weer nieuwe kleding kunnen kopen. Omzet is wel nog een dikke 10% minder dan Q3 2019. En eerlijk is eerlijk: de brutomarge is zelfs iets toegenomen ten opzicht van 2019, maar men geeft ook aan dat dit komt omdat ze de COVID-periode gebruikt hebben om de kosten te drukken (logisch) en het hun collectie dit kwartaal erg goed viel bij het publiek (geluk of goed inzicht?). Benieuwd of dit Q4 zal doorzetten.

En natuurlijk niet vergeten dat deze voorraden 3-12 maanden geleden al zijn ontworpen en ingekocht. Zegt dus niets over de marges de komende kwartalen (maar eerlijkheidshalve geven ze ook geen negatieve outlook).

Ziet het dan allemaal zo rooskleurig uit? Schijnbaar niet, Bed Bath & Beyond Inc. (zojuist gesloten op -21%) geeft vandaag bij de presentatie van haar cijfers het volgende aan:

“While our results this quarter were below expectations, we remain confident in our multi-year transformation. Following solid growth in June, we saw unexpected, external disruptive forces towards the end of the quarter that impacted our outcome. In August, the final and largest month of our second fiscal period, traffic slowed significantly and, therefore, sales did not materialize as we had anticipated. As COVID-19 fears re-emerged amid the on-going Delta variant, we experienced a challenging environment. This was particularly evident in large, key states such as Florida, Texas and California, which represent a substantial portion of our sales. Furthermore, unprecedented supply chain challenges have been impacting the industry pervasively, and we saw steeper cost inflation escalating by month, especially later in the quarter, beyond the significant increases that we had already anticipated. This outpaced our plans to offset these headwinds. These factors impacted sales and gross margin."
www.sec.gov/Archives/edgar/data/88615...

En zij zijn zeker niet de enigen. Dollar Tree Inc. was gisteren ook al genoodzaakt om hun outlook negatief bij te stellen en zelfs van hun hele concept van het aanbieden van producten tot $1 af te stappen!

"But with logistic costs rising, and surpluses become shortages, the company, on Tuesday night, announced that it was going to begin selling products that cost more than $1 in its Dollar Tree Plus stores and testing them in their traditional stores. [...] Supply chain issues have been hurting dollar stores in recent quarters. Shares of Dollar Tree fell 12% on Aug. 26 when the company announced its earnings. While its profits beat expectations, sales fell short, and margins were under pressure due to rising freight costs. As a result, Dollar Tree cuts its full-year earnings outlook."

www.barrons.com/articles/dollar-tree-...

Wie gaan er de komende dagen volgen?!

Maar blijf vooral roeptoeteren dat margedruk tegen alle economische principes ingaat en er recordwinsten gedraaid gaan worden!
!@#$!@!
0
Dus niet iedereen kan de huidige hoge transportkosten doorberekenen. Ben erg benieuwd naar de cijfers komend half jaar. Zou komisch zijn als het per saldo gewoon neutraal eruit zou komen. (hogere prijzen door tekorten vs hogere productiekosten)

Kwam nog wel dit tegen en ik denk dat er wel wat inzit. Immers dat is de reden dat de BBB koers zo explodeerde tijdens covid, men zag het als een pro-covid aandeel doordat mensen zoveel thuis moesten zitten.

First, I think Bed Bath & Beyond is an outlier for most retail companies. Bed Bath & Beyond was a prime beneficiary during COVID-19. Comparable sales in Q2 2020 were up 6%, the first time there was a positive comp since 2016. Comparable sales continued to increase every quarter since Q2 2020, until now. The reason? People were stuck at home and wanted to buy nice things. This was seen is almost every furniture and home goods company where sales reached all time highs.

Secondly, I sincerely believe the management team at Bed Bath & Beyond is using COVID and the supply chain issue as an easy out. In fact, I think Bed Bath & Beyond is back to facing the same problems they were prior to COVID-19 and they are using this easy way out to camouflage the true issues the business model is facing.

What is even more interesting was that August retail sales killed it and surprised most analysts.

