Doek lijkt te vallen voor zelfstandig PostNL
Arend Clahsen
Vandaag, 19:30
Update: vandaag, 19:56
Maandag wordt duidelijk of PostNL zijn laatste maanden ingaat als zelfstandig post- en pakketbedrijf. Nog voor opening van de beurs om 9.00 uur komt er een verklaring van het Belgische Bpost en PostNL, vrijwel zeker over de overname van PostNL door de Belgische evenknie. Dit weekend wordt koortsachtig gewerkt aan de afronding van de besprekingen.
Uitgelekt
Vrijdag werd de handel in beide aandelen al stilgelegd vanwege uitgelekt overnamenieuws. De koers van PostNL was toen al met 5,4% opgelopen tot €3,86. Het is nog niet duidelijk of een overname in cash, aandelen of een combinatie van beide zal plaatsvinden.
De Belgen brachten op 25 maart al een eerste bod uit bij de top van PostNL, maar dit werd als te laag afgewezen. Na het derde en laatste verhoogde bod moeten dit weekend de puntjes op de i gezet worden. Bij een te laag bod, afwijzing of akkoord had vrijdag immers al een bericht volstaan. Op papier zou het gaan om een fusie van gelijken, maar met een bijna drie keer zo grote marktkapitalisatie is Bpost duidelijk de dominante van de twee.
Bpost winstgevender
De zin van de overname is volgens marktkenners duidelijk. Het winstgevender Bpost is zwak in pakketten terwijl dat bij het PostNL het pareltje is. Bpost wordt in één klap de grootste pakketbezorger in Nederland en versterkt in eigen land zijn positie met de pakkettenbedrijf dat PostNL daar al heeft. ‘Dat is het Leitmotif’, aldus een kenner van de postwereld. Qua synergie zijn de voordelen beperkt. Er kan enigszins in overhead gesneden worden, maar operationeel is er weinig overlap.
Einde aan ambities
De overname betekent het definitieve einde van de ooit zo grote internationale ambities. Amper twintig jaar nadat de voormalige zusterbedrijven KPN en toen nog TPG vol inzetten om Europa te veroveren, is daar nu niets meer van over. KPN heeft de buitenlandse activiteiten van de hand gedaan en is een Nederlandse speler. TPG verkocht eerder al de logistiek en splitste in TNT en PostNL. Vorige week deed FedEx het bod op TNT gestand, en nu wordt PostNL opgeslokt.
Pijnlijk
Het moet pijnlijk zijn op het hoofdkantoor in Den Haag dat PostNL niet de bovenliggende partij is, maar Bpost. In het verleden hebben de partijen elkaar nadrukkelijk afgetast met de Nederlanders in de leidende rol, toen nog onder het bewind van ceo Peter Bakker. Er kwam geen deal omdat Bakker niet de meerderheid van de aandelen kon krijgen bij Bpost, dat toen nog volledig in staatshanden was. Waarom het toen niet lukte is niet precies duidelijk. In algemene zin geldt wel dat persoonlijke chemie in de finale fase van dit soort processen een beslissende rol kan spelen, zoals eerder het geval was bij ABN Amro en De Generale Bank en bij een eerdere fusiepoging tussen Ahold en Delhaize.