Belgische aandelen « Terug naar discussie overzicht

RHJ International

67 Posts, Pagina: 1 2 3 4 » | Laatste
Nel
0
Overname BHF Bank bijna een feit!
Deutsche Bank kondigde (eindelijk) de verkoop van de Duitse vermogensbank BHF Bank aan.
Koper van dienst is - niet onverwachts - de holding RHJ International (4 euro - ISIN
BE0003815322). Klein, maar belangrijk detail: De Duitse beurswaakhond BAFIM moet de
overname wel nog goedkeuren, maar gezien men het dossier indertijd al eens officieus
indiende (om de mening van BAFIM te krijgen), zou een goedkeuring eerder een formaliteit
moeten zijn. Denk in termijnen van weken, niet van maanden…
De overnameprijs bedraagt een slordige 384 miljoen euro te betalen door Kleinwort Benson
Group (KBG). Deze laatste is de overkoepelende entiteit rond Kleinwort Benson Wealth
Management (fusie van Kleinwort Benson Bank en Close Brothers Offshore Group) en
Kleinwort Benson Investors (het vroegere KBC Asset Management Dublin).
Aan de centen binnen de KBG-entiteit wordt niet geraakt. Er zal dus een kapitaalverhoging op
het niveau van KBG moeten gebeuren en die wordt onderschreven door enerzijds RHJ
International (die op een berg cash zit) en een consortium rond het Chinese Fosun Group,
Aqton SE (strategisch investeringsvehikel van de Duitse investeerder Stefan Quandt
(referentie-aandeelhouder BMW)) en de fondsen van Blackrock. Uiteindelijk zal RHJ 60% van
de nieuwe Kleinwort Benson Group aanhouden (structuur: zie p.12).
Aan welke waardering dit zal gebeuren, weten we nog niet. Het management hield de lippen
hierover stevig gesloten, al denken we wel dat dit met een premie zal gebeuren, dus meer
dan hetgeen RHJ indertijd voor de individuele KBG-onderdelen betaalde (3,74 euro/aandeel
RHJ)! De co-investeerders maken immers gebruik van het vlot draaiende Kleinwort Benson
vehikel. Een premie zou logisch zijn.
We konden links & rechts wel wat info sprokkelen over BHF Bank. De boekwaarde bedroeg
midden 2012 zo’n 500 miljoen euro. Men kocht deze zeer gerenommeerde investeringsbank
dus met een korting van 116 miljoen euro op de boekwaarde. En dat voor een bank met een
Tier 1-kapitaalratio van 16% die over de 1ste zes maanden van dit jaar op courante basis 6 à 8
miljoen euro nettowinst boekte. BHF heeft momenteel 36 miljard euro onder beheer en is
dus wel een paar meter groter dan klein duimpje KBG (9,4 miljard onder beheer). Zo’n 20
miljard van die fondsen vallen onder het heel winstgevende vermogensbeheer.
Naar we hoorden wordt het geheel vakkundig ontdaan van alle mogelijke lijken en
derivatenconstructies. Je weet maar nooit dat de eurozone uiteenknalt!
Dit is de apotheose van de transformatie van RHJ in een privatebankinggroep van
wereldformaat. Er zullen heel wat synergieen uit de fusie gehaald kunnen worden, waardoor
de winstgevendheid flink moet aantrekken. Een notering op London en/of Frankfurt zal een
logisch gevolg van de fusie worden… Timing: onbekend.
Rest ons nu te wachten op de goedkeuring van BAFIM, de verkoop van de 2 oud-industriële
participaties (Shaklee & SigmaXYZ) en wat men met de overtollige cash zal doen (superdividend?). Vraag is ook aan welke waardering men de kapitaalverhoging binnen KBG zal
doorvoeren. Met een premie verhoogt ons koersdoel van RHJ (>8 euro/aandeel)
automatisch!
We blijven koper van dit juweeltje. Ons koersdoel blijft boven de 8 euro liggen. Een notering
op een andere beurs zal sowieso tegen een hogere waardering moeten
Nel
0
Shaklee Global , waar RHJ nog steeds een belang van 40,6% in heeft.
Nu staat dit belang te koop , en staat als volgt in de boeken bij RHJ op data 30 juni.