The Census Bureau said on Sep 16 that retail sales jumped 0.7% month over month in August, surprising analysts’ prediction of a 0.8% decline. On a year-over-year basis, retail sales increased 15.1% in August. The jump in August comes despite a decline in auto sales, as semiconductor shortage continues to hurt the production of new vehicles.
Branco P
0
H&M Q3 was van juni tot en met augustus. In die periode was een deel van de winkels nog dicht en waren er nog beperkingen en zeker in juni (en juli) was er nog veel angst. Ik had mijn tweede vaccinatie bijvoorbeeld pas eind juli. Q3 was dus nog een moeilijk kwartaal en H&M zat toch al op 90%. Niet terugkijken maar vooruitkijken! En… Verplaats je in de consument.

Als logistiek en kosten de marges wat gaat drukken, dat zal dat mijns inziens vooral Q1 2022 resultaten beïnvloeden. Een slap kwartaal voor de retail. Belangrijkste is dat er geen lockdowns meer komen. Dan gaat ook het voorjaarsseizoen Q2 2022 een topseizoen zijn voor de retail. Mensen gaan een keertje extra shoppen en het mag zeker iets kosten want iedereen moest anderhalf jaar binnen zitten en heeft de spaarrekening flink gespekt.

Mylett
0
Klopt, ik merk ook dat de vraag naar thuiswerk en home & living producten in vergelijking met de lockdown periode gigantisch is afgenomen. Een groot deel zal (terug)verplaatsing naar offline zijn, maar als die berichten rondom de omzetdaling van BBB kloppen is de vraag inmiddels tanende en gaan bouwmarkten, meubelzaken en tuincentra mindere tijden tegemoet.

Aan de andere kant hoor ik van forwarders juist dat het o.a. deze producten zijn die (nog steeds) voor een significant deel verantwoordelijk zijn voor de geëxplodeerde freight costs, dus ook hier momenteel wat conflicterende data.

Dat de effecten pas in Q1 gemerkt zouden gaan worden lijkt me wat rooskleurig gedacht, te meer omdat bovenstaande retailers toch echt hun waarschuwingen voor dit jaar al afgeven. Maar nog veel erger is het feit dat er geen enkel zicht is op licht aan het eind van de tunnel. Integendeel, de signalen die ik opvang (o.a. via leveranciers en forwarders, maar vooral ook guidance van rederijen) gaat dit tot diep in 2022 en waarschijnlijk zelfs 2023 duren!

"
Seven months ago, Maersk CEO Soren Skou touted Q4 2020 as “the best quarter ever.” Announcing the initial outlook for this year on Feb. 10, he said the best-case scenario “would basically mean for us to do four times what we did in the fourth quarter.”
That outlook has long since been left in the dust. On Thursday, Maersk revised its numbers skyward yet again.
The second half is now looking even more profitable for ocean carriers — and more ominous for cargo shippers — than the first. But the second half may not be the peak: A new forecast from Deutsche Bank argues that container shipping has entered a “super cycle” and ocean carriers will actually rake in more money in 2022 than they will this year.

According to Stifel analyst Ben Nolan, “Container craziness should abate, although we expect not until sometime later next year or perhaps even in 2023.”"


www.freightwaves.com/news/how-high-ca...

Dit is echt ongekend! En lijkt me wat rooskleurig gedacht dat de ongekende consumentenvraag (mocht dit al blijken te kloppen) deze margedruk tot in 2023 blijft opvangen.
Mylett
1
Overigens geloof ik best dat er door de opgebouwde stuwdam aan spaartegoeden en opheffing van COVID-restricties een grote (inhaal)vraag zal zijn, maar ik denk dat we daar momenteel middenin zitten en betwijfel de duur en intensiteit hiervan. Tevens zal de verschuiving in het bestedingspatroon van diensten naar goederen die door de lockdowns heeft opgetreden op enig moment weer terugdraaien richting het oude niveau, dus ook vanuit die hoek zijn er nog wat headwinds te verwachten.

