Galapagos stelt zelfstandigheid veilig met deal van €4,5 mrd
Overname van biotechbedrijf is uitgesloten door alliantie met farmareus Gilead
Thieu Vaessen
Amsterdam
Galapagos heeft zich voor de komende tien jaar verzekerd van een zelfstandig voortbestaan. Een overname van het Nederlands-Belgische biotechbedrijf is uitgesloten als gevolg van een bijzondere miljardendeal die het gisteren met farmareus Gilead heeft gesloten. Topman Onno van de Stolpe spreekt van ‘een fantastisch resultaat’.
Gilead tekent een ‘niet-aanvalsverdrag’; het Amerikaanse concern zal de komende tien jaar geen overnamebod op Galapagos doen. Tegelijkertijd verwerven de Amerikanen voor $3,95 mrd (€3,5 mrd) een deel van het eigendomsrecht op de belangrijkste medicijnen die Galapagos ontwikkelt. Ook krijgt Gilead een optierecht op andere middelen.
Gilead koopt voor nog eens $1,1 mrd (€1,0 mrd) nieuwe aandelen in Galapagos. Daardoor breidt Gilead zijn aandelenbelang in het biotechbedrijf uit van 12,3% tot 22,0%. Een overnamebod door een ander farmaceutisch concern dan Gilead was al vrijwel kansloos. Aandeelhouders met een belang van 10% of meer kunnen met de Belgische wet in de hand een blokkade opwerpen tegen een overnamebod.
Met het behoud van zelfstandigheid gaat een langgekoesterde wens in vervulling van Van de Stolpe, de ceo en oprichter van Galapagos. Van de Stolpe wil Galapagos uitbouwen tot een onafhankelijk Europees farmabedrijf. Als dat lukt, zou dat een unicum zijn. Alle succesvolle Europese biotechbedrijven die nieuwe medicijnen ontwikkelen, zijn de afgelopen decennia op enig moment overgenomen door een groot farmaceutisch concern.
Financieel analisten en beleggers hielden er lange tijd rekening mee dat Gilead zou proberen Galapagos in zijn geheel over te nemen. In dat geval had het Amerikaanse farmaconcern aangestuurd op een confrontatie met Van de Stolpe en andere leden van het Galapagos-management. Een overname was ook een kostbare zaak geworden, omdat de beurswaarde van Galapagos afgelopen halfjaar sterk is opgelopen, tot ongeveer €7 mrd eind vorige week.
Gilead kiest nu voor een samenwerkingsmodel waar nog altijd een hoog prijskaartje aan hangt. Het is niet eerder voorgekomen dat een farmaconcern zo’n groot voorschot betaalt in ruil voor verregaande samenwerking. De €1,4 mrd die Merck & Co twee jaar geleden betaalde aan AstraZeneca, gold al als uitzonderlijk.
Galapagos en Gilead werkten al nauw samen bij de ontwikkeling van filgotinib, een medicijn tegen reuma en andere ontstekingsziektes. De bedrijven verwachten het middel later dit jaar in Europa te introduceren, en volgend jaar in de Verenigde Staten. Gilead betaalde eerder honderden miljoenen euro’s aan Galapagos, vooral voor de verkooprechten van filgotinib op de Amerikaanse markt.
Met het samenwerkingsakkoord verwerft Gilead nu ook grotendeels de verkooprechten op het Galapagos-medicijn tegen longfibrose, dat al in een vergevorderd stadium van ontwikkeling is. Gilead krijgt een optie op onder meer de middelen uit het geheime onderzoeksprogramma Toledo, dat nieuwe medicijnen moet opleveren tegen reuma en andere ontstekingsziektes. Geneesmiddelen tegen reuma behoren tot de bestverkochte medicijnen ter wereld.
Voor de nieuwe aandelen Galapagos betaalt Gilead een prijs van €140,59 per stuk, wat neerkomt op een premie van 20% boven op de gemiddelde beurskoers van de afgelopen vier weken. Gilead kan zijn belang in Galapagos later nog uitbreiden tot maximaal 29,9%.
Galapagos heeft in het akkoord ook een grotere rol bedongen bij de toekomstige verkoop van filgotinib in Europa. Dat moet het bedrijf in staat stellen uit te groeien tot een volwaardig farmaconcern, dat geneesmiddelen ontwikkelt én verkoopt.