During the period the investment in Shaklee has been classified as an asset held for sale with a carrying amount of EUR 52.1
million.
Ondertussen is de afgelopen 2 maand de koers van Shaklee flink gestegen van 550 JPY NAAR 800JPY
Dat maakt 800JPY(7,52 euro ) x 25.920.000 aandelen geeft een bedrag van 194.918.00 euro x het 40,6 % belang ,
HUIDIGE WAARDE 79 MILLION

SigmaXYZ staat voor 8 mln in de boeken
Nel
0
Vermogensbeheer groeit sterk bij RHJI
15-11-2012 07:38:14
De holding RHJ International (RHJI), tegenwoordig een quasi pure financiëledienstenverlener, zag het afgelopen kwartaal flink wat geld binnenstromen bij haar vermogensbeheerder Kleinwort Benson Investors. Dat blijkt uit de trading update van het bedrijf.

RHJI heeft het in zijn trading update enkel over de prestaties van de financiële activa in portefeuille. Wat er nog rest van de historische industriële portefeuille, staat tegenwoordig te boek als 'te koop'.

Bij zakenbank Kleinwort Benson is de situatie bijna status quo. De activa onder beheer kwamen uit op 5,1 miljard pond. Op het einde van vorig jaar was dat 5,2 miljard. Daarbij bleef de omzetmarge stabiel. Er waren wel klanten die hun geld weghaalden, maar dat werd bijna volledig gecompenseerd door 'positieve marktevoluties'.

Bij vermogensbeheerder Kleinwort Benson Investors, vroeger KBC Asset Management Dublin, gingen de zaken een stuk beter. De activa onder beheer stegen tot 3,4 miljard euro, waar dat eind 2011 nog 2,8 miljard euro was. Het derde kwartaal alleen kende al een groei van 14 procent. Die groei komt er vooral dankzij de grote vraag naar de producten met hogere marges, vooral van klanten uit Noord-Amerika, een trend die zich doorzet vanuit het eerste halfjaar.

BHF-bank

RHJI zit nog op 241,7 miljoen euro aan cash, een lichte daling in vergelijking met het voorgaande kwartaal. Dat is onder meer te wijten aan de omzetting in aandelen van een lening aan Arecon, operationele kosten, overnamekosten en handelsbankactiviteiten
Nel
0
samenvatting cijfers

1. Tier 1-kapitaalratio : 22%

Daar kunnen andere (zaken)banken van dromen !

"Ons laagrisico businessmodel wordt ondersteund door een sterke balans. In aanvulling op onze voorzichtig beleggingsbeleid, komt dit tot uiting in een solide vermogenspositie, met onze Core Tier 1 ratio van 22%. We blijven zo een van de sterkste binnen onze private banking sector."

2. Verwaarloosbare schulden : 400.000 euro schulden, in juni was dat nog 600.000 euro (belachelijk om te vermelden)

3. Boekwaarde : 7,7 euro per aandeel !!! Momenteel dus korting op de aandelenprijs van meer dan 50% (3,78 euro).

Allez mensen, we zouden beschaamd moeten zijn dat we maar enkel een appel en zelfs geen ei willen geven voor dit aandeel.

De boekwaarde blijft dus vrij stabiel maar houd nog geen rekening met BHF (natuurlijk). Ik doe iedereen er aan denken dat de boekwaarde van BHF hoger is dan de aankoopprijs door RHJI wat dus betekent dat de huidige boekwaarde aanzienlijk zal stijgen na goedkeuring van BaFin
Nel
0
zijn er mensen dit dit aandeel volgen,goedkeuring moet spoedig komen,.
verkoop van de 2 oud-industriële
participaties (Shaklee & SigmaXYZ) staat ook op de planning

blijkbaar een aandeel met veel potentie

had deze op het verkeerde forum geplaatst
sremmal1
0
@NEL Boekwaarde inderdaad hoger dan koers.
Echter, als ik cijfers bekijk zie ik verlies in 1H2012, met name veroorzaakt door zeer hoge admin&general kosten. Enig idee of dit structureel is?
Anders is de overwaarde er snel uit met dit soort verliezen.
Graag je commentaar.
Nel
0
Een goede maatstaf van waardering voor een bedrijf in deze situatie lijkt mij haar tastbare boekwaarde, of Net Tangible Asset Value

7,50 per aandeel

succes
Nel
0
beide goed news,als het doorgaat dan kan er extra meerwaarde komen.
als de deal niet doorgaat,dan heeft RHJ al eens aangegeven dat er een beurs exit gaat komen en er dus een super dividend aankomt.
in dit aandeel zit dus een win-win deal.