Ik vind het alleen heel moeilijk in te schatten wat de effecten gaan zijn op winkelvastgoed. Maar dat het niet meer comfortabel achterover leunen is als een aantal maanden terug met een op het oog significante onderwaardering en het inflatiespook inderdaad 'transitory' leek is me wel heel erg duidelijk geworden.
Branco P
0
Dus de consument draait wel op voor hogere energieprijzen en bijvoorbeeld hogere huizenprijzen, maar als prijzen van producten iets omhoog zouden moeten, dan kunnen ZARA of HEMA dat naar jouw idee niet doen? Dat is geen realistische gedachte. Alles wordt gewoon duurder… en ja dus ook de huren die de retailers moeten gaan betalen. Dat is inflatie. Basic economics. Zo gaan wij uit de schuldencrisis komen.
Mylett
1
Basisbehoeften vs. discretionaire uitgaven. Waarbij in dit geval stijgende kosten van de eerste ook nog een extra negatief effect hebben op de tweede (een euro is maar 1x te besteden).

Branco, je lijkt de doelpalen steeds iets te verschuiven. Eerst bestond margedruk niet, toen zou deze pas pas enkel merkbaar worden in het 'sowieso al slechte Q1' en nu deze druk chronisch lijkt bestaat deze opeens weer niet meer. Waarom? Retailers geven zelf al waarschuwingen af. Welke duidelijkere signalen wil je nog meer hebben?!

Is het dan inderdaad zo dat margedruk en dus lagere bedrijfswinsten een gigantische invloed zouden hebben op de huurontwikkelingen en dus waardering van winkelvastgoed? En je dit niet onder ogen wilt zien? Want een andere verklaring heb ik op dit moment niet en en herken ik ook totaal niet in andere posts van je.
Branco P
0
Ik denk dat de koersen gewoon lager gezet worden op sentiment (opportunisten) en dat idee wordt versterkt door lieden die je voorheen nauwelijks op de winkelvastgoedforums zag en zich nu ineens melden en allerlei beren op de weg zien. Dat heb ik al vaker zien gebeuren en dat zijn de momenten om (bij) te kopen. Waar precies de bodem ligt, dat is altijd moeilijk in te schatten, maar eind derde week komen de updates van de winkelvastgoedclubs, dus ergens in de komende twee weken, is mijn verwachting.
Mylett
0
Jammer, en zwak. Ook ironisch omdat ik (vooralsnog) een veel grotere positie dan jou inneem en een negatief sentiment dus helemaal niet in mijn belang is.

Maar feiten blijven feiten.
junkyard
2
Eerder meldde je helemaal vol te zitten met ECP, waarom dan toch bijkopen, is er geen plafond?

Wat makkelijk koersdaling buiten je eigen analyse te leggen, en discussie dood te slaan door te stellen dat dit stemmingmakerij is.

Kwartaal updates doen over het algemeen niets met koersbeweging, tenzij er echt iets te melden is (grote desinvestering dichtbij boekwaarde, en risico/ LTV reductie). Dit ligt niet in lijn met verwachting, winkel vastgoed is (nog?) niet goed verkoopbaar en er is veel 'stil', aanbod omdat bijna elk fonds (noterend zwaar beneden boekwaarde) wel wat wil verkopen ter beheersing van risico en tonen van waarde, de kopers zijn klein in aantal en kunnen selectief zijn.

ECP beweegt (nu ook) mee met de markt (EU vastgoed), als de markt aantrekt dan zal ECP meestijgen, de ECP witte raaf hypothese is al vaker ontkracht (zie ECP tov KLEP laatste 5 jaar).

