SEVA_ schreef op 26 februari 2022 11:47:
Het aandeleninkoopprogramma van PostNL gaat volgende week van start. Op 28 februari, aanstaande maandag, komt PostNL met de officiële jaarcijfers en de dag erna gaat het programma van start.
PostNL heeft ruimte omdat de leverage ratio op dit moment 0,5 is. De grens is 2 (nettoschuld gedeeld door ebitda) en daarom kan PostNL gelden aanwenden om de kapitaalstructuur te optimaliseren.
Feitelijk wil PostNL het stockdividend compenseren door evenveel aandelen in te kopen als dat er worden uitgegeven bij de toekenning van de dividenden. Historisch gezien wordt ongeveer 40% van het dividend in stockdividend uitgekeerd.
In totaal wil PostNL €250 miljoen daarvoor gebruiken. Dit jaar, 2022 , wordt er voor €160-170 mln gekocht. Dat is om de stockdividenden van 2021 en 2022 te compenseren. Volgend jaar volgt dan de tweede tranche van €80-90 mln.
Hoeveel is dat nou?
De komende tien maanden koopt PostNL dus laten we zeggen €160 mln van de eigen aandelen in. Op de huidige koers zijn dat 44 miljoen stukken. In totaal staan er bij PostNL 493 miljoen stukken uit.
Ergo: zo’n 10% van het uitstaande kapitaal, uitgaande van de huidige koers van €3,63. Maar: we moeten ook kijken naar de free float. Hoeveel aandelen zitten er in vaste handen? Getuige de meldingen in het AFM-register zijn dat er ongeveer 30%, te weten John de Mol (5%) en Daniel Kretinsky (25%).
Dat wil niet zeggen dat die hun aandelen niet op de markt kunnen aanbieden, maar dat lijkt niet waarschijnlijk. Halen we dat eraf dan blijven er nog slechts 70 % van de aandelen over. Dat zijn er zo’n 345 miljoen.
Dat gedeeld door die 44 mln betekent dat PostNL een kleine 13% van het eigen aandelenkapitaal kan inkopen, mocht de prijs van het aandeel rond de €3,50-3,60 blijven.
Maandag de cijfers
Maandagmorgen komt PostNL met de definitieve jaarcijfers. Daar zal niets nieuws in naar voren komen, anders dan dat Herna nu misschien iets meer kan zeggen over de gang van zaken tot dusver dit jaar