xof schreef op 2 november 2015 13:15:
[...]
Ik ben geen prinszicht, maar wel net zo positief :-). Morgen wordt correctie tenietgedaan.
Als onderbouwing; Onderstaand schreef ik een bijna een jaar geleden en het meeste is nog van toepassing.De klap naar boven is er ook gekomen met een stijging van meer dan 50%, 4,75 eerder dit jaar. Ik heb ze toen niet verkocht omdat ik geloof in een fair-value van 6,- a 7,-. Die gaat ook komen met de hervatting van dividend. de kracht van e-commerce zit nog niet in het aandeel verwerkt. Institutionele beleggers zijn terughoudend (moeten veelal in dividend aandelen beleggen en nooit in bedrijven met negatief EV).
Het negatief EV wordt dit jaat weggepoetst, dividend komt weer in zicht en de e-commerce (paketten) groeit rond 10% per jaar,
Het netwerk wordt aan de nieuwe markt aangepast en de cash-cow "Post" wordt uitgemolken met duurdere postzegels. Ik vind dat Herna het geweldig doet.
Bodemvissen is bijna ondoenlijk, op deze koers kan men geen buil vallen. 6 a 7,- Euro staat binnen 2 jaar op de borden, zoals vorig jaar 17Dec al genoemd.
Vorig jaar, mijn verwachting....;
Nu nog bijkopen voor de klap naar boven;
PostNL is nu zwaar ondergewaardeerd met een KW van rond slechts 6. RoyalMail in UK, BPost en Oostenrijke Post hebben dubbele waardering, voornamelijk omdat zij dividend uitkeren. Als PostNL dividend gaat uitkeren, spuit de waardering omhoog. 2016 of 2017 lijkt ver weg, maar voor een lange termijn belegger is dit acceptabel. Ik ga voor minimaal een koers van 6 a 7 Euro.
De pakketvolumes zijn enorm en en parcelsnetwerk met veelal vaste kosten worden over een groter pakket volume gedekt. Dit gaat een meevaller worden.Blijft een groeimarkt en PostNL is zeer goed gepositioneerd met de dekking in NL om hiervan verder te profiteren.
PostNL koopt voor 2,5 mrd transportdiensten in bij onderaannemers, de dieselkomponent is minimaal 10% en ook de lagere dieselprijs (10% gedaald) wordt op jaarbasis een meevaller van 25 a 30 mln. Lagere inkoop.
Tarieven Post gaan van 0,64 naar 0,69; 7,8% verhoging vanaf Januari, dit kompenseert volume terugval Post.
Kostenbesparingen lopen goed door en ik de outlook 2014 wordt bevestigd 260 a 290 mln Operating Result.
Er is rust wedergekeerd in CAO onderhandeling, deze zijn alleszins redelijk en geven zekerheid tot eind 2015.Pensioenbijstortingen blijken niet nodig, rente kan bijna niet lager en dekking ligt op zo'n 110%.
TNT aandeel is zwaar afgestraft en de bewegingen hebben invloed op EigenVermogen, maar dit is allemaal NonCash. Herna verkoopt haar deel op het juiste moment. In jaarverslag op middellange termijn.
PostNL is mijn ogen ook een interessante overnamekandidaat voor bijv DeutschePost DHL. Zij kunnen dit cash afrekenen, krijgen een voet in de deur bij TNT en de synergieen zijn enorm. DHL heeft aangegeven zich in ECommerce te willen versterken. PostNL is marktleider op het gebied van domestic parcels in NL.
PostNL wordt niet negatief beinvloedt door politieke/macroeconomische instabiliteit, Ukraine, Olie, MiddenOosten zijn nauwelijks een thema.
We gaan het zien, maar ik heb mijn positie sterk uitgebreid.
Focused & Fundamental investing.