Branco P
0
Klopt. Ik heb vanochtend mijn posities in Total, Unilever en Accsys verkocht en 8000 euro in effectenkrediet gegaan maar heb alweer 500 stukjes ECP verkocht. Op die 500 stukjes 118 euro winst gemaakt, maar ik wilde niet in die effectenkredit val lopen (is mij 1 keer eerder overkomen). Heb nu 7.200 stukjes over en ga even afwachten. Een koers van onder 18 euro is evenwel een buitenkans. Circa 10% euro dividendrendement plus daarbij nog een indirect rendement want de koers gaat op termijn m.i. zeker weer naar de 20-23 euro regionen. Maar fijn dat je mijn transacties documenteert en al mijn uitspraken daaromtrent. Die uitspraken zijn volledig juist kan ik je zeggen. En ja het is dus mogelijk dat ik vorige week zei dat ik vol zat en dat ik vandaag toch besluit om bij te kopen omdat de omstandigheden mij daartoe noopten.

ECP is qua kwaliteit van het vastgoed, en het type winkelvastgoed, wel degelijk afwijkend van Vastned, URW en WHA. Dat hebben we tot in den treuren hier besproken. De beste indicator is nog wel de leegstand die bij ECP nauwelijks toegenomen is en onvergelijkbaar laag op 1,3% (en Q3 gaat ca. 1,2% zijn). Als je in het winkelvastgoed zit, dan weet je hoe extreem belangrijk zo'n lage leegstandquote is. Meer dan de helft van de winkelcentra zijn volverhuurd (een enkele unit firctieleegstand daargelaten) en dat betekent omzetgroei voor de retailers en huurgroei voor de eigenaar. De portefeuille van KLEP lijkt nog het meest op die van ECP maar zowel qua type winkelcentra als qua kwaliteit scoort ECP net iets beter. KLEP heeft een goedkopere (maar wel risicovollere) manier van financieren waardoor de rentekosten lager zijn, maar ze hebben wel een duidelijk hogere leegstand. Ik kijk wat dat betreft naar de toekomst en niet naar het verleden. Neemt die leegstand bij KLEP nog iets toe en dalen de waardes van het vastgoed iets, dan is de LTV weer wat gestegen en dan is het met de lagere rentelasten op de bondfinancieringen wellicht ook rap gedaan. En dan zit je met ECP toch duidelijk beter, nietwaar? Ik heb ook een kleine positie in KLEP overigens (400 stukjes) dus zij zitten bij mij wel aan de goede kant van de vergelijking, net als CAR en MERC.
Gaston Lagaffe
0
Met een laagste koers van beneden de € 18,- is er nu wel iets aan de hand. Kijkend naar een hoogste koers van € 25,- bedraagt de daling € 7,- Dit is aanzienlijk (bijna 30%). Winkelvastgoed lijkt de "nieuwe banken" te zijn geworden. Iedere rimpeling zorgt voor een forse daling. Ik heb mijn bescheiden positie in ECP onlangs wat uitgebreid maar helemaal overtuigd ben ik niet. De LTV-problematiek (die er volgens mij wel degelijk is en toeneemt <> daling NDV zal aanhouden) maakt dat de ECP voorlopig stock-dividend zal MOETEN blijven uitkeren (om LTV niet te laten stijgen). Je krijgt op deze manier fors meer aandelen (maar het risico zal afnemen) .De kwaliteit, die er gezien de lage leegstand onmiskenbaar is, blijkt niet voldoende om de cijfers te stutten. Ook ECP moet vooraf flink afwaarderen willen ze een pand tegen "boekwaarde" kunnen verkopen. Dat WHA, URW enz. er slechter voorstaan neem ik gelijk aan maar daar zit ik ook niet (meer) in. Zelfs mijn favoriet (MERC) krijgt ondanks de LTV van ca. 38% forse klappen (waarschijnlijk omdat de leegstand behoorlijk oploopt en het Franse huur-steun-pakket niet geeffectueerd wordt). Al met al geen gunstige omstandigheden (en de koersen zijn dus ook fors gedaald). Vraag blijft of ECP (en MERC) in staat zullen zijn de problemen komende jaren op te lossen. Ik gok er op dat MERC (gezien de lagere LTV) als eerste weer een stabiel contant dividend zal weten uit te keren en kansen in de markt zal weten te benutten. Hun omni-channel mogelijkheden (-> Ocito) zijn niet gemakkelijk kopieerbaar en zullen op enig moment een bijdrage gaan leveren. Tot nu toe lijk ik geen goede gok gemaakt te hebben :)
Branco P
1
heb jij nieuwe informatie dat het Franse huur-steun-pakket er definitief niet gaat komen dan? Voor bioscopen is ondertussen de steun juist al wel toegezegd. Maar ook als die steun er voor de Franse retailers niet meer zou komen, dan betekent dat eenmalig wat extra openstaande huren uit het lockdown-tijdperk kwijtschelden. Dat is dan misschien eenmalig afscheid nemen van 10 miljoen euro huur die niet meer nabetaald wordt. Op het grotere geheel is dat natuurlijk peanuts. Voor het herstel van de koersen van de winkelvastgoedfondsen met Franse winkelcentra is het natuurlijk wel lekker wanneer er nog wat steun komt voor de retailers. Iemand wees erop dat de Franse verkiezingen voor de deur staan, dus logischer is het wanneer de aankondiging van die steun er wel zou komen.