succes
Nel
0
Shaklee Global , waar RHJ nog steeds een belang van 40,6% in heeft,zal eerst verkocht worden.
waarde :85 mln
wachten is op news vanuit RHJ
ws belgie
0
quote:

NEL schreef op 26 november 2012 11:01:

Shaklee Global , waar RHJ nog steeds een belang van 40,6% in heeft,zal eerst verkocht worden.
waarde :85 mln
wachten is op news vanuit RHJ
wanneer denk je dit nieuws te verwachten?
Nel
0
men gaf aan dat er meerduidelijkheid zou komen dit jaar,dus binnen 5 weken
maar waar het omgaat,is dat er zoveel waarde in de holding zit dat men de
Activistische aandeelhouders in de nek heeft
www.tijd.be/nieuws/ondernemingen_fina...
Nel
0
wat is RHJ waard:
hebben 2.85 euro cash
Shaklee is 1.00 euro waard in deboeken en staat te koop = huidige koers aandeel RHJ 3.85 euro ongeveer

en deze waarden (bedrijven) zijn gratis!!!

servicesArecon 70%5 in handen holding 80.36 miljoen euro
1Kleinwort Benson Group 100% 319.7
Quirin 27.8% 19.3
Ripplewood (General Partner interest)13.0% 14.5
Investments in legacy industrial portfolioSigmaXYZ21.8% 8.6

dus een 442.5 miljoen euro gratis over 85 miljoen aandelen te verspreiden = 5.2 euro van een achtergesteld aandeel gesproken
sremmal1
0
Zorgelijk is dat de overwaarde er hard uitloopt. Met 97 miljoen euro aan admin & general kosten per HALFjaar en een verlies van 36 miljoen euro per HALFjaar gaat het hard.
De voornaamste reden te kopen is te hopen op een snelle liquidatie.
Anders blijft er weinig van over, behalve bij de managers uiteraard.
sremmal1
0
@NEL Je beredeneert een waarde van 9.05 per aandeel (3.85 + 5.2).
Vorige week was het volgens jou nog 7.50 per aandeel.
Wat is er in een week gebeurd om zo'n stijging te verklaren?
Nel
0
admin & general kosten worden aan gepakt men gaf aan dat dit met 50% omlaag kan.

zit gewoon veel waarde in dit aandeel,en daar komt spoedig meer duidelijkheid over

huidige koers 3,80 is dan een lachertje

succes
Nel
0
quote:

sremmal1 schreef op 26 november 2012 14:33:

@NEL Je beredeneert een waarde van 9.05 per aandeel (3.85 + 5.2).
Vorige week was het volgens jou nog 7.50 per aandeel.
Wat is er in een week gebeurd om zo'n stijging te verklaren?
kreeg dit vandaag binnen op een ander forum.
had blijkbaar wat over het hoofd gezien.

positief omhoog dus hahahaha
Nel
0
241.3Assets held for sale:Shaklee40.6%51.4- 51.451.40.051.4Loans0.6(0.2)0.4Total portfolio672.5(11.2)661.3Book value per share (in EUR)7.9(0.1)7.7jkOther

Dus met shaklee 85 miljoen euro en 85 miljoen aandelen RHJ komt er 0.4 euro intrinsieke boekwaarde erbij! Bovendien zal de dikke 241 miljoen cash zal ook wel wat opbrengen zekers - dus de boekwaarde is geen 7.5 euro maar een 8.10-8.30 euro ongeveer en dit in het geval de andere takken evenveel waard zijn als op de laatste update 30/09...
ws belgie
0
zou toch wel wat voorzichtig zijn met rhj. altijd vreemd als een koers zo ver onder die waarde noteerd
67 Posts, Pagina: 1 2 3 4 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Markt vandaag

 AEX
860,01  -5,35  -0,62%  19 apr
 Germany40^ 17.714,20 -0,69%
 BEL 20 3.827,75 +0,03%
 Europe50^ 4.904,14 -0,28%
 US30^ 37.851,00 0,00%
 Nasd100^ 17.004,48 0,00%
 US500^ 4.960,72 0,00%
 Japan225^ 37.028,48 0,00%
 Gold spot 2.392,50 0,00%
 EUR/USD 1,0655 +0,11%
 WTI 82,10 0,00%
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer

Stijgers

WDP +3,12%
Kendrion +2,92%
EBUSCO HOLDING +2,67%
Vopak +2,61%
NX FILTRATION +2,17%

Dalers

JUST EAT TAKE... -5,11%
TomTom -4,68%
Fugro -4,30%
ASMI -4,00%
BESI -3,64%