Hapipa schreef op 9 april 2024 10:20:
Nieuw hier, al lees ik al jaren mee, zit er ook in vanaf veel hogere koersen, flink gemiddeld, maar positie in JET is daarmee wel veel groter dan ik ooit bedoeld had.
Er zijn natuurlijk legio redenen te bedenken waarom het omhoog zou moeten. De resultaten in WEU en UK&I zijn bemoedigend, operationele resultaten ook, zeker wanneer je bedenkt dat JET in de EU de enige is die het spelletje speelt zoals ze dat zouden moeten. Daar bovenop is het ook nog eens zo dat ze door in kosten te snijden en aan wat knoppen te draaien al ruim een jaar de verwachtingen te overtreffen, al valt er, vermoed ik, nog wel een wereld te winnen op dat vlak. So far so good.
Probleem is dat het operationele resultaat niet boeit zo lang er geen (structurele) groei is van het aantal gebruikers en de daarmee gepaard gaande omzetgroei. Als belegger wil je zien dat er geinvesteerd wordt in groei. Met een focus op kostenoptimalisatie geef je impliciet aan dat je niet verwacht dat groei je het gewenste resultaat gaat brengen, anders zou je daar wel op focussen.
En ondanks dat de resultaten er onder aan de streep steeds beter uit lijken te zien, is er 1 metric die - in mijn beleving - echt ieder kwartaal tegenvalt: groei of juist het gebrek daaraan. Leuk dat ze bijna cashflow positief zijn in de US, maar voor een groeiaandeel zie ik liever dat ze nog even verlies draaien maar dat het aantal klanten tenminste marktconform groeit, zoals bij Ubereats en DD, die beide - staat mij althans bij - ruim boven de 10% groei p/j zitten. Wat doet de omzet van Grubhub sinds het onderdeel is van JET? Even uit het blote hoofd, die is met 50% gedaald.
Iedereen focust op de feecaps als het grote Grubhub probleem. Dat is absoluut een ding, maar het echte probleem zit 'm jammer genoeg in de omzet dalingen. Iedere x weer, echt elk kwartaal. Tel daar bij op dat Grubhub een enorm onderdeel uitmaakt van het totale JET resultaat en je snapt dat we pas naar hogere regionen kunnen kijken wanneer ze in staat zijn om daar een turnaround te maken.