FairValue schreef op 6 juli 2016 00:23:
Op 23 mei maakt Aegon bekend een Brits onderdeel verkocht te hebben met een boekverlies van 215 miljoen pond. Hierdoor zal de Solvency II ratio totaal met 20 procentpunt stijgen. Bij Q1 zaten ze op 155% wat middenin de eigen bandbreedte lag, tussen 140 en 170. De Solvency ratio zal, buiten andere gebeurtenissen hierdoor toenemen tot 175%, boven de eigen bandbreedte. De Solvency ratio is alleen in Nederland laag, in de VS staat deze op 480%! Zie rapportage Q1 2016. Daarnaast heeft Aegon net 2 aandeleninkoopprogramma's voltooid en is een derde kleinere vandaag gestart. Iedere bestuurder met een beetje verstand gaat geen aandelen inkopen als er geen financiële ruimte zou zijn kijkend naar het Solvency ratio. Dit lijkt dan ook geen issue meer te zijn en de koers zou hierdoor weer op moeten lopen.
Dan de Amerikaanse rente. Amerikaanse verzekeraars zijn vandaag ook gedaald maar bij lange na niet zoveel als Aegon. De Amerikaanse verzekeraars zullen waarschijnlijk net als Aegon een flink deel van hun beheerd vermogen in bonds hebben zitten. Opmerkelijk dus dat juist Aegon zo hard geraakt wordt. Volgens de gegevens uit Q1 2016 rapportage is nog geen 18 miljard euro in overheidsleningen geïnvesteerd. De daling van 0,4% op de 10 jaars rente zou maximaal 72.000.000 euro aan gederfde inkomsten (per jaar) met zich mee brengen. Dit is echter alleen het geval als er daadwerkelijk voor 18 miljard is geïnvesteerd in bonds en als ze allemaal nu worden afgesloten. Dit is zeker niet het geval want de bonds zijn langjarige producten. En nogmaals andere verzekeraars hebben hier ook last van en de koersen van deze verzekeraars gaan geen 8% naar beneden. Uiteindelijk zullen bij nieuw af te sluiten verzekeringen, sector breed rekening gehouden worden met de lagere rente standen en dan zal de klant minder uitgekeerd krijgen. Tegelijkertijd hoeft de uitkering ook niet zo hoog te zijn omdat de inflatie de afgelopen periode, net als de rente, laag is geweest.
De verkopen in bijvoorbeeld de VS nemen toe en de dollar koers is t.o.v. de euro gestegen. Geen exposure, volgens factsheet Q1 2016 in Italië. Het lijkt dus allemaal een storm in een glas water. Ik verwacht dat Aegon zijn dividend beleid handhaaft want er is geen enkele reden om hier wijzigingen in aan te brengen. Er is nog geen analist geweest die een goede verklaring heeft gehad voor de daling van vandaag. Het lijkt op paniekverkopen want uitgaande van de gegevens van Aegon lijkt er weinig tot niets aan de hand.