hvb schreef op 21 september 2023 04:42:
[...]
Briljant idee weer!
Deze "tobbelegger" ((c) 2023 putschrijvert) heeft blijkbaar geen idee waar hij mee bezig is.
Bij een koers van circa 18 euro van Flow is de intrinsieke waarde van de geschreven put 1 euro. De ontvangen premie is dus niet 2,40 maar 1,40.
Echter, er zal gedurende het jaar dat de put nog loopt dividend worden uitgekeerd. Stel dat dat 1 euro is, dan is de ontvangen premie op de put eigenlijk maar 40 cent. Als het dividend 1,50 bedraagt is de ontvangen premie zelfs negatief: -0,10 euro.
Een berekening van 2 scenario's: positief en negatief 40% voor het aandeel Flow gedurende het komende jaar, tot september 2024:
Positief (B2020 lijkt hier van uit te gaan):
Flow staat dan over een jaar op 1,40*18= 25,20 euro. B2020 mag dan het geld houden dat hij heeft ontvangen bij het schrijven van de puts: 5000*2,40= 12000 euro. Gefeliciteerd!
Maar: als hij de aandelen had gekocht voor dezelfde onderliggende waarde had hij 5000*0,40*18= 36000 euro winst gehad. En hij had dividend ontvangen, stel 1,20 per aandeel, dus 5000*1,20= 6000 euro. Totale ontvangsten 42000 euro. Dat is 30000 euro meer dan hij verdient door het schrijven van de puts. Jammer, toch winst gemaakt, maar het had 30000 euro meer kunnen zijn, 250% meer dan op de geschreven puts.
Negatief:
Flow staat dan over een jaar op 0,60*18= 10,80 euro. B2020 moet 5000 aandelen afnemen voor 19 euro, een verlies van 8,20 euro per aandeel, totaal verlies 41000 euro.
Als hij de aandelen had gekocht voor dezelfde onderliggende waarde had hij 5000*(18-10,80)= 36000 euro verlies gehad. En hij had dividend ontvangen, niet veel in dit negatieve scenario maar stel 0,50 euro per aandeel, dat zou dan 2500 euro dividend zijn. Zijn verlies zou dan nog slechts 33500 euro zijn. Toch 7500 euro minder verlies dan op de geschreven puts.
Waarom dan puts schrijven? Er is een scenario denkbaar waarin geschreven puts gunstiger zijn dan het kopen van de onderliggende aandelen. Het maximaal haalbare is in dat geval als de koers van Flow over een jaar nog steeds op 18 euro staat. In dat geval moet B2020 de aandelen over een jaar afnemen voor 19 euro, terwijl ze 18 euro waard zijn. Negatief resultaat op dat moment 5000 euro, maar omdat hij de ontvangen 5000*2,40= 12000 euro mag houden maakt hij 7000 euro winst. Helaas loopt hij wel het dividend mis dat op de aandelen zou zijn uitgekeerd van stel 1 euro in een 'neutraal' jaar, dus totaal 5000 euro. Het werkelijke voordeel van het schrijven van puts was dan 7000-5000= 2000 euro.
Samenvattend, vergelijking geschreven puts t.o.v. aandelen:
Flow 40% hoger: -30000 euro
Flow 40% lager: -7500 euro
Flow gelijk: +2000 euro
Schrijven van deze puts in dit scenario is dus alleen gunstig als je visie is dat de koers van Flow een jaar niet/nauwelijks zal bewegen, en je een jaar op je handen gaat zitten en de puts laat aflopen. Een scenario dat niet bij B2020 past.
Conclusie: doe B2020 niet na, hij snapt er weinig van.