stockdividend uitkeren is totaal niet erg, het is zelfs toe te juichen. Het aandeel verwatert, maar je krijgt er als huidige aandeelhouder ook méér, dus dat maakt helemaal niks uit. Tegelijkertijd wordt het resultaat gebruikt om schulden af te lossen. Dus die schulden zijn daarna in absolute zin gewoon lager. Je bent dan dus aandeelhouder in een bedrijf dat lagere schulden heeft. Een belegging met een lager risico dus. Uiteraard zijn de taxatiewaardes van winkelvastgoed ook aan schommelingen onderhevig, dat is van alle tijden. En zouden die waardes de komende jaren wat dalen (wat ik bij ECP niet echt meer verwacht overigens) dan blijft dat LTV getalletje misschien wat langer boven de 40% zweven, maar dat is totaal geen probleem wanneer je (winkel)vastgoed bezit zonder noemenswaardige leegstand en met (licht) stijgende huren. Dus ja, ik zie het iets anders. Er is met een aandeelkoers onder 18 euro inderdaad iets aan de hand: het aandeel is weer relatief goedkoop geworden. Op sentiment kan het natuurlijk nóg lager, dat kan niemand hier precies voorspellen.
Gaston Lagaffe
0
Branco, dank voor je reactie. Ik verwacht wel dat er (op een later moment en in een bescheiden vorm) een Frans huur-steun-pakket komt maar het is nog niet geëffectueerd en dus krijgt o.a. MERC een tik. Op zich verklaarbaar maar niet wenselijk. Zoals je aangeeft zijn de absolute bedragen (van welke mogelijke tegenvaller dan ook) te overzien maar schijnbaar heeft het wel invloed op de koers. De koers loopt te ver terug. Zolang we tussen de pakweg € 21,- en € 25,- bewegen is er niks aan de hand. Normale koersen maar we duiken er nu fors onder. Het lijkt alsof het vertrouwen van beleggers weer fors wegzakt en ik vraag mij dan af waar dit aan ligt ? Over stock-dividend verschillen we van mening. Ik koop er als dividend-belegger niets voor. Alleen mijn risico daalt (schuld daalt) maar dit kan teniet gedaan worden als de NDV ook daalt (en dat laatste gaat gebeuren). Ik ben niet overdreven negatief over de daling van de NDV maar ik zie het nu al jaren gebeuren. Bij WHA dramatisch, bij MERC redelijk stevig maar ook ECP heeft er mee te maken gekregen. Het lijkt erop dat ze de waarderings-ballon langzaam/gecontroleerd wat leeg laten lopen. Op zich niets mis mee. Zoals eerder aangegeven zou ik het wel zien zitten als ECP wat Italiaans OG (deels - 50% -) zou afstoten. Het risicoprofiel wat verlagen en weer de uitbetaling van een stabiel contant dividend zouden doen. Ik zie het echter niet gebeuren.
junkyard
1
quote:

Branco P schreef op 1 oktober 2021 10:29:

