Toekomstbeeld schreef op 10 mei 2016 12:30:
@DirkH: ik ga uit van positief EV uiterlijk per 31-12-2016. Dat is een absolute must om de uitspraak gestand te doen van "in 2017 dividend over 2017".
Hun nettowinst was in 2015 totaal 149 miljoen.
In 2015 kwartaal 2 heeft PostNL een grote nettowinst verliespost genomen die dit jaar niet terugkomt. De UK activiteiten hebben hun incidenteel 43 miljoen gekost om de management buy - out te realiseren.
Tellen we die erbij dan zit je vergelijkbaar/normaal op 192 miljoen nettowinst.
Kwartaal 1 laat een stijging zien van 14% (39 miljoen tov 34 miljoen). Dat % is misschien een te mooi % om door te trekken voor het jaar maar laat ik eens 5% nemen voor het jaar.
Dus 192 * 1.05 = 202 miljoen nettowinst voor het jaar. Voor de resterende 3 kwartalen dus 163 miljoen
TNT levert nog 9 miljoen op
Rente lasten die afnemen in de 2de helft: 15 miljoen
Dus zit je op 163 + 9 + 15 = 187 miljoen die er nog bijkomt terwijl het nu 194 miljoen negatief is.
Een tekort van 7 miljoen....... maar.......
A.
In kwartaal 1 2016 is 19 miljoen verlies geboekt voor pensioenen vanwege de actuariële rekenrente aanpassing. Neem eventjes aan dat de rekenrente gelijk blijft voor de rest vh jaar (afhankelijk van ECB beleid/stimulering). Dan komt die verliespost niet terug in de komende kwartalen.
B. in kwartaal 1 2016 is het werkkapitaal sterk gestegen wat een 29 miljoen negatief impact had op het EV. Dat bedrag is volgens de toelichting van het management een spike en zal dus niet terugkomen en mogelijk zelfs deels teruglopen in de komende kwartalen.
A+B = 48 miljoen negatief op het EV per einde kwartaal 1 2016.
Dan zou het EV dus heel mooi positief worden al per 31-12-2016 ........ Ja, ik geloof dat je berekening wel klopt. Zou mooi zijn, eind 2016. Het gaat doorgaans om cash flow en balans. Cash flow is al goed en de balans komt eraan:-)