DSM « Terug naar discussie overzicht

quote:

nine_inch_nerd schreef op 28 november 2023 09:08:

[...]

Bedankt.
Kan artikel niet openen ivm abonnementseisen.
En...is BASF nog wel een branchegenoot?

quote:

mercurius-adept schreef op 28 november 2023 09:17:

[...]

tsja, voor de algo's kennelijk wel....

Advies was van Morgan Stanley:

" Beleggers in BASF houden onvoldoende rekening met de structurele ontwikkeling van de kostensituatie in een wereldwijde context, benadrukte de expert. Hij plaatst daarom vraagtekens bij de omvang, snelheid en timing van een bedrijfsherstel, dat al is ingeprijsd in de consensusverwachtingen. Het zal moeilijker worden voor het bedrijf uit Ludwigshafen om zijn beloften op het gebied van groei, dividenden en duurzaamheid waar te maken.

Volgens de analist betekenen de hogere olie-, gas- en elektriciteitsprijzen en de strengere regelgeving dat Europa zich nu aan de top van de wereldwijde kostencurve bevindt. Volgens Webb vormt de daaruit voortvloeiende vermindering van de wereldwijde concurrentiekracht een sterke tegenwind voor een grote geïntegreerde fabrikant als BASF in tijden van een door de vraag gedreven lage bezettingsgraad van de capaciteit.

In combinatie met de voorlopig vrij lage vraag in de bijzonder belangrijke eindmarkten auto-industrie en landbouw, is het waarschijnlijk dat de fase van lage capaciteitsbenutting langer zal duren. De expert heeft daarom zijn verwachtingen voor het boekjaar 2024 verlaagd tot een niveau dat onder de gemiddelde analistenramingen (consensus) ligt. Hij verwacht nu geen significant herstel tot 2025."

nl.marketscreener.com/koers/aandeel/B...

quote:

mercurius-adept schreef op 13 november 2023 21:01:

en toch weer groen, sterk: 115 lijkt best realistisch / haalbaar ...nouja

Ordinary Shares of DSM-Firmenich Lock-Up Agreement Ending on 9-NOV-2023
www.marketscreener.com/quote/stock/DA...

Each holder of Firmenich ordinary shares (the "Firmenich Shareholders") prior to the date of completion of the Firmenich contribution, which was on May 8, 2023 (the "Contribution Completion Date"), has committed not to sell or acquire any DSM-Firmenich ordinary shares or related instruments for a period of six months following the Contribution Completion Date.

quote:

nine_inch_nerd schreef op 29 november 2023 16:21:

Tsja, dit is een beetje sneu voor de DSFIR/DSM aandeelhouder. Die fusie was nu echt het voorbeeld "hoe het eigenlijk niét moet".

We won Deal of the Year at yesterday’s Mergermarket M&A Awards!
This victory is dedicated to every dsm-firmenich colleague: your talent and enthusiasm have made our merger a historic success. And thank you to everyone who voted for us!

En...wat een nepperts op de foto.

quote:

nine_inch_nerd schreef op 29 november 2023 16:21:

Tsja, dit is een beetje sneu voor de DSFIR/DSM aandeelhouder. Die fusie was nu echt het voorbeeld "hoe het eigenlijk niét moet".

We won Deal of the Year at yesterday’s Mergermarket M&A Awards!
This victory is dedicated to every dsm-firmenich colleague: your talent and enthusiasm have made our merger a historic success. And thank you to everyone who voted for us!

En...wat een nepperts op de foto.

quote:

mercurius-adept schreef op 1 december 2023 10:18:

[...]

is dat nou Jan Jaap van der Wal op die foto??

quote:

nine_inch_nerd schreef op 25 november 2023 12:10:

Artikel van concurent. Kan link dus niet plaatsen ivm voorkomen troubles.
Hou YT komende tijd in de gaten voor een podcast met Simon van Veen.

DSM-Firmenich: Van bulkchemie naar duurzame voeding
Dit artikel is mede geschreven door Simon van Veen, oprichter en beheerder van het Sustainable Dividends Value Fund. Volgende week (1 dec) komt Simon in de podcast meer vertellen over DSM-Firmenich.

Het voormalige chemieconcern DSM heeft zich in het afgelopen decennium omgevormd tot een bedrijf dat allerhande producten en ingrediënten fabriceert op het gebied van duurzame voeding.

De finale stap in dit transformatieproces is vorig jaar aangekondigd en dit jaar afgerond. DSM is gefuseerd met het Zwitserse familiebedrijf Firmenich.

De combinatie van deze twee richt zich volledig richten op gezonde voedingsmiddelen en geur- en smaakstoffen; de combinatie wordt wereldmarktleider in de laatstgenoemde categorie.

DSM-Firminich helpt om voedingsmiddelen te verbeteren en ondervoeding tegen te gaan. Omdat de vraag naar duurzame voeding naar verwachting de komende jaren verder toe zal nemen, is de kans groot dat de rol van het bedrijf in de toekomst alleen maar groter wordt.

Dit zal uiteindelijk leiden tot hogere kasstromen voor DSM-Firmenich en groeiende dividenden voor de aandeelhouders.

