GEDULD IS EEN SCHONE ZAAK! (zie citaat verder in verslag) :)
Euforie van beleggers in groene energie was van korte duur
15:59
Analisten zeggen dat de grondstoffencrisis juist een goed moment is om in te stappen, gezien de zonnige verwachtingen voor de langere termijn.
Het zou een geweldig jaar worden voor beleggers in groene energie. Aan het begin van 2021 werd niet steenkolenvoorstander Donald Trump als Amerikaanse president geïnaugureerd, maar Joe Biden, die $2000 mrd in de energietransitie wil pompen. Een maand eerder kwam Eurocommissaris Frans Timmermans met zijn Green Deal, die de EU binnen dertig jaar klimaatneutraal moet maken. En het alarmerende klimaatrapport van het VN-klimaatpanel zette de energietransitie deze week nog eens hoog op de politieke agenda.
Toch vallen de resultaten voor beleggers in windmolens en zonnepanelen dit jaar tegen. In 2020 was de sfeer dankzij de overwinning van Biden en de totstandkoming van de Europese Green Deal nog euforisch. Aandelen in groene energie werden vier keer zoveel waard. In januari noteerde de S&P Global Clean Energy Index een recordhoogte van boven de 2000 punten, maar daarna viel de index terug tot onder de 1500. Nog steeds een stuk hoger dan voor de coronacrisis, maar de groei is er al een tijdje uit.
Met het economisch herstel zagen beleggers dit jaar meer in waardeaandelen van gevestigde bedrijven. Die zijn beter gepositioneerd om te profiteren van economische groei en keren vaak meer dividend uit. Ook zijn aandelen in grote bedrijven over het algemeen goedkoper, kijkend naar de koers-winstverhouding.
Aandelen in groene energie zijn juist duur, ook na de correctie. Voor een aandeel in de windturbineproducent Siemens Gamesa GTQ1€24,76-0,28% betalen beleggers nu zo'n veertig keer de winst aan de Madrileense beurs. In Kopenhagen betalen investeerders bijna 38 keer de winst voor een aandeel in het Deense energiebedrijf Ørsted DE78€134,10+2,80% . En het eveneens Deense Vestas Wind Systems VWS€33,11-1,98% kost ruim 36 keer de winst. In de Europese graadmeter Stoxx Europe 600 ligt de gemiddelde koers-winstverhouding rond de zeventien, ruim twee keer zo laag.
Peperduur staal en koper
Vestas wees woensdag op een ander probleem dat de koersen drukt. De windturbineproducent was genoodzaakt de verwachte omzet en winstmarge voor dit jaar naar beneden bij te stellen vanwege grondstoftekorten, waardoor materialen moeilijk en soms helemaal niet leverbaar zijn. Staal werd dit jaar in de Verenigde Staten 80% duurder, koper is bijna twee keer zo duur als een jaar geleden.
Dat zijn twee van de belangrijkste materialen voor Vestas. Staal is goed voor meer dan 80% van het gewicht van een windturbine. De recordprijzen in de grondstoffenmarkt leidden al tot een verlies in het eerste kwartaal bij Vestas. Nu blijkt dat het bedrijf dit in de rest van het jaar niet meer gaat goed maken, zetten beleggers het aandeel wederom lager.
Siemens Gamesa kampt met hetzelfde probleem, bleek twee weken geleden. Het Spaans-Duitse bedrijf draaide de eerste negen maanden van dit jaar verlies en de kans is groot dat ook aan het einde van 2021 de winstmarge compleet verdampt is. 'De hoge grondstofprijzen zullen groene projecten duurder maken en er is duidelijk aan onze kant geen marge meer over', zei bestuursvoorzitter Andreas Nauen bij de presentatie van kwartaalcijfers. 'We zullen de extra kosten moeten doorrekenen.'
Geduld is een schone zaak
Analisten zeggen dat dit juist een goed moment is om in te stappen, gezien de zonnige verwachtingen voor de langere termijn. Eerder deze zomer gaf zakenbank UBS een koopadvies af voor Ørsted. En Berenberg zei dat Vestas hoog op zijn lijstje staat van veelbelovende bedrijven in groene energie.
'Nu is een goed instapmoment voor investeerders die zoeken naar rendement op de lange termijn, aangezien het momentum groeit en we waarschijnlijk meerdere decennia van groei voor de boeg hebben', zei analist Harrison Williams van de Britse vermogensbeheerder Quilter Cheviot tegenover persbureau Bloomberg.
Het onderzoeksbureau Bloomberg New Energy Finance voorspelt dat er een recordaantal Europese windmolens gebouwd gaat worden in 2021 en 2022. Dit jaar zal volgens de onderzoekers ook een recordjaar worden voor het aantal geproduceerde zonnepanelen in Europa. De aankomende klimaattop in november in het Schotse Glasgow, waar de landen bijeenkomen die in 2015 het Parijs-akkoord sloten, kan het groene sentiment na het IPCC-rapport nog een extra duw geven.
Maar de energietransitie zal tientallen jaren in beslag nemen en dus moeten beleggers wel geduld hebben. 'We zullen niet per se dit jaar nog een herstel zien, maar dit maakt uiteindelijk niet uit, omdat dit een thema is dat nog jaren zal domineren', aldus Williams. 'Ondanks hoge aandelenprijzen kunnen investeerders een van de grootste transformaties van onze samenleving sinds de industriële revolutie moeilijk over het hoofd zien', stelde Peter Garnry, hoofd beleggingsstrategie bij Saxo Bank, tegenover Bloomberg.