TKH Group doet overname, lagere k/w en hoger dividendrendement
Maandag 12 maart 2012
TKH maakt bekend dat zij overeenstemming heeft bereikt met betrekking tot de overname van 100% van de aandelen in Aasset Security International (Aasset) gevestigd te Parijs (Frankrijk), met dochterondernemingen Aasset Frankrijk en Aasset Duitsland en vestigingen in Italië en het Verenigd Koninkrijk. De activiteiten van Aasset zullen deel uitmaken van het sub-segment security systems, onderdeel van Building Solutions. Aasset heeft 88 medewerkers (FTE) en een omzet van € 35 miljoen op jaarbasis. Deze acquisitie sluit aan bij de doelstellingen van TKH om de omzet van security systems verder uit te bouwen tot 20% van de totaalomzet.
De overname zal uit de beschikbare middelen worden gefinancierd. Verwacht wordt dat de overname van Aasset vanaf het tweede kwartaal 2012 positief zal bijdragen aan de winst per aandeel van TKH.
TKH Groep komt woensdag met haar resultaten over 2011. De meeste analisten verwachten een hogere omzet van TKH Groep en noemen het aandeel fors ondergewaardeerd. Dit wordt mede gereflecteerd door het gemiddelde van de koersdoelen (van 22,9 euro) dat aanzienlijk lager ligt dan de huidige beurskoers. De meeste analisten gaan uit van een gestegen winstmarge in combinatie met een hoger nettoresultaat.
Analisten verwachten omzetgroei TKH Groep
De omzet van het europese / Amerikaanse beursbedrijf over 2011 komt volgens de verwachtingen van de analisten uit op 1,06 miljard euro, dit betekent een stijging van 19,08 procent. In 2010 kwam de omzet uit op 893,52 miljoen euro.
TKH Group apparatuur
Over het huidige jaar wordt een omzet van 1,06 miljard euro verwacht. De verwachting van de totale EBITDA vorig jaar ligt op 104 miljoen euro (over dit jaar ligt de verwachting op 106,8 miljoen euro). Hierdoor komt de EBITDA-marge op 9,77 procent te liggen. De consensus voor het nettoresultaat ligt op 54,9 miljoen euro. Vorig jaar kwam het nettoresultaat uit op 40,21 miljoen euro. Lagere kw en boekkorting TKH Groep
Analisten rekenen op een resultaat per aandeel van 1,44 euro. Hierdoor komt de geprognosticeerde koers/winst/verhouding over dit jaar uit op 12,47. Over het lopende jaar wordt een resultaat per aandeel van 1,44 euro verwacht. Op basis van de huidige koers komt zo de forward PE op 12,47 te liggen. De gemiddelde koers/winst-verhouding van de sector over 2010 bedraagt 16,65. De verhouding van de beurskoers ten opzichte van de intrinsieke (boek)waarde ligt op 2,33. De sector wordt verhandeld op 3,01 maal haar intrinsieke waarde. Het bedrijf wordt momenteel op 16,78 maal de EBITDA over 2010 verhandeld (EV/EBITDA-2011 is 12,29).
De vrije kasstroom per aandeel komt naar verwachting uit op 1,71 euro (dit komt neer op 118,75 procent van het resultaat per aandeel. Voor 2012 ligt de verwachting van de kasstroom per aandeel op 2,2 euro.
Hoger dividend dan de sector
Per aandeel wordt een dividendbetaling van 0,73 euro verwacht. Mocht dit bedrag uitgekeerd worden dan bedraagt het actuele dividendrendement 4,06 procent. Het dividendrendement van de peergroup bedraagt 3,73 procent. Over het lopende jaar wordt voor volgend jaar een dividend per aandeel van 0,74 euro verwacht. Het dividendrendement hiervan komt dan uit op 4 procent.
Het aandeel TKH Groep sloot vrijdag 3,16 procent hoger op een koers van 17,96 euro.
De winstmarge komt zodoende naar verwachting op 5,16 procent uit. Voor dit jaar wordt een nettoresultaat verwacht van 54,4 miljoen euro.