De combinatie onderscheidt vier business segmenten. Qua omzetgrootte (Q3)ziet dat er ongeveer zo uit:

- Perfumery & Beauty: 920 mln euro
- Taste, Texture & Health: 737 miljoen euro
- Health, Nutrition & Care: 545 miljoen euro
- Animal Nutrition & Health: 823 miljoen euro

De grootte varieert nogal, omdat het afgelopen kwartaal bij met name ANH (-16%) en TTH (-12%) flinke klappen zijn opgelopen, vooral ook door de valuta trouwens. De sterkere euro speelt het concern mede parten.

Onder dit artikel zie je de uitsplitsing per segment. Overall zie je dat in Q3 de valutaschommelingen 5% omzet kostten, er 6% minder volumes afgezet worden en de prijzen gemiddeld met 1% daalden.

Focus op margeverbetering

Vorige week ging Ralf Schmeitz, de nieuwe CFO van DSM-Firmenich, in gesprek met beleggers om de huidige stand van zaken bij DSM-Firmenich toe te lichten.

Uiteraard sprak hij over de recent gepubliceerde kwartaalcijfers, waar de daling van de vraag naar vitamines zorgde voor een lagere omzet en winst.

Belangrijker zijn echter de integratie van DSM en Firmenich en de doelstellingen voor de toekomst. Om met dat laatste te beginnen, DSM verwacht de marges omhoog te trekken van 13% nu, naar 23% in de komende jaren.

Een deel van deze margeverbetering zal moeten komen van óf een herstel van de vitamineprijzen, óf anders het verkopen van de vitaminedivisie. Het is al geen publiek geheim meer dat met name Firmenich weinig op heeft met de conjunctuurgevoelige vitaminetak.

Het bedrijf wil, zoals je hierboven ook ziet in de derde kolom, een structurele shift naar business met een hogere kwaliteit (lees: hogere winstmarge). Dat is het afgelopen half jaar onderbelicht geweest vanwege twee tegenvallers: het kartelonderzoek en natuurlijk de voorraadafbouw in verschillende markten die ertoe leidde dat marktprijzen kelderden.

Bovendien wil DSM-Firmenich de komende jaren ook een flink aantal nieuwe producten met hogere marges in de markt gaan zetten.

Kostenbesparingen

Een ander deel van het margeherstel komt van de kostenbesparingen door de integratie van DSM en Firmenich.

De vitaminetak gaat op de schop en het bedrijf wil in totaal 200 miljoen euro aan kosten wegsnijden.

Overigens moeten we niet verbaasd opkijken als DSMF straks wanneer de vitamineprijzen herstellen de hele vitaminetak in de etalage zet.

Kartelonderzoek

Weinig nieuws over het kartelonderzoek. Zo’n bedrijf praat er ook liever niet over maar er valt ook weinig over te zeggen. Het is een ongoing proces bij de autoriteiten waar de betrokken partijen tussendoor niet over bijgepraat worden.

En dat maakt het ook wel zo gemakkelijk; dan hoef je ook niets te zeggen want je kunt niets zeggen. Analisten gaan er nu vanuit dat er eventueel een boete komt van 10% van de omzet maar dat de afspraken weliswaar niet doorgezet mogen worden, maar dat de prijzen toch gewoon op een hoog niveau zullen blijven.

De aanbieders van aroma’s en geurstoffen hebben met elkaar een sterke marktpositie: niemand kan om hen heen dus zullen ze zeer waarschijnlijk elkaar sowieso niet op prijs gaan aanvallen.

Dividend

De komende jaren zal DSM-Firmenich ongeveer de helft van de winst gebruiken om aan dividend uit te keren aan de aandeelhouders, wat vermoedelijk zorgt voor een dividendrendement van ongeveer 3%.

Hoge koersdoelen

De koersdoelen van analisten blijven vrij hoog: allemaal boven de 100 euro met uitschieters tot 150 euro. Nu is DSM-Firmenich ook wel onevenredig hard getroffen door een aantal bijzondere factoren.

Het kartelonderzoek houdt bepaalde beleggers weg (never buy into a lawsuit) en de voorraadafbouw die we in verschillende eindmarkten zien kwam ook als een dief in de nacht.

Het zorgt in ieder geval voor een verscherpte focus en een mooi instapmoment voor zij die nog geen DSM-aandelen hadden. Ervan uitgaande dat het kartelonderzoek niet voor heel veel schade gaat zorgen is een koers van 80-90 euro een mooi aankoopniveau.

quote:

Pierreterre schreef op 1 december 2023 11:04:

Blij dat ik dit rampenfonds niet meer bezit. We zijn goed genaaid met z'n allen.

quote:

Calendar schreef op 1 december 2023 14:19:

...Koop jij graag op de top?

quote:

Pierreterre schreef op 1 december 2023 16:29:

Ik bedoelde dus toen ik in DSM stapte, dacht ik dat ik met een goede, degelijke groeier te maken had. (b.v. als Wolters Kluwer en BESI), maar je kan inderdaad moeilijk in de toekomst kijken, echter dat DSM zo'n slechte investering zou zijn had ik nooit verwacht.