Klopt. Ik heb vanochtend mijn posities in Total, Unilever en Accsys verkocht en 8000 euro in effectenkrediet gegaan maar heb alweer 500 stukjes ECP verkocht. Op die 500 stukjes 118 euro winst gemaakt, maar ik wilde niet in die effectenkredit val lopen (is mij 1 keer eerder overkomen). Heb nu 7.200 stukjes over en ga even afwachten. Een koers van onder 18 euro is evenwel een buitenkans. Circa 10% euro dividendrendement plus daarbij nog een indirect rendement want de koers gaat op termijn m.i. zeker weer naar de 20-23 euro regionen. Maar fijn dat je mijn transacties documenteert en al mijn uitspraken daaromtrent. Die uitspraken zijn volledig juist kan ik je zeggen. En ja het is dus mogelijk dat ik vorige week zei dat ik vol zat en dat ik vandaag toch besluit om bij te kopen omdat de omstandigheden mij daartoe noopten.

ECP is qua kwaliteit van het vastgoed, en het type winkelvastgoed, wel degelijk afwijkend van Vastned, URW en WHA. Dat hebben we tot in den treuren hier besproken. De beste indicator is nog wel de leegstand die bij ECP nauwelijks toegenomen is en onvergelijkbaar laag op 1,3% (en Q3 gaat ca. 1,2% zijn). Als je in het winkelvastgoed zit, dan weet je hoe extreem belangrijk zo'n lage leegstandquote is. Meer dan de helft van de winkelcentra zijn volverhuurd (een enkele unit firctieleegstand daargelaten) en dat betekent omzetgroei voor de retailers en huurgroei voor de eigenaar. De portefeuille van KLEP lijkt nog het meest op die van ECP maar zowel qua type winkelcentra als qua kwaliteit scoort ECP net iets beter. KLEP heeft een goedkopere (maar wel risicovollere) manier van financieren waardoor de rentekosten lager zijn, maar ze hebben wel een duidelijk hogere leegstand. Ik kijk wat dat betreft naar de toekomst en niet naar het verleden. Neemt die leegstand bij KLEP nog iets toe en dalen de waardes van het vastgoed iets, dan is de LTV weer wat gestegen en dan is het met de lagere rentelasten op de bondfinancieringen wellicht ook rap gedaan. En dan zit je met ECP toch duidelijk beter, nietwaar? Ik heb ook een kleine positie in KLEP overigens (400 stukjes) dus zij zitten bij mij wel aan de goede kant van de vergelijking, net als CAR en MERC.
Mij niet helemaal duidelijk waarom marktomstandigheden ertoe leiden dat je vandaag 500 stuks aankoopt en direct verkoopt bij plusje van 0,20 cent. Dat koers zeker weer naar de 20-23 gaat, lijkt mij een onzekerheid, dit is zeer afhankelijk van marktomstandigheden (want ECP beweegt mee met de markt). Duidelijk dat je geloof in winkelvastgoed (en ECP) hoog is, en hierop all-in durft te gaan.

Ik las de berichten hier terug en vond het opmerkelijk dat je vaak meldt vol te zitten, om bij nieuw koersdipje te melden dat er weer wordt bijgekocht. Dit komt wat impulsief over, bij beleggen van belang om emoties uit te schakelen en koel te blijven (en vast te houden aan eerdere plannen/voornemens).

Dat je ECP goed kent en vertrouwd bent met de sector, wil niet zeggen dat je een goede (dag)handelaar bent of de markt kunt verslaan. Dat je hier een mening hebt gegeven dat ECP veel beter is dan de rest is en toch een witte raaf zou moeten zijn is bekend, dit betwist ik aangezien dit niet in lijn is met historische koersbeweging (waarin ECP vol de markt / sector volgt), maar ik denk dat een nieuwe discussie hierover zinloos is (ivm herhaling visie).
4.276 Posts, Pagina: « 1 2 3 4 5 6 ... 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 ... 210 211 212 213 214 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 27 mei 2024 17:35
Koers 23,050
Verschil +0,150 (+0,66%)
Hoog 23,150
Laag 22,800
Volume 10.325
Volume gemiddeld 44.611
Volume gisteren 40.195